《保险资产配置管理暂行办法》将很快推出

　　在保监会通过投资股权等形式间接放宽险资入市比例后，险资投资股市的空间将再次得以提升。

　　据上证报报道，保险四项新政中最后一项《保险资产配置管理暂行办法》将很快推出。其中，最大亮点是首次明确投连险账户单列为独

　　立账户，不受权益类投资25%的上限限制。

　　点评： 分析人士认为，这种划分放大了投连险的投资功能，也提升了险资运用万能险等普通险种的投资力度，使得险资可以进行权益类投资的总数量有明确提升。专家称，从未来发展看，独立账户的潜能在不断提升。在成熟市场，变额年金保险一直是欧美保险市场一款主流产品，在金融危机前的2007年，美国变额年金保险保费收入占人身险市场的20%，而日本占个人养老保险产品的70%左右。在中国，变额年金保险以及养老保障保险的发展潜力很大。一旦相关税收优惠政策推出，变额年金和养老保障险将会出现突飞猛进的态势。

　　交通部：重大节假日收费公路免费方案正在报批

　　交通运输部新闻发言人何建中26日在发布会上透露，要从国家层面抓紧研究制定《城市公交管理条例》，在原有基础上加大推进力度，特别是在财政资金投入等方面给予法规上保障。另据透露，重大节假日期间收费公路免费通行的方案，目前有一些新的进展。据了解，有关部委已经协调一致，方案正按程序报批，批准后将尽快出台实施。

　　点评：今年上半年全国公路水路交通累计完成固定资产投资5490亿元，同比下降6.2%，增速比去年同期放慢了21.7个百分点，投资规模出现一定幅度的收窄，其中公路建设完成投资4733亿元，下降了7.8%。分析人士建议关注交运物流和高速公路板块表现。

　　一批期货公司冲刺首批资管牌照

　　日前，由证券时报主办的期货业发展创新论坛上传出来的信息显示，监管层正对《期货公司资产管理业务试点办法》的反馈意见进行整理，9月初有望正式受理期货资管业务申请材料。如果推进顺利，年内有望向期货公司发出首批资管牌照。据悉，多家期货公司已成立资管部门，中证期货、永安期货正着手准备冲刺首批资管牌照。按照此前“净资本5亿”、“分类监管BB级以上”等初始条件，首批递交申请材料开展业务的期货公司将超20家。

　　点评：中融汇信期货公司总经理程功表示，未来期货资管业务的发展路径有两种，一是以银行、信托、基金、券商为竞争对手，将期货纳入整个资本市场的财富管理中，将固定收益与期货杠杆结合起来推出稳定收益产品。另一种路径则是基于对期货市场的理解，在交易、风控各环节对现有的期货品种做好一对一的账户管理，然后逐步过渡到财富管理。

　　将券商、基金视为对手的期货资管，能否对体量比自身大得多的券商、基金带来冲击？有业内人士认为，期货资管业务范围覆盖了券商、基金、银行等金融机构的部分业务，可以说是资管业务的“最高牌照”，难免与其他金融机构形成竞争。

　　不过，券商、基金并非对此毫无应对。数年前券商掀起收购和参股期货公司的大潮，如今已有相当数量的期货公司被纳入券商系。而基金公司可以参与股指期货、商品期货的套保业务。不少基金公司正积极尝试与期货公司合作推出期货概念的产品，完善投资品类。今年6月，国投瑞银与招商期货合作，推出了首只以商品期货套利为主要策略的专户理财产品。

　　期货资管与券商、基金资管业务在定位上也有差异。英大期货副总经理蓝天祥表示，未来，各类有资管牌照的金融机构都可以开展“一对一”和“一对多”的资管业务，但是券商与基金重点在于投资管理和运作；而期货则是在此基础上进行风险管理。

