面对世界性能源和气候危机，我国在“十二五“期间对能源结构做出重大调整。而降低排放强度的首选方式是改变以煤为主的能源结构，从供应端上降低碳排放强度，增加引进清洁型的可再生能源。因此，新能源成了“十二五”期间重点扶持的新兴产业之一，这一利好对上市公司是长期且持续的，会在未来几年内不断出台相关利好政策，大幅提升新能源类上市公司利润水平。

　　随着，大盘的调整和风格转换，近期新能源概念股在11月11日创出近两年半高点后开始回落，阶段跌幅达8.88%，跑赢上证指数1.82个百分点，走势受大盘回调影响与基本面产生背离。该板块是否会结束上涨行情进入了调整周期，还是新一轮上升浪开始前的蛰伏?本报将从市场、资金、行业基本面情况进行详细分析。

　　3亿主力资金抢筹20只个股

　　据《证券日报》市场研究中心统计，12月以来新能源(申万概念板块)指数下跌0.03%，跑赢上证指数0.3个百分点，行业换手率为5.6%，合计成交额达674.64亿元。尽管新能源指数处在60日均线处，凭借60晶均线支撑维持震荡，且底部随均线的提升逐步提高，指数出现上涨的机会增加，即使该指数不出现反弹，本周以来主力资金悄然入驻也给了部分新能源股走强的动力，其中，被主力资金追捧的20只个股本周累计吸筹达3.002亿元，值得关注。

　　具体来看，昨日新能源行业62只交易中的新能源个股，有20只个股呈现主力资金净流入，占该板块个股家数31.75%，另有42只个股呈主力资金流出状态，合计净流出8.20亿元。主力资金净流入超过4000万元的个股分别是中集集团、国电电力、天马股份等3只。

　　其中，中集集团以86422.21万元的累计主力资金净买入量位列冠军，12月以来上涨15.36%，走势处于缓步上涨态势。2010年三季报披露，2010年全年净利润预增150-200%(239742.5-287,691万元)。上年同期：净利润95897万元，每股收益0.36元。说明：2009年受全球金融危机影响，本集团干货箱业务基本处于停产状态，出现了较大的亏损。2009年第四季度开始，全球经济及航运复苏带动干货箱需求逐步回升，工厂陆续恢复生产。2010年干货箱销量大幅增长，第二季度至第三季度订单饱满，价格上升，盈利能力显著提高。

　　另外值得注意新能源股国电电力有触底迹象。自11月18日以来，该股股价处在近1年半以来的底点做水平整理，本周一至周三更是连续出现等价十字星K线，触底特征明显，昨日放量上涨有启动可能。主力资金流向看，自12月2日以来，该股持续6个交易日被主力吸筹，合计主力资金净流入6041.12万元，为后期上涨积蓄了一定动能。基本面看，公司拥有水电、火电、风电多种电源结构，2010年1-6月份全资及控股各运行发电企业(不含外高桥二期、英力特，含江苏公司)累计完成发电量492.57亿千瓦时，完成上网电量462.2亿千瓦时，较去年同期分别增长15.12%和15.43%，截至2010年6月30日，控股装机容量达到2189.85万千瓦(不含外高桥二期、英力特控股装机容量2085.85万千瓦)，实现控股装机超2000万千瓦、资产总额超1000亿元跨越式发展。银河证券与中原证等券商对该股做出推荐或增持评级。

　　行业数据显示，今年前三季度，新能源概念板块合计实现归属母公司净利润146.50亿元，每股收益为0.2319元、每股净资产2.8758元、每股营业总收入4.1785元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.3827元、净资产收益率为8.76%;以12月9日收盘价计算，新能源板块动态市盈率为37.32倍，机构预测该行业2010年市盈率将下降至31.90倍，行业成长性良好(行业数据均为加权平均所得)。

　　风电

　　发展空间或超市场预期

　　11月3日，新疆与西北750千伏联网工程，甘肃千万千瓦级风电一期外送工程建成投运，电力部门有关人士透露，此次联网的750千伏输电线路是为5年内将开建的2条特高压输电外送工程奠定基础，如果新疆至东中部的1000千伏输电线路建成，将继续推动中国西部风电装机容量成倍增长。我国新疆、甘肃、宁夏、内蒙古等地是巨大风力带，风能资源储量巨大，但我国用电需求旺盛地区主要在经济发达的东部地区。因此，输送瓶颈的突破，对于风电等可再生能源发展具有重要意义。

