周科竞

　　110元发行的汤臣倍健上市前，诸多机构给出的估值多为90余元至100元出头，鲜有超过110元的，然而实际上市后远远超出各大机构的预期。是什么原因导致机构投资者预期不准确，还要从成本收益谈起。

　　对于机构给新股估价不准的事情，其实非常常见，相反准确的并不多，但是对于汤臣倍健来说，机构集体给出低报价，似乎又出乎投资者的意料，这还要从机构给出报价的流程说起。

　　一般来说，证券公司有几个业务是没有直接收入的，一是预测新股的开盘价格，二是每天给媒体提供次日的涨跌预测，三是为股民分析操作意见。因为这三项业务是最难做到准确的，基本上大腕从不参与这三项业务，新股的可能由总部分析师负责，而后两项基本都有营业部级别的分析师负责。

　　这就是说，证券公司不会为了新股开盘价预测单独设岗，也不可能为了预测一个开盘价格就调研每一家上市公司。如果赶上自己刚好是将要上市股票的保荐人或者承销商，预测的价格还多少有点依据。如果是一个不相干的股票，最稳妥的办法就是人云亦云，根据每股收益，再加上自己主观臆断一个所在行业的市盈率，便预测出一个新股上市预测价格。投资者如果指望这样的预测能够准确，不如祈祷自己买入的彩票能够中大奖。

　　但是为了知名度的原因，各大机构或券商又不希望放弃这一块预测业务，就好比每个券商也都有一些分析师，可以拿着一个笔记本电脑，任股民提问：“我48元买入的中国石油，如何操作？”分析师有鼻子有眼地分析出应该继续持有，并说得头头是道。最重要的是，2000多个上市公司，你随便提问哪一个，他都能立即给出分析结果，这样的分析又怎能准确。

　　新股预测，是券商对于投资者的一项服务，就算测不准，也没什么问题，一是大家都测不准，二是也没人跟券商较真。最重要的一点是，万一哪一次不小心蒙对了，必会被一批人记忆犹新，神话也就此产生。