人们总是习惯于把房地产行业称为“暴利”行业。但最新公布的房地产上市公司年报则显示，绝大多数上市房企的利润率与“暴利”两字相去甚远，甚至有个别公司的投资回报率不及银行一年期定期存款利率。

　　记者统计显示，截至上周末，已有21家上市房地产企业相继公布了2010年年报。与沪深两市总共123家房地产上市公司相比，21家还只是一个小数，但从中已经可以窥见去年房地产行业的大致发展状况——国家对房地产行业的宏观调控，带来的最显著的影响是上市房企资产负债率的普遍上升，而利润及利润率方面则涨跌互见。

　　从净资产收益率排名来看，去年2月刚刚借壳上市的中弘地产摘得桂冠，净资产收益率高达55.35%，但其对*ST科苑的重组背景，容易让人产生“粉饰报表”的联想。位居第二的是另一家更早前借壳上市的民企——华丽家族，该股的净资产收益率为31.82%。第三名同样是脱胎ST股而来的嘉凯城，净资产收益率达27.80%。

　　ST兴业、上海新梅和银基发展位于倒数前三名。其中，ST兴业经营亏损，上海新梅和银基发展的净资产收益率仅分别为1.8%和2.0%，落后于最新银行一年期定期存款利率——3.0%。也就是说，这些公司忙活一年，还不如把公司卖了存银行来得回报高。

　　万科、保利地产、中华企业和华侨城等一批著名的房地产公司的净资产收益率在16%到23%之间，基本代表行业的平均水平。这样的利润率与能源、药品与医疗、中小学教育、殡葬、教材出版、美容整形等行业相比，显得捉襟见肘。

　　那为什么上市房企披露的利润数据与我们普遍感受到的不同呢？业内人士指出，这里需要区分房产项目收益率和房产公司收益率两个概念，人们普遍感受到的是前者，但是公司层面会有大量的后勤人员、大大小小的领导甚至闲置资产，另外项目也不是一个紧接着一个开发的，中间会有“断档期”，这些因素都直接导致房产公司的年营业利润率较项目收益率来得低。

　　通过上述上市公司年报还可以看出，房地产行业的资产负债率通常处于较高水平，对比数据更显示2010年上市房企的负债率普遍呈上扬之势。保利地产、华远地产、中华企业、莱茵置业四家房企的资产负债率甚至超过了75%，依次为78.97%、77.55%、77.28%和76.41%。另有4家公司的资产负债率介于70%至75%之间，显示房地产行业抗风险的能力较弱，经受不起货币政策一缩再缩的考验。