医药股是目前与将来公认的投资主题，集合了大消费、医改两大主题，是各类投资者扎堆的投资重点。

　　加仓医药股成风

　　二季度虽然上证指数一路往下，不过部分小盘股却屡创新高，如部分医药股，而在第二季度配置较多医药股，自然对净值产生了贡献。如白云山，在第二季度至今上涨了20%，并在第二季度创出16.89元的新高，如诺安灵活配置在二季度的第一重仓股海正药业  （600267 股吧,行情,资讯,主力买卖），二季度至今涨幅接近翻倍，并在最近创出40.58元的新高。

　　虽然医药行业的整体规模并不大，对于基金进出并不是很方便，但是部分基金还是大量进行了配置，如诺安灵活配置在二季度持有医药行业股票的比例达到了13.69%，仅次于对制造业持股。

　　医药、生物制品行业成为二季度末最具风采的明星行业。截至6月30日，股票型开放式基金、混合型开放式基金和股票型封闭式基金配置的医药、生物制品行业总市值高达1287.57亿元，占基金净值比例高达8.58%。按照当时该类型基金总体73.25%的仓位来计算，目前该类型基金共有近12%的股票投资在该行业内。与一季度末相比，公募基金对该行业增持比例高达2.27%。

　　据天相投顾的统计，近1/3主动型基金的医药股配置比例超过净值的10%，明显超配。基金通乾、兴业社会责任、长城景气、长城久富、融通内需、广发聚瑞、工银中小盘等基金配置医药股比例均超过净值的23%，远超医药生物流通市值在沪深300指数的权重比例。

　　102只医药股被机构增持

　　随着半年报披露完毕，基金投资取向的轮廓业已清晰。虽然二季度市场下跌猛烈，基金、QFII、险资、社保、券商等主流机构“八仙过海”，不断调整持仓结构，投资方向大相径庭，但多大举增持医药。记者统计发现，有102只医药股被机构增持，占整个行业的七成。

　　从我们统计的结果来看，在弱势行情中，非周期行业是基金超配的方向，医药生物制品、食品饮料、批发和零售贸易这三个行业是二季度基金超配幅度最大的行业，金融保险行业是基金低配幅度最大的行业，低配幅度为12.72%，强周期的采掘业和金属非金属行业分列基金低配行业第二、第三位。

　　从上半年的业绩表现来看，医药生物制品、食品饮料、批发和零售贸易等行业表现强于大盘，体现了弱势行情下防御性配置的本色。在目前我国经济转型的背景下，医药生物制品、食品饮料、批发和零售贸易等行业也符合国家扩大内需的政策，符合产业结构转型的方向，这将是一个长期的过程。金融保险、采掘业和金属非金属等周期性行业上半年的业绩表现较差，相关个股跌幅较大，基金中报显示的持仓结构反映了他们的投资逻辑。

　　以主流机构基金为例，统计显示，截至二季度末，基金对食品饮料、医药、零售贸易的超配比例达到2007年以来的最高水平，其中，对医药生物行业的超配比例达到了7.28%，较上一季度显著提高。基金公司半年报的统计数据也显示爱“吃药”，而对医药股最为偏爱的是封闭式基金基金通乾，其配置中高达42.91%的持仓是医药股，今年以来该基金更是取得正收益，在同类26只封闭式基金中高居榜首，同样在最近一年的开放式股票型基金排名中，亦被偏好医药股的基金占据。

　　机构最爱东阿阿胶  （000423 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　具体到个股，二季度，上海医药  （601607 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东阿阿胶、华兰生物  （002007 股吧,行情,资讯,主力买卖）、复星医药  （600196 股吧,行情,资讯,主力买卖）、浙江医药  （600216 股吧,行情,资讯,主力买卖）、云南白药  （000538 股吧,行情,资讯,主力买卖）、同仁堂  （600085 股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司均受到机构的普遍增持，走势相当亮丽。

　　排在公募基金增持五大重仓股首位的是东阿阿胶，同时位居公募基金十大重仓股最后一位。数据显示，共有58只基金共计持有东阿阿胶2.09亿股，总市值高达72.73亿元。公募基金持股占到流通股比例高达32.01%，在公募基金十大重仓股中，这一比例仅低于*ST伊利  （600887 股吧,行情,资讯,主力买卖）41.59%和苏宁电器  （002024 股吧,行情,资讯,主力买卖）32.16%。

