在这样的市道中，随着半年报和三季报预告的陆续发布，机构们正在忙什么呢？

　　从目前来看，对大盘影响最大的仍旧是市场对通胀的担忧及新股高速扩容和上市公司再融资导致的股市资金面紧张。

　　从中报来看，上市公司业绩大幅度增加的公司比较多，预计中报业绩整体增长将超过20%，上市公司整体盈利情况还是不错的。但今年以来股市不断震荡走低，市场整体估值下降明显，估值处于历史底部区域。与此同时，三季报预告接踵而来，目前预喜公告占已发布三季报的六成。

　　在对经济硬着陆担忧的背景下，市场担心上市公司业绩会出现大幅下滑。一般而言，三、四季报业绩会延续半年报的增速，因此不少机构预计2011年上市公司整体业绩增速仍能维持18%，并不会出现大幅下滑，后期当悲观预期出现转变时会对市场产生积极影响。不过，较一季度25%的业绩增速相比，总体仍呈现回落趋势的业绩增速也会对市场运行造成压制。

　　综合来看，前期造成市场下跌的因素并没有完全消除，上证指数触底2437点后所展开的反弹并不简单是由超跌引起的，也有一定基本面因素的支撑。目前，7月份CPI创新高但未见加息踪迹，说明8月份起CPI或步入下行周期。更主要的是，美国确定维持超低利率至2013年中期，这等于给“廉价美元”创造了一个稳定预期。由于债务规模再次获得提升，不论形式上是否真有QE3，在欧美经济再次陷入泥潭的形势下，新兴市场又将进入一个“美元流动性”丰裕的阶段。流动性的改善，有助于A股步入估值修复之路。因此，A股的局部行情依然可期，其中三季报预增股是不容忽视的重点板块。

　　7月份以来的第三季度个股行情仍是“跌多涨少”，沪指累计下跌8.24%，沪深两市跑输大盘的个股有782只，彩虹精化、晋亿实业、ST狮头以及云南城投的累计跌幅更是超过30%。在这样的市道中，随着半年报和三季报预告的陆续发布，机构们正在忙什么呢？尽管市场对未来行情存在分歧，但个股行情依然相对活跃，仍让不少资金偶尔兴奋起来。在此，我们从中报的股东动向来观察，机构资金正“潜伏”在哪些个股中，对中小散户或有参考价值。

　　通常情况下，在没有资产重组等因素的预期下，上市公司业绩增长是机构选股的基础，尤其是超预期增长的个股，往往为机构带来的是超额收益。从机构二季度增仓的情况来看，不少个股是次新股，如今年1月上市的新都化工，这家复合肥生产企业，今年上半年净利增长157.22%达1.22亿元，并预计三季度净利同比增长110%-140%，而公司的二季度股东变动显示，财务公司、基金、保险资金纷纷入驻，机构持股占流通股的比例也从一季末的6.8%提高至14.36%，新都化工的股价三季度以来也连续上涨，累计涨幅已超过15%。海宁皮城、长荣股份、东方锆业、东方园林、立讯精密等三季度业绩预增超过50%的个股，也都在二季度获得机构的大比例增仓。“这类公司通常业绩增长明显，且增长有望随着行业景气度持续下去，这成为机构资金入驻的引力。”一私募基金的基金经理此前对记者如此表示。

　　但是，部分公司，尽管三季度的业绩并没有出现大幅增长，但机构对其仍青睐有加。如长海股份，公司上半年业绩增长40%，预计三季度不存在亏损或发生大幅度变化，而6月末前十大流通股股东全部是机构，除了“华夏系”，还包括2只私募基金，且7月以来公司的股价累计涨幅并不大，为4.9%，机构二季度就“潜伏”其中，是“好戏在后头”还是将无果而终，值得关注。远光软件也是如此，尽管二股东一度减持，但机构似乎相当“捧场”，纷纷增持，8月以来股价涨幅不俗。亚太科技、奥普光电、益盛药业、拓维信息等一批公司都属于这样的“幸运儿”。虽然不排除机构资金也存在“眼光走偏”而被套牢的可能性，不过在相对强大调研实力的背景下，走偏的概率相对较低。对于业绩预增幅度不大但机构纷纷增持的个股，投资者应该特别关注，由于目前的三季报预告是在半年报中同时发布的，而随着三季度结束，一方面部分公司开始发布业绩预告，一方面已披露预告的公司则对此前的预告进行“业绩修正”，上市公司可能发布的“业绩修正公告”则为市场留下了超预期增长的悬念，这可能是机构资金二季度就介入的理由之一。

　　此外，还有一批机构重仓股，尽管二季度机构有增仓有减仓，但在热点持续的情况下，股价表现还是比较强劲的。如五粮液，前十大流通股东中9席是机构，包括社保、QFII等，且部分机构二季度进行了减持，但在提价、业绩稳定增长的预期下，股价也稳稳地进入上升通道，不少消费类个股近期走势也都如出一辙。所以，看清机构动向，与机构伴舞，或许是“小散”们赢利的捷径吧。