编者按：自11月16日以来，A股市场持续下跌不断探底，上证指数累计跌幅达13.79%，深证成指累计跌幅为16.18%，个股呈现普跌的态势。《证券日报》市场研究中心统计显示，此轮跌幅超20%的个股达1250只，占A股总数的一半以上；有327只个股创历史新低，有45只个股“破净”。目前A股整体动态市盈率仅12.83倍，已跌破2008年10月28日1664点时的13.3倍估值，创3年来新低，而公用事业、化工、建筑建材、金融服务、房地产、家用电器和采掘等7个行业估值也跌破1664点时水平。

　　逾五成个股11月16日以来跌幅超20%

　　统计显示，11月16日以来沪深两市共有1250只个股跌幅超20%，占A股总数的54.18%。其中，*ST中达、大元股份、科力远、ST传媒、ST黄海、*ST中华A、*ST盛润A、ST磁卡、ST祥龙、ST珠峰、ST金泰和*ST太化等12只个股上述时间段跌幅超四成。通过对比发现，“T”族受伤最严重。

　　*ST中达是此轮下跌行情中受伤最重的个股，仅22天股价就腰折，11月16日以来跌幅高达52.15%，股价从6.11元下跌至今的2.90元，该股进入2元股时代。从基本面来看，由于软塑包装产品供过于求，市场竞争激烈，公司BOPET薄膜产品盈利能力大幅下降，同时占公司主导地位的BOPP平膜产品持续低迷，亏损状况依然没有改变，从而导致公司整体经营业绩不理想，预计2011年1-12月公司仍将处于亏损状态。同时，10月27日公司收到申达企业集团软塑板块子银团代理行中国农行无锡分行债务逾期催收通知，通知称，截止2011年8月，公司共结欠申达企业集团软塑板块子银团贷款本金18.94亿元及利息1.16亿元，其中贷款本金12.79亿元及相应利息已经逾期。公司正积极与银团代理行等有关方面进行沟通磋商，协商调整还款计划及逾期贷款的处置。因此，股价下跌被腰折也就不足为奇。

　　昨日，ST板块延续了近期萎靡的行情，继续暴跌，截至昨日收盘，板块暴跌3.9%，共有78只个股跌停，创下一个月内跌停个股数记录。今年的ST个股表现与众不同，在往年年末，ST股的表现都是让其他股票艳羡不已。2007年以来，即便是大熊市刚刚发端的2007年11-12月，两市ST股的涨跌家数也达到了111:27，其余三个年份ST股上涨家数也占绝对多数。

　　数据显示，有52只个股在本轮下跌中保持不败，不过涨幅超过10%的也仅有5只而已，其中涨幅最大的是大地传媒，其后是金利科技、置信电气、中钢天源、粤电力A.

　　与此同时，上述时间段跌幅超在30%至40%之间的个股有279只，以重庆啤酒为例，该股11月25日以来跌幅高达43%，股价从11月25日的81.6元跌至今的43.07元，已连续6个跌停板。

　　从行业角度看，11月16日以来跌幅超30%的个股主要集中化工、机械设备、有色金属、电子和建筑建材等五大行业，化工占54席、机械设备占35席、有色金属占21席、电子和建筑建材两行业各占20席，有色金属行业的个股下跌幅最深，期间下跌幅超30%的个股分别为大元股份、科力远、ST珠峰、江粉磁材、精艺股份、株冶集团、东阳光铝、宁波富邦、西部材料、天通股份、宏达股份、金瑞科技、罗平锌电、中色股份、常铝股份、云海金属、太原刚玉、荣华实业、沃尔核材、方大炭素和北矿磁材。

　　据统计，昨日有85只个股跌破1664点股价，中小板的天马股份和九阳股份尤其惹人注目，天马股份曾是中小板的“明星”，金融危机爆发前股价一度高达163.98元，其后股价长期下跌，虽然曾三次每10股转10股的高送转“法宝”，但依然挽不回颓势。以其昨天6.96元的收盘价计算，复权后也仅相当于56.36元，为上市以来的最低水平。九阳股份以豆浆机出名，2008年5月上市时也获得了较高的期望，但如今光环渐褪，昨天的复权价约在24.94元左右，是其两年前的高点的4折左右。

