受元旦和春节的节日效应拉动，2011年12月中国制造业采购经理指数(PMI)出现反弹。

　　中国物流与采购联合会昨日发布的数据显示，2011年12月份中国制造业PMI为50.3%，较去年11月(环比)上升1.3个百分点，回升至50%的“荣枯线”上方。

　　同期公布的汇丰中国制造业PMI指数也结束前期跌势，回升1.0个百分点至48.7%。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群分析，2011年12月份PMI回升，表明未来中国经济增速不会出现大的滑坡。

　　PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，PMI高于50%，反映制造业经济扩张，低于50%，则反映制造业经济衰退。

　　节日效应拉动

　　内外需求好转，尤其是受年底节日效应带动，各类消费需求释放，带动2011年12月PMI回升。

　　中国物流与采购联合会数据显示，当月新订单指数、新出口订单指数、生产指数升幅都在1个百分点以上。其中，新订单指数为49.8%，比上月上升2.0个百分点。同民生相关的行业，如农副食品加工及食品制造业、饮料制造业上升明显，显示出较强的内需增长潜力。

　　由于需求上升，生产增速相应提高。

　　2011年12月生产指数为53.4%，较上月上升2.5个百分点；同生产有所加快相适应，采购量指数由上月49.8%回升到50.9%；虽然生产指数上升，但产成品库存指数明显下降，较上月下降2.5个百分点，回落到略高于50%。

　　新华社昨日援引海通证券宏观分析师刘铁军的观点称，企业生产动力将会综合库存和需求两方面情况考虑。现阶段订单增加，库存下降，说明产成品去库存化刚刚展开。

　　与此同时，出口情况也在2011年12月略有好转。

　　中国物流与采购联合会数据显示，当月新出口订单指数达到48.6%，比前月上升3.0个百分点。

　　苏格兰皇家银行首席中国经济学家崔历称，中国贸易目的地的多元化，对中国出口形势有所帮助，目前中国对新兴市场的出口占比达到40%。即使发达经济体继续非常缓慢地复苏，而新兴市场增长较快，中国出口仍能实现小幅增长。

　　“鉴于目前的全球形势，短时间内出口不会出现反弹，但由于贸易行业的相对收缩，出口对中国经济的影响也已降低。”崔历说。

　　“意外反弹缓解担忧”

　　相对来说，来自汇丰的数据更为谨慎。

　　2011年12月30日，汇丰控股发布的2011年12月份中国制造业PMI终值为48.7%，较去年11月份的47%有所回升，但仍低于50%的兴衰分界线。

　　汇丰中国制造业采购经理人指数是依据对420多家制造企业采购主管的月度问卷数据编制的。

　　实际上，中国官方统计的制造业PMI数据涵盖的样本数量更多，约有800家企业，更好地涵盖了经济中重要的国有部门。

　　汇丰中国制造业PMI在过去的6个月中有5个月低于50%，显著低于中国官方制造业PMI，后者仅2011年11月低于50%。

　　分析师们表示，汇丰中国制造业PMI表现一直较弱的原因，是从银行获得贷款存在困难的中小型企业在该指数中所占的权重较大。

　　汇丰PMI指数发布当天，华尔街日报援引汇丰控股中国首席经济学家屈宏斌的分析称，尽管中国经济减速情况略微企稳，但外部需求下滑已开始产生影响。

　　屈宏斌表示，再加上当前房地产市场的回调，更加需要中国在财政和货币政策方面采取更有力的措施以稳定增长和就业，尤其是在物价涨幅迅速回落之际；只要未来几个月宽松措施渗透至经济，中国就能避免经济硬着陆。

　　而在中国官方PMI指数发布后，华尔街日报昨日报道称，这一指数意外上升，可能有助于缓解市场对中国经济增长放缓的担忧。

　　此前，中国官方公布的2011年11月制造业PMI指数50%，为2009年2月来的首次。

　　中国官方公布的去年12月PMI指数，高于此前接受道琼斯通讯社调查的七位经济学家的预期中值49.0%。

　　今年经济“缓中趋稳”

　　对于今年中国经济的走势，张立群也更为乐观。

　　新华社昨日援引张立群的话说，“应该注意到，中国经济发展的基本面并未改变，经济增速有回调的一面，也有诸多支持经济继续保持较快增长的一面。综合这些情况，预计2012年中国经济增速不会出现大幅下降。”

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进也指出，整体来看，中国经济增速依然趋缓，但前期下降明显的需求有所回升，经济呈现“缓中趋稳”的态势。

　　“此次PMI好于预期，一方面是由于季节性因素，受今年1月元旦和春节的集中效应影响，轻工、食品等产业需求和产业释放效果明显；更为重要的另一方面是，在中央经济工作会议制订了”稳中求进“的政策后，由于对于宏观调控更有信心，不少民间投资、自主经济受提振效果明显。”蔡进如是解释说。

　　新华社昨日报道称，不少专家预计，2012年经济发展将呈现出前低后高的趋势，“一季度低开，二、三季度稳走，四季度可能有所回升”的局面。而在2012年一季度经济可能继续走低的情况下，如何平衡经济增速下滑和物价大幅波动之间的关系，依然是关注的焦点。

　　“解决收入分配问题至关重要”

　　风险同样不容小觑。

　　有分析认为，从发展趋势来看，全球经济复苏放缓影响出口、楼市调整影响投资和地方政府债务问题持续“三碰头”，依然是2012年中国经济面临的最大风险，因此“稳增长”将成为宏观政策的主要任务。

　　从国际环境来看，目前欧元区PMI已经是连续5个月低于50%，预示着其未来经济萎缩态势仍将持续；美国经济走势能否出现预期回升，仍不明朗。

　　在此背景下，中国出口形势依然不容乐观。

　　从制造业新出口订单指数来看，最近5个月以来，除了9月份略高于50%以外，其余月份均处在50%以下。

　　中国银行发布报告称，尽管2012年宏观政策总基调不变，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但政策“稳中趋松”的空间、可能性和必要性都在明显增大。预计存款准备金率还有下调的空间、必要性和可能性，短期内利率保持总体稳定。

　　渣打银行宏观经济师李炜认为，由于2011年12月PMI好于预期，这也是节前为何没有下调存款准备金率的原因，预计元旦之后就有可能迎来下调存款准备金率的时间窗口。

　　蔡进建议，短期而言，货币政策可做一些微调，并配合积极的财政政策，从税收、补贴等方面使居民收入适度增长；同时要从产业政策入手，特别是对于农副产品的价格波动，要根据不同情况保证供给；针对民生领域的相关企业的非理性涨价，政府要实施干预，给予保障。

　　“长期来看，解决收入分配问题和消费结构升级至关重要。”蔡进如是建议道。