　　随着2006年海上风电示范项目启动、2009年确定海上风电开发实施战略及部署海上风电各项前期工作、2010年政府从国家层面着手海上风电规模化发展管理，海上风电将在2011年迎来规模化发展的“破冰之旅”。在未考虑电网消纳的情况下，沿海省份规划2015、2020年海上风电装机容量分别为1510、3280万千瓦。

　　业内人士认为，在国家政策的支持下，“十二五”期间，新能源产业的投资将大幅增长，随着输配送等问题逐渐解决，产业将得到快速发展。

　　从2009年底风电运营商装机容量分布可以看出，除中电投以外的五大发电集团占据了市场领导地位。在龙源电力香港上市的引领下，大型发电集团纷纷壮大风电规模，谋求或着手准备上市，以便在未来风电行业大发展中壮大自身规模实力，包括大唐新能源和华能新能源等。目前各大运营商2012、2015、2020 年储备项目总计分别达到4500、10000、21000万千瓦左右。

　　分析师预计2015年、2020年风电装机容量有望分别达到9000、16000万千瓦左右。风电行业将来的发展将仅受电网承载能力以及风能资源禀赋限制，其发展空间或将远超国家规划或市场预期。

　　涉及风能的上市公司有深圳能源、珠海港、粤电力Ａ、绵世股份、宝新能源、ST能山、申能股份、申华控股、国电电力、东方电气、中国一重、二重重装、上海电气、大唐发电等38家上市公司。华泰联合证券在2011年行业投资策略中对国家发展新能源电力的政策扶持措施持乐观态度，看好宝新能源和闽东电力等两只股票。

　　生物质发电

　　生物质能利用空间广阔

　　生物质能是将自然界可用作能源用途的各种植物、人畜排泄物以及城乡有机废物转化成的能源，最常见于种植植物所制造的生质燃料，或者用来生产纤维、化学制品和热能的动物或植物。目前生物质能在新能源领域很大的一块应用是生物质电。

　　根据《可再生能源中长期发展规划》，2010年，我国生物质发电总装机容量达到550万千瓦，生物质固体成型燃料年利用量达到100万吨，沼气年利用量达到190亿立方米，增加非粮原料燃料乙醇年利用量200万吨，生物柴油年利用量达到20万吨。到2020年，我国生物质发电总装机容量达到3000万千瓦，生物质固体成型燃料年利用量达到5000万吨，沼气年利用量达到440亿立方米，生物燃料乙醇年利用量达到1000万吨，生物柴油年利用量达到200万吨。

　　由于高成本、低补助、关键技术未能解决等因素影响，2009年我国大多数生物质电厂亏损。分析师指出，如果没有CDM补贴及国家临时政策补贴，生物质电厂将面临全面亏损。在“十二五”期间大力发展可再生能源背景下，生物质发电将得到进一步政策扶持。一旦政策扶持到位，生物质发电行业将会复制风电行业的高成长历史。

　　最近于2010年7月出台《关于完善农林生物质发电价格政策的通知》，已经将提高新建农林生物质电厂上网电价至0.75元/千瓦时，未来或有望在完善财政补贴、加大科技支撑力度方面获得突破。

　　在政策扶持下，我国生物质能发电产业呈现快速发展的态势。2006-2009年，生物质能发电投资额从168元提高到452亿元，年均增长率达到30%以上，投产机组容量也从140万千瓦增加到430万千瓦，年均增长达到30%以上。根据已核准项目情况，华泰联合证券的研究员预计2012我国生物质发电装机容量有望达到900万千瓦左右。并表示经测算，我国2010年生物质能源可利用量达到3.81亿吨标准煤当量，而按照2009年发电量约240亿千瓦时折合标准煤当量约0.03亿吨，我国未来生物质能利用空间非常广阔。

　　因此，在华泰联合证券2011年行业投资策略中看好凯迪电力、韶能股份等两只个股。