中国物流与采购联合会9月1日发布数据显示，8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比上升0.2个百分点，这是该指数在连续四个月回落后开始回升。同日，汇丰公布的汇丰中国PMI也从7月份的49.3%回升至49.9%，逆转了此前三个月的跌势。PMI指数止跌回升，显示出目前我国经济发展态势回稳。

　　经济发展态势回稳

　　从PMI的11个分项指数来看，新出口订单指数、产成品库存指数、采购量指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，降幅多在1个百分点以内，新出口订单指数降幅较大，超过2个百分点；新订单指数同上月持平；其余各项指数有所上升，其中积压订单指数、原材料库存指数升幅稍大，超过1个百分点。

　　国务院发展研究中心宏观部研究员张立群在接受中国经济时报记者采访时认为，PMI经过几个月下降以后，8月份PMI指数微升0.2个百分点，表明经济回调态势逐步趋稳，但现在还不能够根据这个指数就做出乐观判断，还有许多不确定性因素影响需求，对经济增速回调的发展态势还要密切监测。

　　需要特别指出的是，8月新出口订单指数较上月回落2.1个百分点，回落到48.3%，这是该指数自2009年5月份以来首次回落到50%以内。张立群认为，新出口订单指数的较大降幅预示未来出口增幅有较大可能回落；从消费方面看，预计增速较上年降低的情况还会持续一段时间；投资方面，基础设施和房地产投资均有增速下降的可能。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，8月PMI回升，但回升幅度较小，并不代表经济出现反弹式回升，当前指数反映经济增长保持平稳态势，需求有回落但供需关系总体保持基本平衡。

　　而从最近两月PMI指数走势来看，前月降幅明显收窄，本月止跌回升，反映出经济发展经历上半年调整之后，不稳定性因素已有明显下降，总体态势正在向稳定方向发展。

　　汇丰中国PMI调查数据也显示，8月中国制造业产出恢复增长，但增幅轻微。采购活动因此上升，库存下降速度相应放缓。需求方面，新接业务量下降，为一年多来首见。新出口订单进一步减少。与此同时，制造业就业轻微上升。价格方面，产出价格和投入成本皆加速上扬，但相比历史数据则算轻微。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论汇丰中国PMI 调查结果时表示：“8月汇丰中国制造业PMI终值较预览值微升至接近50荣枯分界线的水平。产出和就业指标均反弹至50以上，达到近三个月的最高值。这印证了我们一直以来的观点：中国经济将仅仅放缓而不会硬着陆。”

　　宏观调控取向不变

　　PMI数据显示，购进价格指数自今年3月份以来持续回落，上月回落幅度明显缩小，只有0.4个百分点，本月又回升0.9个百分点，达到57.2%。

　　购进价格指数反弹，主要受原材料与能源类购进价格明显上升带动。当前世界经济复苏再现波动，各国宽松货币政策倾向于延续，美国很有可能启动第三轮量化宽松货币政策，市场担心输入性通胀因素加大。

　　而且，国内的通胀形势依然比较严峻，7月CPI创下6.5%的新高，攀升至3年来高点。交银国际在8月30日发布的8月经济数据展望报告预计，由于食品价格涨幅仍超预期，8月通胀将继续维持高位运行，上调8月CPI预期由之前的6.0%至6.1%。

　　高盛高华证券中国经济分析师宋宇对本报记者表示，2011年中国GDP增长预测(9.3%)存在一定下行风险，但主要原因可能是外部需求弱于预期。尽管预计通胀率8月份将开始回落至6%左右 ，但这一水平仍相对较高，因此尽管政府对外需和总需求放缓的担忧加剧，但短期内显著放松政策仍有很大难度。

　　而且，国家发改委8月30日的经济形势分析报告强调，我国的通货膨胀压力正在持续加大，同时全球主要发达经济体的主权债务问题正日趋严重，中国的输入性通胀影响没有明显减弱，国内生产成本仍面临上涨压力，而且一些城市的房价仍然较高。

　　央行收紧流动性的力度也前所未有，据悉，央行拟从9月开始将部分保证金存款纳入存款准备金上缴范围。业内人士测算，如果按照20.5%的平均存款准备金率对保证金存款全口径征缴的话，则将在未来6个月冻结资金8310亿至9025亿元。

　　而瑞银集团中国首席经济学家汪涛汪涛认为，虽然额外的9000亿元准备金乍看庞大，而在未来的6个月里，共计8130亿的央票和正回购资金将到期，若央行并不将其展期，则能向市场注入流动性。此外，未来几个月外汇流入将继续产生新的流动性，在未来6个月至少产生1.2万亿元的流动性。

　　市场普遍预期，下半年宏观调控的方向不会改变，稳物价仍是首要任务，政策的总体目标是既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。具体到央行的货币政策是要更具有针对性、灵活性、前瞻性，而且要充分重视货币政策的滞后和累积效应，防止这些效应和市场变化因素叠加对下一阶段实体经济产生过大影响。