3月汇丰PMI(中国制造业采购经理人指数)连续第5个月低于经济荣枯分水岭，令市场对经济增速进一步下滑的担忧加剧。兴业银行近日发布的宏观研究报告称，为满足市场正常的流动性需求，4月央行需下调一次法定存款准备金率，但降息依然无望。

　　汇丰中国日前公布的3月汇丰PMI初值为48.1，创4个月新低，表明中国宏观经济前景不容乐观。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，从拉动我国经济的“三驾马车”来看，投资、外需的情况不佳：固定资产投资将继续缓慢回落，进口和出口增速都可能如期大幅下降，出口的更快下降直接导致3月可能延续2月的情况出现外贸逆差。市场关于“滞胀”的担忧预计会再度重燃。

　　但由于3月蔬菜、水产品等食物价格较上月显著上涨，国内上调成品油价格等因素，将导致3月CPI略有反弹至3.5%，较2月环比上涨0.3个百分点，这使得货币政策难以明显放宽松。“为满足市场正常的流动性需求，央行4月有望下调一次法定存款准备金率，这有助于贷款供给提升，但降息依然无望。”鲁政委说道。

　　在信贷投放方面，他表示，“两会”结束后，一些较大的生产及建设项目将陆续启动，地方融资平台贷款相关政策明朗也将使信贷需求回升。3月信贷投放将在7000亿-8000亿元之间；信贷增速较上月回升0.2个百分点。