“加息靴子不落地，A股就没有办法突破。”昨日，北京一家中型券商资产管理部投资经理在接受《国际金融报》记者采访时表示，“宏观数据不给力，通胀压力尽显，A股同时也面临很大压力，目前我们已经主动调低了仓位。”

　　除了资产管理部门，券商自营业务也纷纷调低仓位。

　　“11月CPI冲高，管理层只动用了存款准备金率这个工具，维稳意图很明显。”上海某券商自营部门负责人表示，“经过2800点的调整，市场已经开始消化紧缩政策的预期，短期下跌的可能性不大，但目前大盘已脱离基本面控制，涨与跌将变得非常随机，震荡或成市场主基调，短期内我们会维持六成左右的仓位。”

　　上述自营部门负责人还认为，一般来说，偏紧的政策预期下，A股投资机会相对较小。但中央经济工作会议召开后，随着各项政策的明晰，机构还是能从中探索出投资路线的。

　　面对加息预期，谨慎的不只是券商，基金也同样观望着市场，调低了仓位。

　　民生证券基金研究中心的数据显示，截至12月10日，主动型股票基金整体仓位为83.4%，与12月3日前的平均仓位84.18%相比，下降0.78个百分点，其中主动减仓0.81%。

　　数据显示，在有可比数据的347只基金中，有90只基金的仓位高于90%，占比为26%，这一数字相比前一个交易周有所减少。

　　从行业来看，基金增配了采掘、金融、木材、批零等行业，减配医药、电子、食品、建筑、地产等行业。

　　从资金流向来看，最近20个交易日，证监会划分的13个行业，没有一个行业的净流入资金为正值。资金净流出最多的三个行业分别为制造业、金融保险和采掘业；净流出较少的分别为社会服务业、文化传播和建筑业。

　　分析人士指出，制造业、金融保险和采掘业的占比较大，同时也是机构主要配置的股票，因此，资金进出量较大，且较为活跃。

　　有私募基金人士认为，政策消息面的不明朗使得市场观望气氛非常浓厚，场外资金不愿进场，场内资金则无作为，市场缺乏领涨热点，盘面呈现弱势震荡格局。股市历来都有“久盘必跌”的惯例，因此，目前最重要的是政策能够尽快明朗化。