　　多家卫星概念公司将获中央财政专项支持

　　财政部经济建设司昨日发布公告，对2012年卫星及应用产业发展项目拟支持名单进行公示。证券时报记者了解到，共有92个项目入选名单，其中有关北斗应用的项目占40%。另外，启明信息等多家上市公司也有项目入眩

　　点评：作为国家战略新兴产业，北斗是近年来国家重点扶持产业之一，建立具有独立知识产权的北斗产业对于我国打破美国GPS的垄断。业内人士认为，经过近十余年的孕育，北斗产业当前已经逐步进入了产品成长初期。

　　财通证券近期发布的一期研究报告称，目前国内北斗产业已具备初步的服务能力，但与GPS体系相比尚不具备优势，产业的成长还依赖于国家政策的进一步扶持和大力投入，否则难以实现2020年4000亿产值的宏远目标。报告认为，下半年将迎来北斗产业扶持政策与示范工程的合力发布期。

　　逾20城市调整住房公积金政策

　　据不完全统计，自2011年1月“新国八条”出台至今，放宽公积金政策的城市超过20个，内容涉及上调贷款额度、下调首付比例、缩短申请贷款所满足的缴存时间等。除重庆的调整措施因允许补缴账户余额而被叫停外，其余城市对公积金政策的放宽均得到落实。

　　点评：亚太城市房地产业协会会长谢逸枫表示，放宽公积金政策可以有效释放刚性购房需求，并容易获得社会舆论的认同，这是地方政府在微调楼市调控政策时“青睐”公积金的主要原因。在地方微调楼市调控政策的举措中，除放宽公积金政策外，还包括税费补贴、放宽普通住宅标准、延缓地价款缴纳期限等，但出台这些举措的城市相对较少。

　　业内人士表示，地方放宽公积金政策不仅可以降低购房门槛，直接促进楼市成交量的回升，其释放出的政策宽松信号还会吸引更多刚性需求入市。

　　稀土价格下滑拖累企业业绩

　　稀土价格的下滑直接影响到开采企业的业绩。广晟有色最新公布的上半年业绩快报预计，公司2012年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降超过90%。公司上年同期归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元，基本每股收益0.54元。

　　点评：尽管稀土价格下滑速度在今年上半年有所趋缓，但低迷的价格令稀土开采企业中期业绩不乐观。业内人士认为，今年下半年，国内外市场对稀土的需求很难出现拐点，如果国内稀土管控政策不继续收紧，稀土价格可能继续保持低位震荡。百川资讯网稀土行业分析师杜帅兵表示，受国际经济形势的拖累，今年下半年国内和国际市耻难出现需求大幅增加的情况。如果国家维持现有政策，下半年稀土市场难以乐观，市场价格仍会低位振荡。“下半年的市场走向，重点要看稀土政策执行力度、行业协会对稀土行业的调控以及稀土交易所成立能否起到作用。”

　　北京市国土局：未发布查封小产权房消息

　　针对北京清理整治小产权房的媒体报道，北京市国土局相关负责人26日表示，国土局未发布过该消息。对于北京市国土局是否正在清理小产权房，该负责人未做明确答复。

　　点评： 国土资源部今年初曾表示，今年国土部将联合相关部门，选择小产权房问题相对突出的城市，开展小产权房的试点清理。目的是在试点基础上总结完善政策，为启动全面清理“小产权房”工作做好政策和制度的储备。

　　秦皇岛港库存创新高 煤炭黄金十年受阻

　　曾经因为价格疯涨得名的“煤超疯”，今年显示了另一种的病态。全国最大的煤炭港口秦皇岛港，近1个月来库存创下十年来新高。全国各大港口堆煤如山的背后，是下游电力、钢铁、房地产等行业的持续低迷，是中国高耗能行业日益逼仄的处境，是全球页岩气开采利用对全球能源格局的中远期的深远影响。更深层次的问题，则是折射了中国经济增长转型之痛。

