去年股市跌幅较大，今年逐渐进行解禁期的定向增发股东收益未卜。根据已披露的三家公司一季报，可以看到这些在一季度迎来流通的定向增发股东冷暖不一，而且短期操作分化较大。

　　飞亚达A昨天公布了一季报。一季度公司实现营业收入、净利润同比增长20.29%、4.25%。经历了连续两年高增长后，公司2012年增速回落已在市场预期之中，同时前十大流通股东中依然是机构云集。不过，在短期业绩承压的背景下，一季度末筹码仍明显趋于分散，股东户数由四季度的15616户扩大至21782户。

　　一季度限售股上市流通的定向增发股东大肆出货应是其筹码分散的主要原因之一。公开信息显示，飞亚达A在2010年12月3日以16.01元的价格向包括大股东以及工银瑞信、泰达宏利、博弘数君(天津)等多个投资者定向增发股份。2012年1月9日，除大股东外，其他增发股东的限售股上市流通。结合年报与一季报不难发现，除信达澳银持股由546万股下降至370.51万股、居前十大流通股东末席以外，其他的增发股东均从前十之列中消失。考虑送股派现因素，公司16.01元的增发价除权后为11.36元。由于在一季度大部分时间内公司股价均在增发价之上，参与增发的股东在持有一年后应仍盈利，不过盈利空间非常小。特别是相比去年年中曾达20元以上的高位，账面利润已大幅缩水。

　　相比飞亚达增发股东限售后的逃之夭夭，安纳达的增发股东显得相当淡定。安纳达在去年3月以13.2元/股定向增发2859万股，2012年3月8日增发A股法人配售股上市。公司曾在2011年中期10转10，其定增价除权后仅为6.6元。即使以该股今年最低价13元计算，这些增发股东盈利已经翻番。可能正因为所赚不菲，从一季报可见，部分增发股东心态相当稳定，如铜陵市工业投资控股公司一股未减，仍持有1000万股。博弘数君(天津)股权投资基金减持不足20万股。相应的，公司一季度末的筹码较四季度末并未大幅分散。

　　相比之下，亏得多的增发股东也同样“拿得住”。顺络电子 3月22日刊登非公开发行股票限售股份上市流通的提示公告。公司的定增价为23.8元。由于去年以来股价跌幅巨大，尽管一季度出现反弹，但最高价没有超过17元，而且自3月22日带长影线的阴线后持续走低，并在3月底重回低位，参与增发的股东亏损严重。一季度显示，在一季度末短短7个交易日中，大多数增发股东也继续按兵不动。未来他们如何解套还有不确定性。此外，在解禁后，账面亏损严重的增发股东继续持有会否成为潮流，也有待观察。