周增军

　　本周资本市场发生了两件事。第一个是深交所发布了《关于完善创业板退市制度的方案》征求意见稿，第二个是美联储联手全球五大央行向金融市场释放流动性。

　　我们都知道，自创业板建立以来，其退市机制就一直备受关注。在去年，伴随着创业板行情的急升，创业板被舆论归纳出“数宗罪”：资金超募严重、业绩增长低于预期、市盈率畸高、持股高管疯狂套现。针对此种情况，当时就有不少人提出，需要尽快启动创业板的退市机制。

　　在我看来，此次征求意见稿中，创业板退市制度的“完善”主要体现在两方面：新增加“连续受到交易所公开谴责”和“股票成交价格连续低于面值”两个退市条件；不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市。

　　这似乎可以称得上是“完善”。但我认为，放在整个A股市场制度升迁的大背景中，这种“完善”意义了了。换句话说就是，重要的不是“退市”本身，而是直接打通股票供需，取消股票的发行审批。如此一来，“强制退市制度”大概就用处不大了，所谓的“壳资源”也就自然没什么价值了。

　　我的意思是，只有在审批制下，上市公司的“壳资源”才值钱。在注册制下，上市公司的“壳”根本就称不上“资源”，所以也就不值钱。所以，创业板作为一个“创新实验田”，不妨在股票发行上率先取消核准制而实行注册制。如此，创业板方不辜负制度创新的初衷。

　　至于“全球央行联手救市”，这已经不是第一次了。2008年9月18日，在美国次贷危机向纵深发展的关键时刻，美联储就曾联手全球五大央行，新增1800亿美元货币互换额度给市场“灭火”，以“应对美元短期拆借市场持续加大的压力”。紧接着，10月8日，美联储再度联手五大央行共同降低基础利率50个基点。

　　我想提醒投资者的是，在该次救市行动1个月内，中国股票市场见底，6个月内，发达国家股票市场见底。

　　那么，这一次，在欧债危机向纵深发展的关键时刻，美联储又一次联手全球五大央行，下调美元掉期利率50个基点，以缓解金融市场压力，同时，中国央行也开始降低存准率，A股市场还会很快迎来反转吗？

　　对于这个问题的答案，我是倾向于乐观的。