随着国内大宗商品价格的持续上涨，棉花、玉米、白糖等农产品继续演绎疯狂。市场对于本周即将发布的10月份CPI的一致性预期提高至4%，创新高基本成定局。这也使得央行管理通胀预期的压力逐步加大，年内二次加息等紧缩预期重新抬头。

　　中投证券近日发布研究报告指出，从国内宏观经济来看，物价依然是宏观经济难点也是调控的重点。四季度CPI将在3.8%，10月份CPI可能高达4.2%，不排除年底前再次加息可能。同时，贷款增速企稳回升以及PMI等先行指标的回升使得短期内市场对经济下滑担忧减弱。但明年上半年市场可能再次转向对经济下滑担忧。总的来说，国内宏观经济的不确定性因素以及经济困境仍然较多，目前市场中长期开始关注中央经济工作会议对明年经济的分析、明年信贷规模等重要经济指标的情况。

　　对此，中投证券策略分析师许应涛表示，如果10月份的CPI超过4%，年内或许还会继续攀升，不排除年内再次加息的可能。与此同时，他认为，虽然紧缩预期有所抬头，但存量流动性仍然充裕，指数以震荡为主。

　　对于下周的走势问题，中投证券认为，10月份宏观经济数据公布日益临近，不出意外CPI将再创新高，控通胀成为货币政策调控的核心主题，这将削弱资源资产类板块上涨的流动性基础。从四季度来看，国内外的流动性呈现“外松内紧”的态势将是确定事件，资源资产类的继续表现将有赖于其估值修复情况以及通胀预期导致的流动性收缩预期弱化。因此，11月中旬宏观经济数据公布之前，建议回避以资源资产股为代表的前期强势板块。