在当前这个紧要关口，宏观政策的出手会更加谨慎，更加注重取得“抗通胀”与“保增长”之间的平衡效果。

　　国家统计局8月9日发布数据，7月份我国CPI同比上涨6.5%，环比上涨0.5%。7月份CPI中，食品价格同比上涨14.8%，其中猪肉价格同比上涨56.7%。

　　从影响物价水平的因素看，食品依然是最主要因素，食品类价格同比上涨14.8%，影响价格总水平上涨约4.38个百分点。其中，猪肉价格上涨56.7%，影响价格总水平上涨约1.46个百分点。这表明前期猪肉供应不足导致的肉价上涨的影响，不仅没有消退，而且还在继续抬高物价水平。从这一点看，数月来影响物价水平的因素基本具有一致性，且需要不短的时间来予以消化。

　　展望未来的物价走势，虽然7月的CPI又创新高，但仍不可轻言“见顶”。分析人士认为，动态考察物价水平，何时“见顶”的确有一定的不确定性，很难精确地预计。

　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明告诉本报记者，7月是CPI年内高点没有悬念，因此央行无需再继续紧缩货币。

　　“从9日公布的7月份CPI数据来看，完全在预期之中，对于通胀的中长期预期不必担心。”中信证券高级投资顾问张奕判断CPI8月或“见顶”，明年CPI将逐步下行。

　　从控制物价上涨的角度看，应该说，抑制物价与拉高物价的因素同时存在。中国企业联合会研究部副主任胡迟向本报记者分析一个有利因素和一个不利因素。

　　从有利因素看，随着国家一系列增加生猪供应的政策措施的见效，影响物价的最大因素猪肉因素会在三季度以后逐渐减弱。今年的夏粮丰收已经基本确定，秋粮也基本不会有问题。再看流动性因素，经过数次的提高准备金率，流动性已经有所回收，货币的增发也有一定的控制，M2增速已降至15%左右。从不利因素看，目前导致通胀的因素十分复杂，许多因素很难化解，如工资水平提升造成的成本推动型通胀、水、电等资源价格的改革以及来自国外的量化宽松政策的输入型通胀的影响，都不是短期内能够化解的，而且无法为宏观调控所左右。因此，从长期看，中国经济很可能会在一个较之于以前的更高的物价水平背景下增长。

　　国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在接受本报记者采访时表示：“CPI增速在七八月份见顶并开始缓慢回落，到四季度回落速度会加快。”他认为，按目前的趋势如能够将M2稳定在15%，相信物价会降下来。

　　“通胀水平仍未得到有效控制是管理层所不愿看到的，因为目前的这种状况会加大宏观调控的难度，使得”抗通胀“与”保增长“的双重目标更不容易兼顾。”胡迟说，就目前的形势而言，“抗通胀”仍然是首要目标，现行的紧缩还将继续维持一段时间。但鉴于经济增长已经出现了一定的下行，而且欧美发达经济体经济复苏的持续乏力，也对中国经济增长产生了持续的不容忽视的负面影响。 特别是在最新发生了标普将美国主权信用评级由AAA下调一档至AA+后。这一重大利空无疑是对正在债务危机的中艰难前行的全球经济严重的打击，显然，此番举动对全球经济造成的“二次探底”的风险大于欧债危机。

　　因此，上述分析人士认为，在这个紧要关口，宏观政策的出手会更加谨慎，更加注重取得“抗通胀”与“保增长”之间的平衡效果。这很可能是虽然7月的CPI高于6月，但央行却没有像以前那样在统计数据发布之前宣布加息，或上调准备金率的原因。一方面等待前期政策效力的显现，另一方面新出台政策会更为慎重，密切跟踪物价水平与经济增长的走势而更具有针对性。