中国人民银行昨日发布公告,以利率招标方式进行7天期和14天期逆回购操作,规模共计1250亿元。
这是央行自6月下旬以来连续第十周于公开市场进行逆回购操作。分析人士认为,随着逆回购的大规模频繁使用,准备金率下调等货币工具的使用时点将可能进一步推迟。而基于对物价、房价反弹的忌惮,央行自二季度以来货币调控放松的节奏或将放缓。
“央行本周一上午就向交易商进行了7天、14天逆回购操作询量,继续开展较大规模的逆回购操作,意在避免略微回暖的资金面重新收紧。”有银行交易员指出。
近期央行逆回购操作呈现出节奏加快、力度加大等特点。资料显示,算上本周操作,自6月26日以来,央行已经连续十周于公开市场进行了逆回购操作,创下自2002年6月以来连续逆回购操作的最长时间纪录。就在上周,央行当周抛出3650亿元逆回购操作以熨平短期市场资金波动,以致当周净投放规模创下七个月来单周最高。
逆回购的频繁使用,削弱了市场对于8月份央行准备金率下调的预期。此前,央行曾于2月、5月两次下调准备金率,在6月、7月央行两次下调基准利率的基础上,市场曾一度认为8月份将是央行准备金率调降的时间窗口,不过,随着央行逆回购的日趋常态化,市场对于短期内准备金率下调的预期明显趋弱。
“面对银行间市场流动性趋紧的局面,央行不愿意降准,房价回升是主要原因。”中金公司首席经济学家彭文生指出。
种种迹象表明,随着二季度楼市的回暖,房价反弹的压力日趋明显,持续走低的物价也呈现年底抬头的苗头。
逆回购的连续使用以及准备金率的引而不发,凸显出货币政策所面临的两难局面。专家认为当前政策放松的节奏和力度将有所降低。
“在现有的货币政策体系下,既要保证实体经济对资金的需求,又要稳定市场对房价和物价反弹的预期,我国货币政策工具面临着两难选择。”社科院研究员易宪容认为,过去两个月央行的连续降息虽然有利于企业降低融资成本,但却在一定程度上刺激了楼价的反弹。
“目前广义货币(M2)增速已经接近年初决策部门定下的调控目标,加上下半年物价、房价可能上涨带来的新压力,面对目前尚不明朗的前景,政策进一步宽松还需谨慎。”连平认为。
“稳增长需要货币政策相对宽松,但这又与控房价目标有所抵触,从而制约了中国货币政策的放松力度。”彭文生认为,考虑到美联储出台QE3可能性的上升,我国货币政策放松的节奏和力度将有所降低。
央行连续逆回购 调控节奏趋缓
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