8月CPI环比仍增同比涨幅回落

　　新出炉的8月份中国宏观经济数据继续显现经济软着陆态势，工业虽然如期回落但单月生产量较为平稳。不过，中国的进出口和通胀走势还有赖于外部变化。

　　CPI同比涨幅回落

　　国家统计局的数据显示，8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.2%，较7月份的同比增幅下降0.3个百分点。《第一财经日报》记者注意到，8月份的CPI仍呈现环比增长。

　　国家发展和改革委员会价格司副司长周望军在上周五表示，中国的通货膨胀前景在一定程度上取决于美国的货币政策。周望军认为，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)实施第三轮定量宽松计划已成定局，中国的通货膨胀前景将在一定程度上取决于该计划的规模及何时开始实施，未来几个月中国的物价很可能继续处于较高水平。

　　“展望未来，我们维持CPI高位回落的观点，”申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，“回落的具体原因一是前期对CPI影响比较大的猪肉价格涨幅回落；二是房地产调控带来的房价回落带动非食品价格回落；三是需求回落的滞后影响。”

　　由此观察，调控物价仍将是中国政府在今年年内最为主要的任务，紧缩政策很难迅速松动。

　　投资继续增长

　　同物价相仿，8月份工业和投资的数据也基本符合预期。

　　8月份工业生产增速从7月份的同比14.0%放缓至13.5%；8月份固定资产投资(不包括农户)累计增速从7月份的同比25.4%放缓至25.0%。

　　中国的工业生产同投资紧密相关。野村证券认为，投资支出特别是制造业投资似乎仍对总体工业生产增长起到了支持作用。

　　而在投资方面，基础建设投资的需求仍较快。1~8月份新开工项目计划总投资的增速已经由年初的负增长上行到23.1%左右。房地产投资仍然强劲，同比增长33.2%，其中住宅投资增长高达36.4%。住宅投资的强劲可能在一定程度上反映了政府对今年建设1000万套保障房的承诺。

　　消费品市场方面，中国8月份的名义零售依然稳固增长，同比达到17.0%左右。虽然略低于7月份的17.2%，但高于预期。

　　国内经济总体比较稳定，只是企业利润还是不容乐观。同时仍处高位的购进价格指数预示着成本压力正侵蚀企业利润。

　　数据显示，1~7月份，中国工业生产者出厂价格为7.1%，而工业生产者购进价格为10.4%，企业利润被进一步压缩。