四季度到期量环比下降三成为1.1万亿，但考虑到四季度财政存款投放，对市场整体流动性并无大碍

　　十一长假前，央行持续通过公开市场向银行体系注入流动性，在9月份内累计净投放资金量高达3300亿元，创下半年公开市场单月净投放纪录。

　　进入9月以来，由于连逢中秋、十一两个假期，加之季末银行考核等因素的影响，银行体系的流动性压力骤然上升。为缓解市场需求，自9月初，央行连续四周通过公开市场净投放资金，累计投放资金量达到了3360亿元。

　　央行在9月份连续注入的流动性增加了市场资金供给，平抑了资金市场价格波动幅度，货币市场资金紧张状况明显好于二季末。如尽管目前市场对7天等跨节资金需求依然不减，但是7天回购的加权平均利率水平稳定在2.5%至2.6%之间，较二季末下降了约30个基点。而在短期流动性方面，当前隔夜回购利率水平保持在1.8%附近，比二季末低近50个基点。

　　同时，随着十一长假结束，银行间市场资金紧张状况预计将很快得以消除。因为，进入10月份后，公开市场又将释放出5720亿元资金，比9月份增加250亿元。其中，在十一长假后的第一周，公开市场将释放出2950亿元资金。除此之外，节后资金的陆续回流也将进一步增加银行体系的资金存量。

　　但是，除了10月份以外，公开市场在整个四季度的资金解禁规模并不大，合计为1.1万亿元，比三季度减少三成，为今年以来到期释放资金量最低的一个季度。其中，12月份资金解禁规模最低，仅为2220亿元。对此，业内人士认为，从以往惯例来看，财政存款一般选择在四季度集中下拨，而截至8月底在银行体系的财政存款规模已高达3.64万亿元。因此，尽管公开市场四季度释放资金量下降，但是考虑到财政存款投放，市场整体流动性并无大碍。