10月18日，国家统计局公布的国民经济运行情况显示：今年前三季度GDP同比增长9.4%，经济增速连续三季度出现回落；会同9月份CPI、PPI的回落，各界对宏观调控政策转向的呼声渐起。

　　接受中国经济时报记者采访的专家认为，三季度经济运行尚属运行基本平稳，全年经济软着落已成定势，四季度宏观调控政策仍将延续全年定调；针对中小企业资金链断裂及股市持续低迷，政府出台结构性支持政策刻不容缓；伴随明年经济硬着陆的风险加剧，宏观调控要以转向应对。

　　宏观调控仍以“维稳”为主

　　今年前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长14.2%，全社会用电量同比增长12%，两项数据明显好于市场预期。

　　“工业增加值和用电量数据高于市场预期，传递了经济持续向好的信号。”

　　民生证券首席经济学家滕泰在接受本报记者采访时分析认为，9月份以来，全国结束了持续近半年的去库存化，并在四季度进入补库存周期，预计四季度用电量和工业增加值将延续高位态势。

　　中国人民大学经济学院副教授陈彦斌向本报记者表示，尽管9月份CPI、PPI继续出现环比回落，但总体仍处高位，且输入性通胀压力仍存，宏观调控仍需以“维稳”为主。

　　滕泰也认为，当前房价、物价水平处于高位，宏观调控放松前提不存在，抑制通胀依旧是宏观调控的重点，宏观调控中货币政策不会出现太大转向，将保持稳健偏紧的水平。他强调，全年经济软着落已成定势，四季度宏观调控并无必要转向。

　　明年全面转向？

　　尽管当前国民经济运行仍属乐观，但受访学者一致认为，随着国际经济形势趋于复杂，我国出口形势在未来较长时期内比较严峻；而当前国内频发的中小企业贷款难、股市低迷等也传递了宏观调控中结构调整亟待进行的信号。

　　专家分析，今年三季度M1(狭义货币供应量)同比增长8.9%，大大低于市场12%的预期中值，M1在继续向历史基点(6.8%)迈近的同时，也向外界传递了“未来通缩压力仍大、亟待注入流动性”的市场信号。

　　无独有偶，由于当前民间贷款利率高企，中小企业资金链断裂也增加了各界对宏观政策微调的期待。

　　“M1持续下降加剧了当前短线可流动资金的紧张局面。”滕泰认为，股市低迷与中小企业面临的资金链断裂都需要在当前总量政策保持不变的前提下，尽快出台针对中小企业和股市的“结构性利好”政策。

　　此外，中国社科院世界经济与政治研究所国际产业经济研究室副研究员万军对本报记者说，尽管全年经济平稳运行态势明朗，但不可忽视未来加剧经济下滑的国内外风险。他认为，明年我国的出口形势仍将持续下滑，此外，由于巨额地方债务存在，以公共投资为主的投资增长形势也不乐观。

　　“未来投资、出口双下滑必将加大明年经济硬着陆风险。”滕泰认为，明年宏观调控政策转向可期，12月上旬的中央经济工作会议或将成为政策转变的时间窗口。