昨日，杭锅股份  （002534 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海立美达  （002537 股吧,行情,资讯,主力买卖）两新股登陆中小板，其中海立美达在上市首日就跌破了发行价，而这也是2011年新年5个交易日内的第三只破发股。对此，专家分析表示，受前期上涨过“猛”以及发行价“一步到位”等因素的影响，中小市值股的价值回归，将成为当前A股结构性调整下的必然。

　　43只次新股破发

　　昨日，中小板的2只新股呈现出分化走势，杭锅股份高开后多维持高位震荡，尾盘略有走高；海立美达则盘中多次触及发行价，午后临近尾盘时在大盘下挫影响下终跌破发行价。截至收盘，杭锅股份涨28.12%，报33.31元；海立美达收跌1.6%，报39.36元，在上市首日就跌破了40元的发行价。其实，仅在2011年的前五个交易日内，就有三只新股相继破发：中小板的海立美达，以及创业板的安居宝和振东制药。

　　根据统计，在43只破发的次新股票中，创业板和中小板分别占到了16席和21席，成为了震荡市中的破发重灾区。“新股破发不仅有自身行业个股基本面有关，也有市场不好，中小市值个股估值过高等原因。”光大证券分析师周明表示。

　　创业板成重灾区

　　根据统计，今年以来破发的创业板个股达到了16只，而加上去年12月25日破发的中科电气  （300035 股吧,行情,资讯,主力买卖），那么创业板的破发队伍就达到了17只，占到了已上市公司总数的11%左右。其中上周五才上市的安居宝，则成为继2010年7月8日国联水产上市首日破发后，又一只在首日破发的创业板新股。

　　是什么导致这些新股被市场所抛弃，破发是机会还是风险？“新股发行价定位过高透支未来业绩增长，成为当前新股发行的硬伤。安居宝以49元发行，发行市盈率69倍，海立美达以40元发行，发行市盈率67倍，均远高过市场给予的40倍和35倍市盈率的预期。”长城证券分析师龚科表示，开年后中小盘指数调整幅度明显大于上证综指及深成指，就很能说明市场对中小盘个股高估值的担忧。在此背景下，新上市的中小板、创业板个股，特别是发行定价“一步到位”的个股，最容易遭受到市场的抛弃。短期来看，这种影响都仍将对上市不久的新股形成压制，新股价值回归成为当前A股结构性调整及新股发行定价过高背景下的一种必然。记者 程心