　　点评：这轮煤价下跌始于5月底，恰是夏天电力迎峰度假之时。按行业“节气”，此时应为储煤季节，许多贸易商择时进货，没想到买在高位，煤价连续下跌和成交清淡，使不少贸易商损失惨重。 秦皇岛港海运煤炭交易市场副总经理、煤炭行业专家李学刚分析认为，煤炭市场下一步走势仍存不确定性，因为实体经济和工业需求仍存在不确定性。

　　煤炭国际贸易专家黄腾称，经济的持续下行让煤炭需求增速趋缓，但中国煤炭产能却步入集中释放期，加之美国页岩气革命中远期影响。“可以说中国煤炭黄金十年已经过去了。” 对于煤炭行业的生存现状，中国煤炭运销协会副秘书长梁敦仕认为，目前价格下煤炭行业还有一定的利润空间，而且行业已显示企稳迹象。另外，国际煤价渐渐接近开发成本等。在他看来，除降低税费外，相关部门并无必要出台更多托市政策。

　　银监会酝酿银行资本6年分步达标

　　银监会正在酝酿制定银行资本管理办法分步达标实施意见。据上证报报道，定于明年1月1日起开始实施的《商业银行资本管理办法》规定，银行的资本充足率达标可在2018年底前完成，这意味着银行资本充足率达标有6年的过渡期。

　　点评：分析人士认为，这种方案的好处在于分年达标，分阶段释放压力。据透露，在过渡期内，银行还可能被要求同时计算和披露按照新旧规则计算的资本充足率，以防止市场误读，降低不确定性。同时，意见拟规定，过渡期内银行可以适当简化信息披露的内容。

　　降息效应尚未显现 民间利率未降反升

　　从目前已经公布的数据来看，宏观经济形势依然不容乐观，被视为宏观经济“晴雨表”的股市一举击破了所谓“钻石底”。作为货币政策重要手段的降息，在目前环境下是否还能发挥预期的作用？从证券时报记者在苏浙沪地区采访的情况来看，连续两次降息的效应尚未完全传导至经济末梢，政策效果尤待显现。 从主要体现民间中小企业资金借贷利率变化的“温州民间借贷登记服务中心”利率来看，6月份该平均利率为月息1.3%，7月份前三周该利率分别上升5个、8个和13个基点至1.35%、1.38%和1.43%。而房产抵押利率的上升幅度，更是最多溢价25个基点到了1.35%。与官方利率相比，民间资金成本不降反升。

　　点评：浙江中安担保集团总裁黄国甫认为，实际上，中小企业的融资问题与价格无关，主要还是供需矛盾。银行加大了对小微企业的贷款力度，结果导致其不良资产率有所上升，使得审批放贷比过去更加严格。“降息一定程度上表明央行希望放松银根，但商业银行这个主渠道并不畅通。”黄国甫举例分析说，房屋限购使得大多数企业的抵押物无法流转，抵押资产难以处置。此外，对于住房抵押融资，银行也开始变得谨慎起来。抵押资产无法盘活，也会间接影响降息对经济的提振作用。

　　黄国甫指出，资产无法流转就成了“死资产”，企业获取资金的途径也将因此变得更加狭窄。同时，由于受到房屋限购政策持续的影响，企业作为抵押担保物的不动产资产，由于流转力下降而不断贬值，进而传导至贷款利率，进一步加剧了企业的融资难度。

　　中汽协预测：今年汽车销量或达2000万辆

　　中国汽车工业协会26日发布2012年汽车市场形势分析及市场预测报告指出，如果下半年宏观经济向好，经济发展增速回升，全年汽车销量有望达2000万辆，增长8%。

　　点评：中汽协此次预测，考虑了影响汽车市场的诸多因素，包括宏观经济环境、农村汽车消费能力的提升、各地方政府对于汽车消费的鼓励或限制政策，以及能源、交通、环境的影响。如果宏观经济保持目前状况，只要没有大规模的限制汽车消费的政策出台，今年汽车销量增速也将能达到5%。