1月消费物价指数同比涨幅超预期反弹至4.5%，背后的主要拉动因素为食品价格在春节前后的季节性上涨。汇丰银行与渣打银行近日发布的宏观经济研究报告均表示，1月食品价格反弹不改通胀全年回落轨迹。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，1月消费物价指数虽同比涨幅超预期反弹，为CPI贡献了0.4个百分点。但非食品价格受工业品价格指数影响，非食品价格从12月的1.9%放缓至十五个月来的新低至1.8%，回落趋势不变。居住类价格则放缓至三年来的低点，工业生产者价格指数、消费品价格指数均有回落，预计未来消费物价指数可能继续走低。

　　渣打银行大中华区研究部主管王志浩认为，2012年1月食品涨幅从12月的9.1%骤升至10.5%。服务价格环比同样大幅上涨，但春节的影响终究会过去。根据历史经验，2月份食品价格涨幅将从1月的10.5%下降到8.8%，整体CPI涨幅将下降到3.8%，今年通胀回落基本态势未变。