日前，美国财政部公布了今年3月底世界各国及地区持有美国国债的状况。3月份中国增持美债147亿美元，所持有的美国国债达到11699亿美元，仍占据美国国债最大债主地位。分析人士认为，增持美债是在国际经济环境动荡和美国经济复苏相对看好、中国外汇资产庞大的背景下根据市场价格和利率水平做出的投资策略，当前外汇储备没有更好的投资渠道和选择，未来中国还可能会增持美债。

　　增持因没有更好的选择

　　对于中国3月份增持美债147亿美元，专家们并不感到意外。据美国财政部修正后的数据显示，中国3月持有美国国债1.1699万亿美元，2月为1.1552万亿美元，环比1月增持了110亿美元。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲对中国经济时报记者表示，市场的价格和利率都在变化，增持和减持都是正常的，中国增持跟市场的价格和利率都有关系。因为美国的债券市场份额大，经济比其他国家相对要好，市场制度更完善，产品也更成熟。“不要看短期的行为，更要分析增持美债背后的东西。”她提醒。

　　“增持美债是很正常的。”中国银行国际金融研究所副所长宗良对中国经济时报记者表示，中国持有美债数量巨大，增持100多亿美元并不算多。金融危机以来，大家担心美债缩水，但最近美国经济复苏的势头比较好，加上美债市场大；投资其他资产的风险大，日本的收益率低，德国市场不大，又处在欧洲，现在的情况也不好。

　　“近期没有特别理想的方式转移外汇资产投资，短期调整做起来也很难。阶段性地看，在其他国家经济不太好的情况下，美元中短期还会呈相对升值的趋势。”宗良说。

　　中信银行总行国际金融市场专家刘维明认为，去年美国国债降级以来，出现了外汇储备向其他国家的市场分散化的趋势，但不是根本性调整。全球经济回到危机前已经不太可能，欧债危机使得欧元资产的风险非常大，其他国家的市场又没有那么大容量。“美债是相对健康的资产，目前也找不到替代品。”

　　未来仍将增持美债？

　　截至3月末，中国的外汇储备已经达到3.31万亿美元。外储的投资动向和增值保值也成了一个大家关注的焦点。对于未来美债的态度，专家比较倾向于继续增持，不赞成减少。但也有专家认为增持空间不大。

　　“为什么要减持？美债是可信赖的资产，未来还会增持。”谭雅玲说，长期来说，外汇投资多元化是很好的设想，有利于规避风险，但必须要有体制改革和投资结构的改变，不然不可能实现。刘维明也表示，美元资产在未来数年将重新巩固其国际主要储备地位，且美元汇率将持续走强。“倒不是因为它有多强，实在是其他的资产太弱。未来中国可能还会持续较大幅度增持美债。”

　　针对大家担心的收益率和债券价格、汇率风险等问题，刘维明表示，确实可能有这种情况，但目前从偿付能力、市场容量和债券价格、汇率风险来看，美元是最好的资产。

　　宗良表示，中国持有的美债数量已经很大，再增加的空间已经不大，长期来看，应该逐步减少对美元资产的依赖，但这不容易，也受到一定的限制。他建议，通过民间化的方式，委托中介机构，鼓励企业在海外投资实物资产和股权，为国家储备能源、资源资产。

　　刘维明认为，可以适当参与日债的投资，虽然日本经济疲软，但日元资产仍有避险功能。