2011年中报业绩公布完毕，工商银行以1094.81亿元的净利润、日均盈利6亿元成为“名副其实”的最赚钱上市公司。虽然业绩出众，但是工商银行的H股今年内却遭到了社保基金的三度减持，减持总量达到了8410万股，套现总额约近5亿港元。业绩傲人、估值低廉的工商银行又为何会遭到社保基金减持？“银行股的业绩只是表面光鲜，但是资产质量堪忧，风险正在逐步显露。”申银万国谭飞表示，对于业绩的担忧，是社保基金减持工行的主要原因。

　　社保套现近5亿港元

　　据了解，香港交易所8月30日最新数据显示，全国社会保障基金(以下简称“社保基金”)在8月26日(上周五)以平均每股4.92港元减持900万股工商银行H股，共套现4428万港元；此次减持令社保基金在工行H股持股量由16.01%降至16%。据了解，这已是社保基金今年内第三次减持工行的H股。

　　资料显示，3月1日社保基金以6.074港元/股的价格在市场上出售4010万股工行H股，套现约2.4亿港元。6月28日，社保基金又以5.882港元/股的价格再次出售3500万股，套现2.05亿港元。以此计算，社保基金今年减持的工行H股，共计8410万股，套现总额为4.9亿港元左右。据了解，自2006年11月起，社保基金持股工商银行H股比例已由21.07%降至了最新的16.00%。

　　H股8月下跌13.66%

　　在社保基金减持的同时，工行却交出了一份漂亮的中报业绩，公司在报告期内实现净利润1094.8亿元，同比增长29.4%。不过，工行的业绩却并没有得到市场的认可。资料显示，工行H股8月的跌幅为13.66%，A股在8月则下跌了2.59%，工行A股目前的动态市盈率为6.66倍。业绩漂亮、估值低廉的工商银行在二级市场为何得不到青睐？

　　“手续费及佣金收入为工行业绩大增贡献了主要力量。工行今年上半年手续费及佣金收入增长45.5%，其中资产托管和担保及承诺是增幅最大的，资产托管业务收入30.07亿元，增长100.6%；担保及承诺业务收入29.25亿元，增长也达到92.7%。”分析人士指出，目前银行中间业务收入来源主要是把传统不收费的柜台服务开始收费，鲜有技术含量高、附加值高、能够给客户带来高收益的产品，这一收入的不可持续性将成为银行发展的首要制约因素。“银行股的业绩只是表面光鲜，但是资产质量堪忧。2009年起的大放贷和房地产贷款的风险开始显现。”申银万国谭飞表示，银行股现在的低估值只是相对的，当银行内部的问题和风险一旦爆发，银行股的市盈率也就不会像现在这么低了。