徐明徽

　　时隔一年，浙江佳力科技股份有限公司(下称“佳力科技”)重整旗鼓，二度冲刺资本市场。证监会公告，将于12月16日审核佳力科技首发申请。然而正值行业寒冬之际，佳力科技不知能否如愿。

　　佳力科技主要致力于风电设备铸件、石油储运离心泵和防爆叉车的研发、生产和销售，主要产品包括风机轮毂、底座、齿轮箱部件、便拆式管道泵、中开式管线泵和系列防爆叉车。本次拟在深交所发行2890万股，发行后总股本为1.15亿股，募集资金4.68亿元全部用于年产5万吨2.5~6MW风电大型铸件关键部件项目。

　　查阅佳力科技招股书，公司2011年1~9月、2010年、2009年、2008年营业收入分别为3.1亿元、3.6亿元、3.2亿元、3.8亿元；实现净利润2159万元、4494万元、4211万元以及4426万元；实现每股收益0.25元、0.52元、0.49元以及0.54元。2011年受国内宏观调控、风电行业政策调整、原材料价格持续上涨等多重不利因素影响，公司2011年1~9月经营业绩出现了下滑，经营利润同比下降21.71%。

　　业内人士指出，从财务数据上看，公司自2008年开始利润增长就较为平稳，成长前景似乎乏善可陈。公司招股书亦表示，佳力科技目前主要从事风电设备铸件产品生产和销售，风电设备铸件产品作为风电整机的重要零部件，受下游风电行业发展和景气度影响较为明显，如果风电行业发展增速下降，将给公司未来业绩增长带来不利影响。

　　值得注意的是，风力发电作为国家能源战略和新兴产业战略的重要组成部分，在过去的一段时间里一直是增长最快的新能源行业。国金证券研究表示，经过过去5年104%的高速复合增长后，国内新增装机容量已经达到了较大基数，增速开始下滑。数据显示，截至2010年底，国内累计风电装机容量达到44.73GW，位列全球第一。根据目前规划，到2020年，风电累计装机容量达到150GW，每年的市场容量仅为11GW，因此未来新增装机容量的进一步下滑是必然的。

　　此外，业内人士表示，电网消纳能力成为国内整机行业增长的主要瓶颈，而在去年装机已经达到18GW较大基数的情况下，后续的行业增长很快将面临天花板，这将抑制对风电零部件的市场需求。

　　目前，国内生产风电设备铸件的企业有20~30家，规模不一，专业化程度也不尽相同。从整体竞争格局来看，以吉鑫科技、华锐铸钢、宁波日月、江苏一汽、无锡桥联为代表的国内大型风电设备铸件制造企业占据了大部分市场份额。

　　值得一提的是，佳力科技成长历程中，曾押注其上市前景的一家风投公司却因熬不住漫长的等待期而中途撤退。佳力科技始创于1986年，2000年前后萌生上市意向，引起浙江科技风投的兴趣。2000年11月6日，佳力科技股东王荷珍与浙江科技风投签订协议，王荷珍将所持4.04%的股权按每份出资额5.15元的价格转让给后者，转让价款为80万元。11月22日，佳力科技决定增资扩股，浙江科技风投又解囊400万元参与认购，占得16%的股权。实际上，浙江科技风投此番参股藏有对赌约定。根据协议，浙江科技风投对佳力科技的投资采用可回购优先股的形式，大股东龚政尧保证浙江科技风投回报率不低于10%；如公司在3年内不能上市，浙江科技风投所持股权将由大股东回购。其后，因佳力科技无法按照预期时间上市，2002年1月，浙江科技风投将所持480万元出资额原价转让给龚政尧之女龚燕飞，仅收获10%的约定回报。至此，由于期待的上市之旅遥遥无期，上述“押注”佳力科技的股东与之分道扬镳。