从已经公布的数据看，8月农产品价格并未较7月出现明显上涨。在农产品价格涨势趋缓的影响下，由于翘尾因素显著回落，市场预测8月我国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅可能在6%左右，较上月的6.5%有较为明显的回落。受此影响，再考虑到央行9月份将商业银行保证金存款纳入到存款准备金的缴存范围，央行新近发行的央票利率与上期持平，市场人士普遍认为9月央行加息的可能性已经显著降低。

　　8月CPI涨幅或回落

　　考虑到我国本轮物价上涨主要受到食品价格涨势的拉动，8月农产品价格环比出现回落，市场普遍预测当月C P I同比涨幅将较7月有所回落。如果这一情况属实，这将是4个月以来我国C PI同比涨幅的首次回落。

　　“商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的‘50个城市主要食品平均价格变动情况’的数据都显示8月份食品价格总体运行平稳。其中猪肉价格涨幅相比6月和7月明显放缓，蔬菜价格跌多涨少，水产品涨幅回落，但鸡蛋价格持续上涨。我们预计8月份食品价格环比上涨在0.3至0.7个百分点之间。鉴于近几个月非食品价格总体仍处高位，我们预计非食品价格同比涨幅与上月持平，约为2.9%。据此测算，我们预测8月份C PI同比增幅在5 .9%至6.1%之间，取其中位数，预计8月份CPI同比增幅为6.0%左右。”交通银行[4.76 0.00% 研报]金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示。

　　湘财证券预测8月C PI环比上涨0 .1%左右，同比上涨6 .0%至6.2%之间，中值6.1%。该券商发布的报告称：8月前3周，经过加权平均的农产品价格环比增速为零，显示虽然第3周价格略有上涨，但由于第1、2周下跌，目前为止的价格水平与7月底持平。由于商务部农产品价格与统计局农产品价格统计口径的不一致，我们预计8月C PI中的食品价格环比上涨0.1%左右；根据以往规律，预计8月C PI中的非食品价格环比上涨0.1%左右。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则同时强调非食品价格及翘尾因素对8月C P I的影响。他表示，去年10月以来，非食品环比均高于历年同期均值，8月此规律可能继续有效，2001至2010年8月非食品环比均值为0。

　　从季节性来看，2005年之前，8月非食品环比均高于7月，但自2005年以来，历年8月非食品环比均不高于7月，至多持平。综合以上信息，预计8月非食品环比最可能在0.1%至0.2%之间。

　　由于本月翘尾与上月相比下降约0.6个百分点，预计8月CPI同比将落入6%至6 .2%的区间内，中值6.1%，较上月下行0.4个百分点；环比可能在0.1%至0.4%之间，中值0.25%。

　　第一创业证券预测：8月C PI同比上涨5.9%。其中，食品价格同比上涨12 .8个百分点，对C PI贡献3 .8个百分点；非食品价格同比上涨3个百分点，对CPI贡献2.1个百分点。

　　国海证券预测8月C PI同比上涨在6.0%至6.2%之间，环比上涨0.2%左右；东吴证券预测8月C PI同比上涨6%。

　　9月加息概率降低

　　鉴于8月CPI涨势回落，另外央行决定9月起将商业银行保证金存款纳入到存款准备金的缴存范围，在一定程度上减轻了公开市场的回笼压力，市场认为9月加息概率已经不大。央行8月30日发行的10亿元1年期央票参考收益率持平于3.584%，更是让市场进一步确认了这一判断。

　　汇丰银行宏观经济分析师孙君玮表示，由于食品特别是猪肉价格持续高企，7月C PI高于预期创本轮周期的新高，但是我们认为通胀已经见顶，并将在今后几个月逐步缓慢回落。通胀回落的有利因素包括：货币和信贷已经从年初近20%的高位调控到15%至16%相对比较合理的水平；基数影响减弱；受全球经济走软影响大宗商品价格将回落；如最近几个月采购经理人指数所示国内需求正在放缓；政府为应对农产品和猪肉价格上涨的措施有利于刺激生产稳定通胀。基于这一判断，再考虑到央行9月5日起将扩大存准基数，我们认为9月加息概率不大。