信息来源：渤海证券 日期：2012-04-23 作者：[ 杜朴 ]

　　致力于特种电缆的生产厂家

　　公司是西南地区最大的特种电缆生产企业,定位于为石油石化、发电、新能源、冶金等目标行业提供专业化、高品质的特种电缆产品,经过多年的发展,公司拥有技术实力雄厚的研发团队,建立了良好的品牌优势,与中国石油天然气集团、中国石油化工集团、中国神华国华电力公司、中国大唐集团、中国华电集团、国家电网公司国等大型电缆需求企业建立了稳固的客户关系,产品运营业绩稳定可靠。

　　电力行业大发展给电缆行业带来机遇

　　我国"十二五"规划电网投资约2.55万亿元,占电力总投资的48.00%。全国110kV 及以上线路达到133万公里,变电容量56亿千伏安。2020年全国发电装机容量达到18.85亿千瓦左右,年均增长5.60%。全国110kV 及以上线路达到176万公里,变电容量79亿千伏安。电力行业的发展将给电缆行业带来机遇。

　　非电力电缆需求快速增长

　　随着中国电力工业、石油化工行业、城市轨道交通业、铁路、数据通信业、能源、汽车业以及造船等行业规模的不断扩大,对电线电缆的需求也将迅速增长。其中海底电缆、清洁能源专用电缆有望受下游行业拉动,拓展新的市场空间,呈现高增速态势。

　　募投项目有利于拓展新市场

　　本次募投项目主要用于新能源光电复合海洋工程和特种电缆项目,该项目盈利能力强,有利于提升公司整体竞争力,拓展新的市场空间。

　　盈利预测与估值

　　预计公司2012-2014年的EPS分别为0.51元、0.63元和0.80元,结合可比公司估值,给予公司2012年19-21倍市盈率,对应合理价值为9.69-10.71元,建议询价区间为8.72-9.64元。