本周沪指在2700点上方获得支撑，两市分类指数在周五集体飘红，从均线上看，沪指昨日再度站上5日均线，深成指也在10日均线上方收高，其中，沪指报收于2728.02点，一周上涨0.67%；深成指报收于11642.40点，一周上涨1.18%。那么，端午节后，两市反弹格局能否延续，5月份宏观经济运行数据公布后，政策调控方向又有哪些新的变化？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士。

　　市场猜测调控频率或将放缓

　　《大众证券报》：下周将公布5月份宏观经济数据，如何看待目前的经济增长形势？通胀会不会进一步高企？由此带来的政策调控方向会不会发生一些改变？

　　国盛证券金融证券研究所研究员/李晓明：5月份CPI还将高于4月份，可能是5.5%，其中，食品价格因素的上涨幅度还是较大的。目前我们的通胀水平，不仅仅是需求和货币引起的，还有输入型、人力成本，以及自然灾害等诸多因素的影响。从情绪上看，在通胀继续高企的压力下，市场一直担忧再次加息的动作，但即使是再加一次，可能也预示着未来的调控频率或将放缓，而上调存款准备金的空间也愈加有限。进入7月份后，调控可能进入观察期，要检查调控的效果。

　　业绩分化在所难免

　　《大众证券报》：目前市场开始关注中报业绩，哪些行业和公司业绩可能出现超预期？

　　德邦证券首席策略分析师/雷鸣：从已公布的业绩预告来看，多数公司预增。在公布上半年业绩预告的758家公司中，报喜的公司有586家。业绩是市场中永恒的主题，因此，有业绩就有安全边际。行业来看，可以关注基本面好转的，且受通胀影响较小的行业，即原材料在产品成本中占比不高的行业，以及对产品有定价权的行业，这些行业的业绩有望超预期，比如酿酒和部分化工行业等，另外，部分资源类行业也有望受益于资源价格的上涨而业绩好于预期。

　　李晓明：从PMI数据来看，当前经济环比增速将继续放缓，就中报业绩来说，出现同比下降的概率很大。不过，不同的行业要区别对待，行业间的个股也会出现分化，有的行业能够适应周期的变化，在业绩表现上逆势上行，有的行业可能受政策面、资金面影响较大，投资者应尽量回避估值水平过高、业绩过差的题材概念个股。

　　股指向下空间或有限

　　《大众证券报》：沪指本周出现明显的企稳反弹迹象，如何判断本轮反弹的性质？对反弹的时间和空间跨度有怎样的预测？

　　雷鸣：从技术的角度看，股指在连续下跌近400点之后，存在技术性修复的可能。此轮下跌之后，目前沪深300的动态估值基本上已经达到历史最低点的水平，银行板块的动态PE更是创下了历史最低点。这也就意味着大盘向下的空间已非常有限。目前做空才是投资者最大的风险。现在市场的反弹不仅仅只是一个技术性反弹，而是反转的开始。当然反转并不是一蹴而就的，还需要一个过程，短期之内市场或许还将经受考验，因此后期的利空造成的下跌将是最好的建仓良机。

　　李晓明：本周两次出现2700点的争夺，盘中也始终站在2700点的上方，尽管周五涨停家数以及个股的活跃度都在提高，热点也有扩散的迹象，但是市场量能有限，个人认为两市仍处在超跌反弹的过程当中，与历史比较来看，但凡是探底回升，一般会拉出一根带量的阳线，但两市主力资金迟缓不前，仍在场外观望。

　　个人预计，节后仍会延续反弹的走势，但仍是在本轮下跌的通道当中运行，只是市场已经进入震荡筑底的后期，下跌的空间相对较小。本周盘中的连续下探，都是在前期低点2661点上方获得回升，表明短期破位下跌的程度不深，不过，即使是击穿一下，跌破2661点，甚至是回补前期2655.66点的缺口，也无需太担忧，因为回补之后，空方也就放心了。

　　谨慎参与反弹行情

　　《大众证券报》：权重股的走势继续左右市场方向，低估值的蓝筹板块是否已经显现投资机会？中小盘股的选择应从何处着手？

　　雷鸣：中长期来看，蓝筹板块投资机会显现，安全边际较高。选择中小盘股还是要以业绩为基础，选择业绩确定、成长性好，且这轮调整比较充分的个股，在市场反弹中将会有不错的表现。

　　李晓明：权重股接力护盘，但整体缺乏趋势性上涨的机会，更多的牛股还是出现在中小盘个股当中，这些股票在前期大盘大跌的时候它小跌，小跌的时候横盘，一旦大盘出现上扬，就会有爆发式的增长，此外，连续的资金流入也是小盘股走强的特征之一。不过，如果考虑到国际板推出对估值的影响，中小盘较大的估值水平也有回落的风险，而对于中线投资者来说，可以加仓二、三线蓝筹板块，保持仓位的灵活性，谨慎参与两市超跌反弹的行情。