说起今年的跌幅靠前的个股，遭遇“黑天鹅”事件的海普瑞、康芝药业以及碰上业绩地雷的汉王科技都铁定要上榜了。

　　令人意外的是，有一只股的基本面并没有发生重大变化，但其跌幅却超过众多“问题股”，它就是苏州的东山精密。截至昨日收盘，东山精密今年以来股价(复权)跌幅达66.94%，“熊冠”A股。

　　“跌跌不休”的股价走势不仅让投资者损失惨重，也让东山精密管理层感受到了“唇亡齿寒”的悲剧：6月份时公司股价跌破股权激励价，迫使公司的股权激励计划不得不流产。更令人汗颜的是，东山精密还曾经被券商推荐为“2011年十大金股”之一。

　　今年第一熊股

　　2011年，A股在全球股市中不幸垫底，跌幅达到20%。覆巢之下无完卵，数据显示，今年以来仅有226只个股上涨，仅仅占A股总数的一成，而跑赢大盘的个股也只有三分之一。如此背景下，抓住一只不亏钱的个股实属难能可贵，再不济遇上一只有明确信号的熊股也好果断离场，最惨的就是股票本身没大瑕疵，股价却如慢刀子割肉，使得投资者的本金被一点点蚕食。东山精密就是这样的典型。

　　去年4月9日，苏州东山精密登陆中小板，首日涨幅过100%。上市一个月后，东山精密在创下当年的最低价43.92元后就抬头向上，到去年12月中旬创下82.41元的最高价纪录，可谓十分强势。在去年10月胡润发布的富豪榜中，东山精密创始人袁富根家族凭借60亿财富进入江苏富豪榜前20名。

　　但今年以来，形势逆转，东山精密第一个交易日74.68元的开盘价就是其年内最高价，昨日盘中更是创下20.56元的上市最低价，最终报收20.58元。今年4月时，东山精密曾经“10转2”，按此复权后东山精密今年的跌幅高达66.94%，成为今年A股市场的第一熊股。

　　对比之下，今年一季度就亏损4000多万、后来亏损额扩大过亿的汉王科技，年初至今跌去66.45%。此外，被“尼美舒利事件”重创的康芝药业、因业绩下降以及同行竞争挤压从而连续两个“一字”跌停的海普瑞，这两大众所周知的“熊股”今年以来的跌幅都刚刚超过60%。东山精密今年以来并未遭遇任何明显“黑天鹅”事件，公司业绩还算差强人意，但股价却落得个“熊冠”A股，这实在是让投资者不舒服。

　　财汇数据显示，不算4月9日解禁的1600万股原始股，东山精密IPO首发的4000万股股票今年以来市值合计蒸发20亿元，平均每个交易日蒸发877万元。

　　股权激励泡汤

　　不堪回首的走势，坑的不仅是投资者，管理层原本的福利也由此泡汤。

　　今年2月26日，东山精密推出首期股权激励计划草案，计划向公司高级管理人员、核心技术(业务)人员、中层管理人员等156人定向增发180万股，股权激励价格为31.6元。同当时60元左右的市价相比，31.6元的价格对上述人员来说无疑是诱人的福利红包。

　　估计连管理人员都没想到，公司股价上半年会飞流直下，6月16日公司二级市场股价跌破股权激励价，到6月下旬会下探至27元，远远低于针对股权激励人员的红包价。这样始料未及的“闹剧”让公司6月25日不得不发布公告，放弃股权激励计划，放弃原因则明确是公司二级市场股价波动较大，购买激励股权成本过高，致使激励计划实施困难。

　　伴随股权激励计划泡汤的是，大股东解禁后开始低价抛售股票。今年公司第四大股东、第一大流通股股东苏州国发创投11月23日在25.73元的价位上抛售了23.5万股，套现超过600万。公开数据显示，国发创投是2007年8月27日以3321万元注资获得东山精密810万股，到本次减持前，合计持有公司972万股，平均每股成本3.4元。虽然国发创投25元多的套现价格仍有巨大收获，但与4月初解禁时的50多元市价相比，目前套现价格已腰斩。

　　据东山精密今年财报显示，公司业绩在第三季度偏离轨道，较去年同期下降不少，但前三季度仍在保持正增长。外界猜测，大股东国发创投不惜低价匆匆跑路，或与公司未来业绩以及发展遇到的困境有关。公司半年报显示，为营业收入贡献了近9成的通讯设备业务毛利率较去年下降。而公司最新斥资亿元投向的LED行业，目前则进入寒冬，不被外界看好。

　　曾被券商荐为“金股”

　　更为让人汗颜的是，东山精密曾在今年年初被平安证券推荐为“2011年十大金股”之一。

　　平安证券2010年年底以来连续发布有关东山精密的研报。2010年12月23日，平安证券发布的报告是《LED进展符合预期，量产稳步推进》，2011年2月28日发布《东山精密股权激励点评》，2011年3月18日发布《东山精密年报点评：业绩低于预期，新能源业务将苦尽甘来》，2011年4月19日发布《传统业务好于预期，新业务二季度开始逐步量产》。在上述研报中，平安证券都给了东山精密“强烈推荐”评级。在平安证券，“强烈推荐”意味着未来6个月股价超过沪深300指数20%的涨幅，而事实的反差是如此之大。

　　值得一提的是，东山精密首发上市的保荐机构即为平安证券。业内人士表示，这是巧合还是另有内幕，就不得而知了。

　　新闻链接

　　No.1 东山精密

　　跌幅：66.94%

　　资料显示，公司今年前三季度的营业收入和净利润同比增长分别达41.59%和0.84%，且公司还预期今年净利润变动在-10%~20%。与一些业绩大幅预减的公司相比，状况还不错。

　　No.2 汉王科技

　　跌幅：66.45%

　　2010年初上市一度给投资者带来财富翻番的汉王科技，谁也不曾想到一年之后，竟然成为不折不扣的大熊股。据了解，汉王科技业绩变脸之快是公司成为熊股的最大原因。资料显示，今年前三季度，汉王科技营业利润-2.92亿元，相较去年同比下滑521%。

　　No.3 彩虹股份

　　跌幅：64.23%

　　正在努力重现昔日辉煌的彩虹股份还是没有逃脱亏损的命运，2011年前三季度亏损9900多万元。与此同时，股价也出现了大跌。需要指出的是，今年四月，彩虹股份推出了增发不超过4.3亿股、募集不超过60.80亿元的计划。不过，在公司经过股价的不断下跌之后，目前的股价已经远远低于当初定下的增发价。

　　No.4 万邦达

　　跌幅：63.78%

　　基金“大众情人”万邦达也会大跌，这让很多投资者都深感意外。资料显示，截至今年三季度末，7只基金重仓持有万邦达1404.13万股。受伤最重的是去年的“基王”孙建波掌管的华商盛世成长和华商策略精选，两只基金共计持有公司1263.68万股。

　　No.5 新中基

　　跌幅：63.01%

　　受国际市场大桶番茄酱价格低迷的拖累，新中基今年前三季度大亏3.03亿元，业绩不理想，公司股价受压是正常的事情。从目前来看，益海嘉里入驻新中基后有意全面改造盈利模式，打造从种植至生产的番茄制品全产业链商业模式。