　　目前，沪深两共55只2元股，而S*ST恒立、*ST嘉瑞、TCL集团、京东方A、*ST炎黄、长航油运和ST梅雁等7只个股入驻1元股的队伍。

　　A股整体市盈率仅12.83倍估值创3年来新低

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，截至12月15日，沪深两市A股整体动态市盈率为12.83倍，而2008年10月28日1664点时的市盈率为13.3倍，昨日A股估值低于1664点时的0.47，也就是说目前A股整体估值创3年来的新低。

　　从个股来看，目前共有382只个股估值回归1664点的水平，占比16.55%。其中，有85只个股的动态市盈率低于10倍，而*ST嘉瑞、ST化工、ST源发、S*ST北亚、国际实业、冠城大通、海南航空、交通银行、民生银行、金融街、江西水泥、中山公用、建发股份、中信银行、华丽家族、海螺水泥、中国银行、北京银行、亿城股份、上海汽车、中国铁建、吉林敖东和辽宁成大等23只个股的动态市盈率回归7倍以下。

　　比较典型的是冠城大通，该股11月16日以来跌幅为-14.64%，最新动态市盈率为5.45倍，而2008年10月28日的1664点当时动态市盈率为9.81倍，估值下降了4.36，最新收盘为6.24元，公司股价也跌穿1664点的低点。公司表示，公司1-9月营业收入60.4亿元，同比增长57.01%，系本期房地产结算面积增加、结算均价提高以及漆包线原材料铜结算价格上涨等因素综合影响所致；营业成本同比增长45.55%，系收入增加配比影响。从机构进出来看，前十大流通股东中有6家基金，1家保险，合计持有6031万股；其中博时系2家基金合计持有1830万股，三季度增持539万股；华夏系两基金合计持有1890万股，三季度减持699万股。天相投顾认为，冠城大通的业绩增幅为行业前列，预计公司2011-2012年的每股收益分别为1.185元、1.785元，按最近收盘价格测算，对应动态市盈率分别为7倍、5倍，估值具备优势，给予“增持”的投资评级。

　　从行业来看，根据申万一级行业分布共有7个行业的估值跌穿1664点的水平，这些行业分别为公用事业、化工、建筑建材、金融服务、房地产、家用电器和采掘。其中，公用事业行业共有20只个股回归1664点的水平，而中山公用、湖北能源、西昌电力、明星电力、凯迪电力、国电电力、长江电力、宁波热电、申能股份、洪城水业、兴蓉投资和南海发展等13只公用事业股估值低于20倍。

　　化工行业共有27只个股回归1664点的水平，而ST化工、德美化工、中国石化、巨化股份、*ST南化、辽通化工、三爱富、胜利股份、美达股份、天利高新、华西村、亚星化学、太极实业、南京化纤、ST鲁北和久联发展等16只化工股估值低于20倍。

　　建筑建材行业共有28只个股回归1664点的水平，而江西水泥、海螺水泥、中国铁建、赛马实业、天山股份、尖峰集团、华新水泥、巢东股份、上海建工、祁连山、中材国际、中国中铁、同力水泥、中铁二局、冀东水泥、亚泰集团、青松建化、隧道股份、南玻A、四川路桥、安徽水利、葛洲坝和延长化建等23只建筑建材股估值低于20倍。

　　市场分析人士认为，目前的“估值底”在很大程度上缘于银行股预留了安全边际；在整体经济平稳增长的情况下，整体A股尤其是中小市值个股的长期涨幅可能会低于业绩增速，完成漫长的降估值过程；同时，需格外警惕上市公司盈利景气度的变化，若景气度发生大幅波动，则目前估值或无法对A股市场构成绝对有效支撑。

