目前，国内讨论的资本账户开放，往往涉及三个不同层面的内容。一是金融服务的对外开放。二是境外金融机构入股我国金融机构或在我国设立分支机构，其资本投入与撤出属于直接投资项目。三是金融市场上资金的？穴存贷款、证券投资及其他投资？雪跨境流动。目前仍然存在的资本账户管制，主要集中在借用外债的额度管理、跨境证券投资的范围和规模控制、境外企业在境内融资、中资机构对外贷款、直接投资的实质审核等为数不多的项目。

　　未来10年是我国加快推进资本账户开放需求最迫切时期

　　未来10年，世界经济将处于新一轮大周期启动前的孕育期，原有的经济强国逐步衰弱，新兴经济大国不断崛起但缺乏绝对实力挑战原有经济强国的“一极多元”的格局，国内政治目标的权重上升和信用货币缺乏实质约束，使得货币金融风险仍处于累积和爆发时期。我国作为发展中的转轨大国，在融入全球经济的过程中取得了快速发展，已是世界结构和演变的重要构成部分，并在相当程度上影响着世界未来发展态势。但我国又处于经济增长方式和社会转型的突破关键时期，需要通过深层次改革跨越中等收入陷阱。

　　虽然资本账户的相对封闭，为我国避免了1997年东南亚金融危机和这一轮金融危机对我国的过大冲击，但温室中是长不出参天大树的，保护出不了世界强国。中华民族的伟大复兴，是逆水行舟，是不能有任何取巧的。在世界大调整、大变革和我国大转型时期，机遇是在应对挑战中艰难获取的，我国更需要直面国际社会和市场的残酷挑战，勇于改革和担当，从提高效率中寻求自立于世界民族之林的资本。在这来得偏早的战略机遇期，随着我国与世界经济的更趋融合，我国金融市场和资本账户已不是要不要开放的问题，而是如何稳妥开放的问题。

　　一是我国的经济全球化需要金融全球化的配合。我国经济与世界的融合已越来越密切，是全球化的受益者。目前已是世界第二大贸易体，第一大出口国，是发展中国家中吸引FDI最多的国家。我国也进入了对外直接投资快速增长阶段。虽然各种类型的贸易保护主义有所抬头，但以跨国公司和产业内甚至产品内贸易为主导的全球化仍将持续，必然对中国现有金融与世界的融合提出更高的要求，对现有中国资本账户管制不断带来新的挑战，要求进一步放松管制。

　　二是我国未来经济、金融发展面临的重大挑战，需要放在国际金融市场中解决。随着我国人均GDP的不断提高，居民财富逐步积累，在全球配置资产、分散风险、提高收益，将是我国不得不面对的新课题。而且，新兴大国的崛起，将对世界资源、环境带来巨大压力，同样需要借助国际市场配置资源。这需要我国资本账户管制有所放松，支持实体经济在两个市场配置资源，力争全球资源定价的话语权，形成与我国资源稀缺状况相一致的价格信号，以吸引真实资源的流入。

　　三是资本账户开放有助于推动我国金融深层次改革。走向更高收入国家，对经济社会的效率和灵活性提出了更高的要求，这需要更加市场化的金融体系发挥基础性作用。汇率形成机制的改革、人民币国际化以及国内金融体系的改革，需要资本账户逐渐开放的配合。从策略上讲，针对我国金融对内自由化阻力重重，资本账户管理中某些内容有控制的先开放，会有助于推动、倒逼国内的市场化改革。

　　四是资本账户开放也是在管制有效性下降后不得已的选择。虽然我国当前仍保持着严格、相对系统的资本账户管理，但实际上管制的有效性已在下降，成本已在上升。因此放松资本账户管制已经不是要不要的问题，而是能不能进行有效管制的问题。

　　总之，未来10年也许不是开放资本账户的最佳时期，我国也不具备资本账户开放的所有条件，但却是我国加快推进资本账户开放需求最迫切的时期。

　　我国资本账户开放宜坚持的八大原则

　　资本账户的开放，意味着本国金融市场与国际金融市场的融合。但是资本账户的开放，也仅仅只是解除了融入金融全球化的约束。这与是否真正融入全球化，融入全球化后是否能最终促进本国金融，进而促进本国经济的稳定发展，却并没有必然的联系。最终实际效果如何，还需要考虑汇率制度，考虑本国的货币、金融体系，甚至本国的经济发展阶段和国际金融环境。

　　因此，资本账户开放始终是一把双刃剑。一国是否开放资本账户，关键要看其能否促进本国金融的发展，进而促进本国经济增长。为此，要在资本账户开放过程中，协调好资本账户开放与汇率、国内各项制度和改革的关系，把握好时机、节奏和政策搭配，避免金融危机并将国际资源纳入本国经济发展需求。具体来说，当前我国推动资本账户开放，宜坚持八大原则：

　　1。在人民币汇率的波动区间扩大到一定幅度并基本达到市场均衡汇率水平之前，仍宜保持对资本流出入的规模控制。目前我国的人民币汇率水平趋于均衡，市场出现了不同方向的有争议判断。这为根据我国的金融市场发展状况逐步放松规模控制创造了条件。当然，随着管制的放松，汇率反映的市场范围发生变化，仍需要再次趋于均衡的过程，但这所需的时间较短。

　　2。资本账户开放要与国内的市场化改革相配合。金融是在为实体经济服务的过程中实现其功能的。我国的实体经济运行面临两大挑战：一是市场配置资源的基础性地位尚未完全确立，要素市场价格和垄断行业改革有待于进一步突破。二是新的增长模式尚未从制度和体制机制上确立。在当前的环境下，不论是国内还是国外的金融资源，并不是完全根据市场内在需求和有助于突破中等收入陷阱的增长模式配置。因此，在这两个重大缺陷弥补之前，不宜完全放开资本账户开放。当然，这并不意味着不能开放资本账户，实际上这两者在一定程度上是相互促进的，只是在实现经济、社会转型前，仍需保持必要的资本账户管制。

　　3。资本账户的开放应结合人民币国际化进程展开。资本账户开放与人民币国际化有机配合，既可以实现资本账户开放收益的最大化，也可以尽可能降低资本账户开放中他国教训所警示的货币、期限的错配风险，增强我国对国际风险的应对能力。