皮海洲

　　上海国际板的推出工作又向前推进了一步。

　　虽然央行行长周小川最近将“池子”解释为“外汇储备”，让试图借“池子”理论来加快国际板推出的人士大失所望。不过，在12月18日上证所举办的“第九届中国公司治理论坛”上，上证所理事长耿亮已经表示，上证所积极研究和推动国际板建设，目前已经初步完成了有关国际板上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作，深入研究了信息披露、持续监管、跨境执法、投资者保护等重要问题，正为国际板的推出积极创造条件。耿亮的这番表态，使得上海国际板在2011年推出的可能性进一步增加。

　　应该说，上海国际板的推出是大势所趋。至于推出时候，则取决于市场条件是否成熟。而市场上之所以对国际板推出的呼吁接连不断，关键在于国际板的推出涉及地方利益以及一些部门的利益。就像创业板还未推出之前，深圳方面也是不辞辛劳地一而再、再而三地为此呼吁一样，如今上海方面孜孜不倦地为国际板鼓与呼，同样也是为了上海方面利益的缘故。

　　实际上，从中国股市的发展大局而论，在条件成熟的情况下，推出国际板是很有必要的。撇开地方利益之争，不仅上海有必要推出国际板，而且深交所也有必要开办国际板。

　　上海为什么要推出国际板？一方面是上证所为了增加在国际市场竞争力的需要，另一方面是上证所将沪市打造成蓝筹股市场的需要，从而使得沪市的蓝筹股市场既包括国内的上市公司，也包括境外的上市公司，以便把上证所建设成为一个有国际辐射力的蓝筹股市场。

　　其实，上证所要推出国际板的理由同样适用于深交所。毕竟中国股市的对外开放，不只是上证所的事情。上证所面临国际市场竞争的压力，深交所也要面对这样的压力。虽然沪市与深市的定位有所不同，沪市定位为蓝筹股市场，深市定位为中小企业市场。沪市因此希望推出国际板，来做大做强蓝筹股市场；同样的，深市也可以通过推出国际板，来吸引国外中小企业，包括创业企业来深市上市，进而增加深市作为中小企业市场在国际上的辐射力。

　　而且，就中国股市的实情来看，中小企业由于成长性优于蓝筹股公司，更能满足国内投资者的需要。相反，像汇丰银行等拟在上海国际板上市的一些老牌公司，基本上很难有大的成长性，其登陆A股市场后不一定能受到国内投资者的欢迎。而由于沪市的蓝筹股市场定位，这也使得国外一些中小企业不适合登陆沪市，因此，这就使得在深市推出一个满足国外中小企业上市的国际板很有必要。现在，美国股市接纳了当当网、优酷网等大批来自中国的中小企业，中国股市要想成为一个国际化市场，同样没有理由拒绝国外的当当网、优酷网来中国上市。因此，中国股市有必要在深交所也开设一个国际板，迎接国外的中小企业。

　　不久前，证监会副主席姚刚表示，证监会正在加紧研究推动国际板建设。关于在深市开办国际板的问题，希望证监会能一并考虑。