长期以来，新股炒作行为一直是监管层关注的重点。2012年3月，沪深交易所分别出台新举措，在原有相关规定基础上，进一步加强了新股上市初期的交易监管，旨在更好地保护投资者合法权益，促进新股发行制度改革。

　　投资者马某是一名标准的“打新”族，从2008年初进入股市以来，一直专注于新股申购。刚开始的两年，由于行情不错，马某的账户长期保持在盈利状态。为此，马某一直沾沾自喜，逢人便夸耀自己的打新业绩，并说打新股就像不花成本买彩票。可是，自从进入2010年以来，马某却在打新行动中遭受重创，2011年他中签的11只新股中有8只跌破发行价，其中一只新股上市首日即跌了23.16%，令他多年积累的财富屡屡缩水。2012年1月，马某再次参与某只新股的申购并中签，没料到上市首日开盘即跌了25%，为避免更大的损失，马某不得不忍痛割肉立即出局，从此逢人便诉：“如今的新股猛于虎，中签如中刀，打新原来也是高风险啊！”

　　从“中签如中奖”到“中签如中刀”，虽说前后两次比喻都比较极端，但马某的经历也确实让我们看到了申购和交易新股的风险。中证指数有限公司2012年1月14日发布的《2010-2011年新股发行及上市情况分析》报告显示，2010年和2011年分别有347只和281只新股在沪深两市上市。新股发行密度创新高的同时，新股破发频度也创下了史上最高。如果将新股破发定义为上市首日最低价低于发行价，2010年上市新股有32只破发，破发率为9.22%，2011年上市新股有84只破发，破发率29.89%。而截至2011年底，新股、次新股跌破其发行价的已经有200余只，比例超7成。这些数据，宣告着“新股不败”神话的彻底破灭，也给持续多年的“新股热”狠狠地浇上一瓢冷水。

　　笔者认为，“新股热”的形成与体制、政策、文化、观念等多方面因素有关，也与投资者个人的市场行为有关。保护投资者权益离不开投资者的自我保护。投资者在决定参与新股的申购和交易之前，一定要对风险有充分的认识，包括评估自身风险承受能力，加强对市场相关规则和上市公司各种风险的了解，认真研究公司基本面，判断其是否具有成长性等。在“新股热”面前，一定要冷静、理性，纠正不良心态，不要盲目跟风，同时要多下功夫学习、分析，谨慎做出投资判断。 (作者单位：华西证券有限责任公司)