业绩整体亏损？

　　一季度基金行业的表现让大部分投资者感到意外。

　　为何上证综指上涨4.27%，作为专业管理人的基金业绩，还不如被动的指数涨幅。

　　《投资者报》数据研究部统计发现，61家基金公司管理的824只基金一季度合计亏损358.53亿元；仅15家公司盈利，其中，鹏华旗下24只基金合计实现利润5.46亿元，嘉实则亏损39.74亿元，分列首位和末位。

　　赚不到钱的一个重要原因是没有踏准市场节奏。如部分基金仓位调整不到位，整体仓位水平下降，或保持低仓位水平；或是踏错板块，继续高仓位坚守中小盘股；或是投错个股，大面积持有跌幅较大的股票。

　　基金仓位整体减仓

　　股票市场上涨，如果增加股票类资产的持有将可能获益。但今年一季度股指上涨，基金的整体操作思路恰恰相反。

　　《投资者报》数据研究部统计发现，一季末全部偏股基金的平均股票仓位下降至81.66%，股票型基金的股票仓位下降至86.97%，混合型基金的股票仓位下降至77.08%，比年初分别下降2.8、1.12和3.35个百分点。

　　224只股票型基金有126只减仓，仓位降幅最大的前10只依次是农银汇理策略价值、农银汇理中小盘、金元比联核心动力、大摩卓越成长、上投摩根中小盘、南方隆元产业主题、长盛量化红利策略、民生加银精选、长盛同庆和民生加银稳健成长。

　　这10只基金中，除南方隆元产业主题、长盛量化红利策略一季度获正收益外，全部亏损，亏损幅度最大的是民生加银精选，今年以来(截至4月26日，下同)亏损12%，其次是上投摩根中小盘，亏损8%。

　　这些基金的一个共同特点是——高仓位。从去年四季末报告看，平均仓位为90%，一季度它们开始大幅减仓，前7只基金减仓幅度均超过20%。

　　截至一季度末，股票仓位依然超过90%的普通股票型基金(不含指数型基金)共76只，占总样本的34%，它们的平均收益率为3.57%。

　　也有不少基金在加仓，加仓幅度超过10%的基金共11只，分别是新华行业周期轮换、交银先锋股票、中邮核心主题、银华领先策略、诺安主题精选、光大保德信红利、国投瑞银瑞福分级、景顺长城增长、景顺长城增长2号、诺安价值增长。

　　混合型基金整体仓位更低一些，超过90%的有14只，占该类基金总数的8%；减仓幅度的力度远远大于股票型基金，169只已公布季报的混合型基金中，有113只进行了不同程度的减仓操作。

　　减仓幅度最大的10只混基依次是嘉实主题精选、泰达宏利风险预算、大摩资源优选混合、博时价值增长、博时价值增长2号、东方精选、金元比联成长动力、嘉实成长收益、国泰金鼎价值精选和益民创新优势。

　　如嘉实主题精选去年四季末股票仓位为85%，截至一季末仅有55%，减仓30个百分点；大摩资源优选基金去年末仓位高达91%，一季度减仓25个百分点，减至66%。

　　还有一些去年四季度末仓位很低的基金，在一季度也如惊弓之鸟，大幅减仓，如泰达宏利风险预算，去年四季末仅有40%的仓位，一季度减仓25个百分点，减至15%。