银行 存在纠偏与博弈的空间

　　据《证券日报》市场研究中心与大智慧统计，银行板块指数昨日上涨0.89%，成交额达69.18亿元，换手率0.09%，大单资金净流入16247.61万元，平均每股大单资金净流入达855.14万元，位列31类行业板块第二位。

　　具体个股大单资金流向来看，昨日18只交易中的银行股有14只被大单资金积极介入，占比77.78%。大单资金净流入超过1000万元的个股分别为：浦发银行(4077.40万元)、兴业银行(2945.81万元)、工商银行(2776.61万元)、招商银行(2339.55万元)、宁波银行(1585.85万元)、农业银行(1542.78万元)、华夏银行(1447.10万元)，合计净流入16715.11万元，与之相对应的涨幅为：1.34%、0.84%、0.93%、1.45%、1.71%、0.37%、0.86%。

　　1月6日，央行官方网站发布来源为货币政策司的《关于春节前暂停中央银行票据发行及开展逆回购操作的通知》。通知称，为促进春节前银行体系流动性平稳运行，人民银行决定春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。

　　市场人士分析认为，央行暂停央票发行，春节前后到期资金量地量，而备付金需求叠加保证金存款和新增存款的准备金上缴需求，近期存准率下调预期强烈，助推银行股有较好的表现。

　　金融工作会议召开，市场对利好政策出台有积极预期。2011年上市银行整体业绩高速增长30%基本确定，在稳健货币政策背景下，银行股具备很好的投资价值。因此，银行股大幅跑赢指数的局面将在浦发银行业绩快报的推动下继续延续。

　　齐鲁证券也预计，银行股整体较佳的2011年度经营业绩及2012第一季度有望实现近25%的增长将对股价形成有效支撑；不仅如此，当前银行股的动态市净率估值仅为1倍左右，估值中已经不反应成长性溢价，而这与行业2012年仍有19%-20%左右的增速明显不符，显示该板块存在纠偏与博弈的空间。从估值提升的可能性角度，经济周期和货币周期所决定的企业盈利周期是银行股价的最根本驱动力，信贷投放增加使得经济未来见底回升的概率增加，货币环境及监管环境的改善亦有利于银行股二级市场估值的提升。因此，给予投资组合为：招行银行、民生银行、南京(或宁波)银行、深发展、华夏银行、农行银行。