汽车整车 销售毛利率上升3.64% 上半年销售毛利率小结：《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，申万二级行业的汽车整车公司共有19家，报告期实现营业总收入2967.65亿元，同比增长85.83%；实现营业利润215.90亿元，同比增长304.40%；销售毛利率为17.44%，较去年同期上升3.64个百分点；实现净利润187.74亿元，同比增长251.19%，实现加权每股收益为0.5351元。业内人士认为，今年上半年的中国车市延续了2009年的火爆态势，许多企业今年中期经营业绩实现增长或扭亏，但是此行业的上市公司汽车库存暴涨，未来的业绩增长令人担忧。  

　　从毛利率增长来看，有17家汽车整车公司今年中期销售毛利率实现增长，而*ST昌河(增长16.55%)、海马股份  （000572 股吧,行情,资讯,主力买卖）(增长7.22%)、上海汽车  （600104 股吧,行情,资讯,主力买卖）(增长6.24%)、一汽轿车  （000800 股吧,行情,资讯,主力买卖）(增长2.80%)和江淮汽车  （600418 股吧,行情,资讯,主力买卖）(增长2.70%)等5家公司今年中期销售毛利率增长2个百分点以上。 *ST昌河今年上半年销售毛利率上升空间最大的汽车整车公司，上半年销售毛利率为34.74%，而去年同期为18.19%，今年上半年公司销售毛利率上升17个百分点，实现净利润6078.35万元。

　　三季度业绩预告情况：上半年销售毛利率上升的汽车整车公司中，有6家公司提前泄密了三季度业绩，全部预喜。其中，福田汽车  （600166 股吧,行情,资讯,主力买卖）和江铃汽车  （000550 股吧,行情,资讯,主力买卖）2家公司今年前三季度业绩预增，预增幅度分别为50%、80%。比较典型的是江铃汽车，上半年销售毛利率为26.06%，较去年同期上升1.23个百分点，实现净利润104192.93万元，同比增长140.80%，实现每股收益为1.21元。2010年上半年，公司创记录地销售了88363辆整车，包括34157辆JMC系列卡车、28979辆JMC系列皮卡及SUV和25227辆福特全顺系列商用车。总销量比去年同期增长66%。公司预计2010年1-9月净利润约为14亿元，比去年同期增长约80%，主要原因为销量的大幅增长及继续严格的成本控制。

　　净利润增长情况：本行业可比的17家公司2010年上半年共实现净利润119.71亿元，同比增长近三倍。个股中，有上海汽车(58.71亿)、一汽轿车(13.37亿)、福田汽车(11.47亿)、江铃汽车(10.42亿)、中国重汽  （000951 股吧,行情,资讯,主力买卖）(5.52亿)、江淮汽车(4.89亿)、东风汽车  （600006 股吧,行情,资讯,主力买卖）(3.82亿)、宇通客车  （600066 股吧,行情,资讯,主力买卖）(3.62亿)、海马股份(1.91亿)、*ST金杯(1.72亿)和广汽长丰  （600991 股吧,行情,资讯,主力买卖）(1.38亿)等11只的净利润超过了1亿元。 从净利润同比增长的情况看，本行业可比的17只个股的净利都有不同幅度的增长。其中，有*ST昌河(1178.20%)、安凯客车  （000868 股吧,行情,资讯,主力买卖）(471.57%)、江淮汽车(328.42%)、上海汽车(306.03%)、海马股份(293.94%)、中通客车  （000957 股吧,行情,资讯,主力买卖）(269.57%)、金龙汽车  （600686 股吧,行情,资讯,主力买卖）(218.26%)和东风汽车(203.25%)等8只个股的净利增长了两倍以上。但本行业可比公司除*ST昌河外的毛利率的增长幅度都不大，因此，行业中大多数可比公司的净利润大增应该与毛利率关系不大。 7月以来个股市场表现：7月以来本行业所有的可比个股除了停牌的*ST昌河外都大幅跑赢上证大盘。其中曙光股份  （600303 股吧,行情,资讯,主力买卖）(68.83%)、江铃汽车(58.56%)、江淮汽车(54.09%)、安凯客车(40.53%)、中国重汽(38.01%)、广汽长丰(37.57%)、上海汽车(33.74%)、宇通客车(32.60%)、中通客车(29.84%)、东风汽车(27.64%)、福田汽车(27.40%)、金龙汽车(25.30%)和海马股份(20.37%)等13只个股的累计涨幅都超过了20%。