节后短短四周，公、私募基金在股票操作上呈现出迥然不同的方向，主要体现在仓位变化上：公募基金加仓-减仓-加仓，操作频繁，而私募则表现淡定，一门心思小幅、持续加仓。

　　截至上周末，大盘在春节之后上涨6.77%。根据海通证券的公募基金仓位监测显示，年后第一周，股票型开放式基金平均仓位由83.55%升至85.62%；而混合型开放式基金平均仓位则由71.72%增至73.81%。假设持股不变，排除申购赎回影响，股票型基金主动增仓1.89%，混合型基金主动增仓1.83%。增仓基金主要以大型基金公司为主，且是高仓位基金增仓比例最高。

　　随后的第二、三周，公募基金在持续减仓。第二周，股票型开放式基金平均仓位由85.62%降至81.51%；而混合型开放式基金平均仓位则由73.81%缩减至70.76%，规模排名前十大基金公司全部减仓。假设持股不变，排除申购赎回影响，股票型基金主动减仓4.35%，混合型基金主动减仓3.44%。第三周，股票型开放式基金平均仓位由81.51%降至80.53%；而混合型开放式基金平均仓位则由70.76%缩减至69.13%。假设持股不变，排除申购赎回影响，股票型基金主动减仓1.25%，混合型基金主动减仓2.01%。前十大基金公司大部分都在减仓。

　　在连续两周减仓后，上周，股票型开放式基金平均仓位由80.53%升至86.88%；而混合型开放式基金平均仓位则由69.13%增至74.90%。假设持股不变，排除申购赎回影响，股票型基金主动大幅加仓6.08%，混合型基金主动大幅加仓5.41%。大型基金公司都在一直增仓。至此，股票型和混合型基金的仓位提升至了历史较高水平。

　　“简单把公募基金说成市场的反向指标，太绝对了，只能说公募基金太细微谨慎，一有风吹草动就有点草木皆兵的意思。”一位长期跟踪公募基金仓位变化的业内人士解释认为，节前就一直被预期的降准迟迟没有出现，使得公募在节后有点熬不住，而且当时基金的仓位已经比较高，在第二、第三周便出现了持续减仓操作，手里积攒一些“弹药”；在18日降准落实后，上周公募便出现了大幅加仓。由于当前公募基金仓位又回升到了较高位，短期内加仓的可能性已经不大了。

　　和公募基金频频操作迥然不同的是，私募在春节后的四周内一直在持续小幅加仓。根据国信证券调研得知，被调研的私募基金的平均仓位从节后初期的49%左右增加到上周末接近59%，仓位整体提升近10%。特别是上周，私募平均股票仓位为58.82%，较前一周上升3.45%。并且近期私募交易频繁，换手率上升，2008年9月以来的平均日换手率为1.8%，而上周私募的平均日换手率为2.02%，上周五的日换手率更是达到了2.8%。

　　私募持续加仓基于对行情谨慎看多。龙腾资产董事长吴险峰认为，这波反弹至少是一波中级反弹，即指数至少要上涨20%以上，所以可以看到2500点。翼虎投资则表示“反弹行情仍可看高一线，在冲高回调后保持中线谨慎的前提下，择机继续适度加仓”。