随着A股疲软并不断走低，从3000点下跌到2600点，新股发行的市盈率也逐步下降，创业板的高市盈率神话破灭。创业板的市盈率从今年最高的150.82倍跌至20倍以下。

　　在金城医药  （300233 股吧,行情,资讯,主力买卖）刚刚创出创业板新股22.68倍的低发行市盈率之后，这一纪录又被本周一发行的美晨科技  （300237 股吧,行情,资讯,主力买卖）打破。该股确定发行价25.73元/股，对应市盈率仅18.12倍，这是创业板开市以来最低的首发市盈率，也是创业板新股发行市盈率首次跌破20倍。

　　根据统计数据显示，今年以来A股上市个股中，发行市盈率最高的是50.82倍的新研股份  （300159 股吧,行情,资讯,主力买卖），该股发行当日，上证指数收盘报2838.8点，创业板指数收盘报1126.52点，而现在，上证指数在2600点上方挣扎，创业板指数也在800点下方。

　　不过也有报告认为发行市盈率偏低可能是反弹的信号。中金公司最新发布的下半年策略报告中提出，过去的两次大牛市有几个显著市场特征，包括一级市场发行市盈率跌破20倍，新股发不出去甚至停发半年左右，A股才开始进入大牛市。

　　桐昆股份：

　　大股东一级市场申购浮亏超10%

　　其实光以发行市盈率来排行，创业板股票的市盈率并不是最低的，今年上市的股票中，市盈率最低的股票是主板上市的桐昆股份  （601233 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　资料显示，桐昆股份是涤纶长丝生产企业龙头。公司从2001-2010 年连续10 年涤纶长丝销量居行业第一。公司注重自主创新，是中国纺织工业协会、化纤工业协会及纺织产品开发中心认定的“国家新合纤产品开发基地”，多个项目被列为国家科技支撑计划项目和国家火炬计划项目。

　　目前桐昆股份具有140 万吨民用涤纶长丝产能，主要生产POY、FDY 和DTY 三大类产品。2008-2010 年公司产品差别化丝的销售额占涤纶长丝总销售额的比重分别为40.49%、48.85%和 52.17%。本次公开发行1.2 亿股。

　　该股5月18日发行，发行价格27元，市盈率12.22倍，即使如此低的发行市盈率，该股发行后又仍然大幅下跌。该股上市首日一度大涨，创出了30.70元的最高价，此后价格一路下滑，本周一创出了23.12元的新低并破发，动态市盈率10.3倍。

　　随着股价的下跌，专业机构也认为这个价格比较合理，银河证券的报告预计公司2011-2013年每股收益分别为2.04元、2.75元和3.29元，首次给予“谨慎推荐”评级。

　　值得注意的是，在该股未发行之前很多机构发布研报的询价都远高于发行价，国泰君安证券预计公司未来三年复合增长率为19%，公司2010年EPS为2.27元，给予该公司18-22倍的首发市盈率，对应的询价区间为40.86-49.94元。

　　另外，中金公司的研报则预计公司2011年-2013年摊薄后的每股收益分别为2.03元、2.40元和2.79元，建议询价区间为41.45元，对应2011年市盈率为20-22倍。

　　低市盈率似乎带来了高中签率，桐昆股份的中签率为8.09%。

　　同时，低市盈率也吸引了机构资金的申购，根据新股发行数据，中国电力财务有限公司新进买入320万股桐昆股份。但随着市场进一步下探，中国电力财务公司在该股中出现浮亏，截至本周二，该公司在一个月内浮亏达10.26%。

　　美晨科技：

　　18倍发行市盈率，创创业板新低

　　创业板从上市以来就一直是高市盈率的温床，但是随着近日A股的疲软，市盈率也大幅下挫。

　　随着美晨科技的发行，创业板市盈率再创新低，美晨科技发行价格25.73元，市盈率18.12倍。

　　美晨科技市盈率如此低或许和其所在行业有一定联系，根据公司招股说明书，美晨科技主营非轮胎橡胶制品的研发、生产和销售，主要产品为基于高分子弹性体材料共混、改性、复合、配方而成的减震和胶管制品，现阶段主要应用于汽车工业，并为其他行业少量配套。

　　公司IPO拟募集资金2.4亿元，分别用于扩大橡胶减震系列产品及橡胶流体管路产品产能，同时新建技术中心进一步扩充在研发技术上的投入。

　　此前，同样属汽车配件的八菱科技因申购不足而创下A股历史的“首发失败”。

　　而专业机构也认为美晨科技的发行价格比较合理，天相投资研究报告预计，2011-2013年归属母公司所有者净利润分别为0.93亿元、1.14亿元、1.42亿元，按发行后总股本摊薄的每股收益分别为1.65元、2.02元、2.5元。

　　考虑到公司在商用车减震与流体输送系统的龙头地位与发展潜力，结合目前商用车行业的调整压力，给予公司15-18倍市盈率，以2011年EPS1.65元进行估算，公司的合理价位应在25-30元之间。

　　万安科技

　　上市9日，接近破发

　　低市盈率、小盘股似乎都和汽车沾边，今年以来发行的新股中，中小板最低市盈率的“桂冠”被同属于汽车板块的万安科技  （002590 股吧,行情,资讯,主力买卖）摘得。

　　万安科技是国内汽车制动系统领先企业。公司目前已经是产销规模排行业前列的大型一级汽车制动系统制造商，主要为一汽集团、北汽集团、江淮等国内主要商用车厂商以及比亚迪、奇瑞、吉利等国内自主品牌乘用车厂商配套。

　　万安科技拥有年产气制动系统部件420万只、液压制动系统部件130万只、气压盘式制动器总成1.6万只、液压盘式制动器总成50万只、离合器操纵系统部件250万只及气压ABS1.8万台的生产能力，已经形成了以生产制动系统为主、离合器操纵系统为辅的产品体系，公司各项产品市场占有率位居行业前列。

　　万安科技6月10日发行，发行价格为15.6元，市盈率17.93倍。当日，上证指数收盘报2705.14点，中小板指数收盘报5604.16点。

　　或许是该股刚刚发行的原因，万安科技至今仍未破发，虽然上市第一个交易日就走出了一根大阴线，之后跳空下跌，但价格依然在17元附近，并未破发。

　　或许是看中该股的市盈率低，在新股发行过程中不少机构都大笔买入，中国电力财务有限公司、渤海证券股份有限公司、天安保险股份有限公司分别新进买入了75万股万安科技，此外还有一家专业的新股申购资金买入该股，福建中行新股申购资金信托项目3期新进买入150万股。

　　从各大券商发布的研究报告可见，其均认可万安科技当前的价格，华安证券研究报告预计公司2011-2013年每股收益分别为0.98元、1.20元、1.43元。认为该股上市后合理价格为18-22元，18元以下可以关注。

　　华泰证券研究报告认为，2011年汽车行业将低速增长，商用车和自主品牌轿车景气度将明显回落。目前汽车零部件上市公司2010年静态市盈率约10—15倍，该公司2010年净利润0.84亿元，对应价值为8.4亿—12.6亿元，加上本次发行募得现金3.64亿元，公司总价值在12.04亿—16.24亿元，对应发行后总股本每股合理价格区间为12.90—17.40元。