　　以大牛股华兰生物为例，据统计，截至6月30日，共99家主力机构持有华兰生物，持仓量总计4.83亿股，占流通A股的83.76%。

　　上海医药、海正药业的股东数量都降低了四成以上，片仔癀  （600436 股吧,行情,资讯,主力买卖）股东数量下降35%，同时华邦制药  （002004 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江中药业  （600750 股吧,行情,资讯,主力买卖）、桐君阁  （000591 股吧,行情,资讯,主力买卖）以及现代制药  （600420 股吧,行情,资讯,主力买卖）的股东数都下降10%以上。在海正药业的股东明细中，华夏旗下4家基金新进或增持，广发旗下的2家基金也新进或增持，机构投资者(包括浙江海正集团)持股占流通股的比例也从一季末的68.9%提高至74.5%。

　　此外，东吴基金对于医药股同样保持了重仓介入的态势。东吴价值成长基金在第二季度的十大重仓股中就有5只属于医药制品板块，分别为爱尔眼科  （300015 股吧,行情,资讯,主力买卖）、鱼跃医疗  （002223 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江中药业、东阿阿胶和云南白药。统计显示，东吴系基金在第二季度末持医药股的比例超过了17%，超过市场标配14个百分点。

　　社保、私募齐重仓

　　数据显示，社保基金在继2010年第一季度停止增仓、开始减持之后，于2010年二季度转为小幅增持。社保基金2010年第二季度被列入上市公司前十大流通股股东的持股市值合计为238.39亿元，比第一季度减少58.46亿元，减少幅度为19.69%。但若考虑上证综合指数第二季度22.86%的累计跌幅，出现小幅增仓迹象。同时，社保基金2010年第二季度共计持股180778.28万股，比2010年第一季度增加8289.68万股，增加幅度为4.81%。

　　社保基金2010年第二季度所持股票共267只，比一季度微增4只。其中，二季度减持的股票数量为67只，为历史次高水平；新进的股票数量高达102只，处于历史偏高水平；被增持的股票数量达到68只，为2006年三季度以来的最高水平；持平的股票30只，为2006年四季度以来最高水平。可见，二季度社保基金进行了大面积调仓。

　　医药行业在2010年第一季度和第二季度连续保持第二名的位置。2010年第二季度社保基金持股26家医药上市公司，比第一季度多5家；持仓市值为31.68亿元，比第一季度增加6.88%，对比大盘跌幅，其有大举增仓的迹象。这些公司中，康芝药业  （300086 股吧,行情,资讯,主力买卖）、太极集团  （600129 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海莱士  （002252 股吧,行情,资讯,主力买卖）、天坛生物  （600161 股吧,行情,资讯,主力买卖）、诚志股份  （000990 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华北制药  （600812 股吧,行情,资讯,主力买卖）、达安基因  （002030 股吧,行情,资讯,主力买卖）、白云山A  （000522 股吧,行情,资讯,主力买卖）为新进，福瑞股份  （300049 股吧,行情,资讯,主力买卖）、片仔癀、丽珠集团  （000513 股吧,行情,资讯,主力买卖）、九芝堂  （000989 股吧,行情,资讯,主力买卖）、哈药股份  （600664 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华邦制药、同仁堂、三精制药  （600829 股吧,行情,资讯,主力买卖）、金宇集团  （600201 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海医药被增持，华东医药  （000963 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长春高新  （000661 股吧,行情,资讯,主力买卖）持平。马应龙  （600993 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江中药业、广济药业  （000952 股吧,行情,资讯,主力买卖）、昆明制药  （600422 股吧,行情,资讯,主力买卖）、双鹭药业  （002038 股吧,行情,资讯,主力买卖）、南京医药  （600713 股吧,行情,资讯,主力买卖）被减持。

　　更有私募屯重兵于医药股。桂林三金  （002275 股吧,行情,资讯,主力买卖）半年报显示，由前富国基金基金经理徐大成操盘的博颐投资，有4只产品在2010年二季度突然杀入桂林三金前十大流通股，累计持有桂林三金199.37万股，持仓市值超过5000万元。

　　但博颐投资此番操作却被深套。以其建仓时的2010年二季度桂林三金加权交易均价27.60元/股计算，桂林三金8月25日收报24.39元，博颐投资如果没有在下半年减仓的话，已然浮亏。