生物医药 政策扶持创新是主线

　　昨天，生物医药板块指数整体上涨0.90%，全天成交67.68亿元，资金进流入4.37亿元，占当日总成交的7.33%，成为资金流入最明显的板块之一。其中，东阿阿胶、海王生物、达安基因资金分别净流入0.43亿元、0.35亿元和0.32亿元，占成交比例分别为16.13%、22.80%和18.98%，成为该板块资金流入最多的前三名。此外，翰宇药业、舒泰神、仙琚制药、恒瑞医药、华神集团、海正药业等个股表现强劲，资金流入迹象明显。

　　国家“生物产业十二五规划”和“医疗器械产业十二五规划”即将推出，沿着国家政策扶持创新的主线，以及中国医药业正在发生的内生性深刻变革，“制造升级”似乎是医药业这个欣欣向荣的行业摆脱降价阴霾，重新开始新的增长台阶的发展方向。业内人士认为，行业正在走着和当年的美国、日本、印度制药业相似的发展之路，但又极其具有中国特色和中国速度。在2020年中国成为全球第一大医药市场的预言下，“制造升级”是医药业所需要匹配这一地位的唯一发展路径。并指出，在行业变局中中国制药企业“产业升级”的三大路线：国际出口升级、研发技术升级、制造标准升级。

　　国泰君安认为，因选择具有超额收益与估值溢价的细分行业及投资主题。医疗器械：进口替代、全球出口机遇和并购扩张提供超额收益，关注具有强大渠道+产品优势，不断并购扩张的细分行业龙头企业宏达高科、鱼跃医疗；中药消费品：消费升级背景下，大品牌中药企业从药品向消费品领域全面延伸，关注东阿阿胶、云南白药、同仁堂；医院主题：医改进入下一轮攻关，部分领域的国退民进可能密集出现，产业资本通过收购方式进入医疗服务领域有望进入高峰期，关注通策医疗、金陵药业及后续向医院产业进军的医药企业；中药材贸易、加工规范化规模化趋势下，看好整合者和受益方康美药业。

　　齐鲁证券也指出，目前《生物医药产业“十二五”规划》尚未正式发布，基于已经披露的信息和对行业的理解，建议关注以下三类公司： 研发驱动型公司，尤其是在“基因工程药物、单克隆抗体药物、疫苗”方面有实力的公司，它们可能将直接受益于中央财政扶持资金，例如：双鹭药业、沃森生物、恒瑞制药、恩华药业。

　　金融保险 估值水平处于低点

　　昨天，保险板块指数整体大涨2.41%，成为当天涨幅最大的品种，银行板块指数上涨0.63%，金融保险板块全天成交57.27亿元，资金进流入1.42亿元，占当日总成交的2.48%。其中，中国平安、中国人寿、工商银行资金分别净流入0.71亿元、0.31亿元和0.19亿元，占成交比例分别为10.80%、11.08%和21.40%，成为该板块资金流入最明显的前三名。此外，招商银行、北京银行、建设银行、华夏银行、方正证券、中国银行等个股表现抢眼，资金流入迹象明显。

　　上两周正回购到期1090亿元，央票到期560亿元，正回购发行和央票发行各为300亿元和700亿元，实际净投放为650亿元，比10月份后两周有所萎缩。

　　对于银行业，爱建证券给予“同步大市”的评级。银行股仍然是两市中盈利增长最稳健的板块之一，货币信贷增长以及央票利率下行都表明政策定向宽松的概率增大，但是目前流动性仍没有明显改善，CPI仍位高位的前提下，要想有超乎寻常的表现机会可能性不大，因此，银行板块在未来一段时间不会有绝对收益的行情，但是如果实体经济进一步恶化，银行板块高增长业绩将比其他板块相对更具投资价值，会有相对收益行情。建议可以作为防御板块积极增持。

　　平安证券在2012保险行业策略报告中认为，保险行业最差的时间已经过去，需要以更加积极的心态看待2012年的保险行业表现。目前保险板块估值水平处于低点，当前股价隐含的新业务价值倍数均在7倍以下，极具吸引力。从市盈率角度考虑，预计2012年平安、太保、国寿的每股收益分别为3.56元、1.61元和1.18元，对应市盈率分别为10倍、12倍和14倍，维持保险行业“推荐”评级。

　　信息技术 将进入快速发展期

　　昨天，云计算板块指数整体大涨1.10%，成为当天涨幅第三的品种，物联网板块指数上涨0.72%，信息技术板块全天成交75.14亿元，资金进流入1.84亿元，占当日总成交的2.45%。其中，同方股份、鹏博士、综艺股份资金分别净流入0.93亿元、0.31亿元和0.28亿元，占成交比例分别为14.42%、10.70%和14.52%，成为该板块资金流入最多的前三名。此外，华东电脑、久其软件、东软载波、启明星辰、拓尔思、中卫国脉等个股表现强劲，资金流入迹象明显。

　　2011年是十二五开局之年，软件产业规划即将出台，预计到2015年软件行业收入将达到4万亿，5年复合增长率达到25%。但是同时也面临挑战：新的技术不断出现，产业形态持续变化，需求方对产品交付方式要求越来越高。因此云计算、信息安全、移动计算、工业控制软件、自主控制软件都会受到更多的关注和投入。

　　为落实软件业扶持政策，软件产品税负减免细则将陆续推出，部分地方配套措施则有望先行先试，其中，上海目前正研究对软件企业的营业税加以减免。业内人士表示，随着扶持政策的落地，软件行业将进入快速发展期。中国软件行业协会理事长陈冲在第五届世界软件质量大会上表示，软件行业应用前景和发展空间巨大，预计今年软件行业总收入将超过1.6万亿元。

　　工信部的数据也显示，今年以来我国软件产业快速发展，前三季度软件产业累计实现业务收入约1.3万亿元，已接近去年全年水平，同比增长31.7%；完成利润总额1578亿元，同比增长22.1%。据了解，按照软件与信息技术服务业“十二五”规划要求，软件业“十二五”期间年均增速将达到25%，到2015年末，软件行业收入有望达到4万亿元。

　　因此，民生证券维持计算机行业“推荐”评级。中大市值公司中，维持前期强烈推荐组合：用友软件、航天信息，新增强烈推荐组合：软控股份、恒生电子、东华软件、广电运通。前期推荐的中小市值公司中，继续推荐新国都、银江股份、汉得信息、榕基软件。