近期大盘的跌跌不休，不但使高发行价、高市盈率的中小盘股和创业板股票上市当日即跌破发行价，而且这一势头在再融资市场得到了复制。除未发行即宣告跌破发行价外，更有39只已实施非公开发行和增发的上市公司股价破发套牢1322亿资金，其中套牢了5家承销商的27.51亿元资金。

　　近四成增发募资被套

　　2010年以来，共有166家上市公司通过非公开发行和增发顺利完成了再融资，其中，2011年以来共有18家上市公司增发成功，有148家公司于2010年完成增发融资。这些上市公司通过增发共计获得了3415.11亿元的融资，其中浦发银行(12.72，-0.16，-1.24%)  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）以每股13.75元的价格定向发行28.69亿股募资394.59亿元拔得筹资额头筹。

　　值得关注的是，上市公司在热衷于通过非公开发行和增发融资的同时，市场的节节下挫使许多公司在增发前便宣告破发，使发行难度加大。而通过各种努力最终发行成功的公司，由于二级市场的下跌，最终使部分投资者成为被套族。

　　统计数据显示， 2010年以来已完成增发和定向增发的166家上市公司中，以昨日最新收盘价计算，对送转股价进行还权后，共有39家上市公司的二级市场价格已低于再融资时的发行价，也就是说增发破发家数占总数的比例达23.49%。这39家增发破发公司共计募集资金1321.92亿元，占募集资金总额的38.70%，照此推算，有近四成的资金在参与增发和定向增发的过程中暂时被套。

　　从时间分布看，今年增发破发的数量明显低于去年全年水平。今年共有长安汽车(9.65,0.20,2.12%)  （000625 股吧,行情,资讯,主力买卖）、*ST金果  （000722 股吧,行情,资讯,主力买卖）、国脉科技(15.53,0.35,2.31%)  （002093 股吧,行情,资讯,主力买卖）3只股票破发，占已成功发行公司总量的六分之一。而2010年，148家增发公司中，有36家上市公司“发行价金身”不保，破发公司占比为24.32%，比重近四分之一。分析人士表示，今年以来增发破发比例的下降，一是刚发行的公司在增发过会前，已有部分根据市场变化相应调低了发行价格，已拉近了与市场价格的距离；二是在增发前，市场各方都有做多动力，力保发行价不倒，发行后就要接受市场的考验，由于还不足一个月，因此真正的能否保住发行价还要用时间去检验。

　　从行业细分看，按申万二级行业划分，39家增发破发公司中，有5家是电力公司，占比为12.82%。4家为医药行业，其它30家公司则相应分布于不同的行业，总体看，行业特征并不明显。

　　承销商27.51亿资金“陪读”

　　统计数据显示，在39家增发和定向增发破发的上市公司中，有31家公司是通过非公开发行成功融资，8家公司通过公开增发获得项目所需资金。而在166家上市公司中，仅有11家公司是利用公开增发进行再融资的，8家破发，意味着公开增发的破发率达到72.72%。

　　值得关注的是，在8家公开增发破发的公司中，有5家公司发行不畅而最终由承销团包揽余额，其中3家公司的包销金额超过8亿。当然，包销金额最大的当属长安汽车  （000625 股吧,行情,资讯,主力买卖），公司在股价破发后仍然成功发行，除机构投资者的力挺外，还与保荐机构中信建投包销10266.94万股(占本次发行总量的28.51%)大有关系，当然这也使主承销商自掏腰包金额达到10个亿。