　　45股破净集中在三行业

　　《证券日报》市场研究中心数据统计显示，昨日沪深两市共有45只个股“破净”，破净个股主要分布钢铁、房地产、交通运输等三大行业。其中，破净率超10%的个股有25只，它们分别是华菱钢铁、安阳钢铁、鞍钢股份、河北钢铁、华泰股份、马钢股份、新钢股份、晨鸣纸业、庞大集团、四川长虹、宝钢股份、韶钢松山、中国铁建、南山铝业、武钢股份、山鹰纸业、中国中铁、海马汽车、深天健、天房发展、博汇纸业、中原高速、中海发展、杭钢股份和长春经开。

　　比较典型的是华菱钢铁，该股昨收2.66元，今年三季每股净资产为4.5元，破净率高达40.89%。国金证券认为，在钢铁行业不景气的大背景下，下半年诸多上市钢企譬如鞍钢、马钢等均调整折旧政策。再考虑到华菱钢铁的吨钢折旧相对较高，若华菱钢铁也调整4 季度折旧政策，譬如吨钢折旧额下调82 元，那么若以4 季度单季382 万吨的钢材产量计算，预计能使得公司的净利润增加3.13 亿元。这样即便公司在4 季度单季再亏损1.8 亿元，公司的全年也能够实现微利。预计公司 2011年-2013年的每股收益分别至0.039元、0.318元、0.365元。长期投资价值充分显现，维持“买入”评级。

　　从行业分布看，破净家数最多的行业主要分布在黑色金属、交通运输、房地产、轻工制造。其中，有13只黑色金属股、12只交通运输股，7只房地产股，6只轻工制造股，这四个行业共38只股，占破净股股数的84.44%。

　　比较典型的是黑色金属行业，该行业破净个股最多，分别包括华菱钢铁、安阳钢铁、鞍钢股份、河北钢铁、马钢股份、新钢股份、宝钢股份、韶钢松山、武钢股份、杭钢股份、重庆钢铁、本钢板材和太钢不锈。

　　此外，交通运输行业也深陷破净泥沼，有高达12只交通运输股破净，分别中原高速、中海发展、华北高速、福建高速、赣粤高速、营口港、大连港、天津港、粤高速A、深高速、广深铁路和山东高速。

　　分析人士指出，2005年6月6日，A股破净数量为176家，而此时正是998点历史大底形成之时。到2008年第二轮熊市1664点时，A股破净数达214家，超过了998点时的破净纪录，其中最低市净率为0.47。在两个历史低点时，破净个股占两市个股总数的比例都在12%以上。目前45只个股的“破净”数量显然还不能说股指已经见底，但跌破净资产值的个股中不乏机会。

　　327股股价创历史新低

　　《证券日报》市场研究中心数据统计显示，11月16日以来沪深两市共有327只个股股价创历史新低，其中本周跌幅超过15%的个股有20只，它们分别为光正钢构、精艺股份、金磊股份、林州重机、建新股份、*ST大地、神剑股份、杭锅股份、金刚玻璃、江粉磁材、山东矿机、北新路桥、凯撒股份、嘉寓股份、兴民钢圈、海南橡胶、杰赛科技、宝馨科技、珠江啤酒和利源铝业。

　　从行业分布看，创出历史新低的个股主要分布在机械设备、化工、交运设备、建筑建材、医药生物、家用电器、信息服务。分别是，有85只机械设备股创历史新低、41只化工股创历史新低、27只交运设备股创历史新低、23只建筑建材股创历史新低、20只医药生物股创历史新低、17只信息服务股和15只家用电器股。

　　比较典型的是机械设备行业，有高达85只个股股价创历史新低，其中有46只披露年度业绩预告，有35只个股年度业绩预喜，它们分别是林州重机、超日太阳、爱康科技、日发数码、巨力索具、露笑科技、海立美达、山东章鼓、润邦股份、英威腾、浩宁达、中联电气、天桥起重、山东矿机、新筑股份、万马电缆、天汽模、海源机械、通达动力、众业达、天广消防、金杯电工、科华恒盛、科士达、长江润发、新时达、东方铁塔、北玻股份、宝鼎重工、天顺风能、丰东股份、巨星科技、张化机、长高集团和泰尔重工。