信息来源：浙商证券 日期：2011-02-09 作者：[徐昊]

　　公司概况  （300183 股吧,行情,资讯,主力买卖）：公司是低压电力线载波通信领域的龙头企业。公司的业务主要以低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主，为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案，并积极开拓低压电力线载波通信技术应用领域。公司主要产品为载波通信芯片、智能集中器等低压电力线载波通信产品，其中载波通信芯片集成于载波电能表或者采集器中，用于自动抄读电能量数据，是电网公司用电信息采集系统的核心部件。

　　行业背景：2007年开始，由于电网公司对集中抄表系统投资力度的加大，低压电力线载波通信行业进入行业发展阶段。目前，国内低压电力线载波芯片市场份额主要集中于少数几家国内企业手中。2011-2015年，随着坚强智能电网进入全面建设期，为配合智能电网建设，集抄系统的功能将进一步丰富，除去对用户电能量信息采集、处理外，还进一步扩宽基于电力线的增值服务。预计低压电力线载波通信产品(包括载波通信芯片、采集器、集中器、载波表)年市场规模可达101.75亿元。

　　竞争优势：1)技术优势：公司掌握电力线载波通信系统的三大重点核心技术--电力线通信网络与数据交换技术、电力线高精度同步和速率自适应扩频通信技术以及芯片集成技术；2)研发优势：研发团队在电力线载波通信领域研发时间超过10年，积累了软件著作权30项，软件产品证书43项，并在申报6项发明专利；3)经验及客户优势：目前公司的用电信息采集系统已经在全国20多个省市得到成功应用和推广；4)行业标准制定者：公司是相关标准的起草单位之一，正在参与相关行业技术国家标准的制定。

　　募投项目：本次公开发行募集资金主要投向：1)低压电力线通信网络系统技改项目：16,585万元，建设期36个月；营销网络建设项目：2,150万元，建设期12个月。

　　投资建议：预期2010-2012年公司摊薄后每股收益0.99元、1.49元和1.97元。根据相对估值，我们给予公司11年30-35倍市盈率，公司的合理价值为44.70-52.15元，建议申购。