沪深两市9月20日早盘小幅低开，盘中在金融、有色、煤炭、石油等权重股的拖累下大幅跳水。截至收盘，上证指数报2024.84点，跌42.99点，跌幅2.08%，成交539.59亿元；深证成指报8202.20点，跌229.54点，跌幅2.72%，成交562.77亿元；中小板指数报4188.48点，跌118.26点，

　　跌幅2.75%，成交243.46亿元。沪指盘中最低报2060.31点，再创43个月以来新低。两市成交量较上一交易日有所放大。

　　盘面上看，两市板块中仅船舶制造飘红。电子器件、石油、煤炭、有色、环保、玻璃、机械等板块跌幅居前，金融、地产、钢铁等亦大幅走低。概念股方面，3D打英电子支付、稀土、触摸屏等板块跌幅均超4%。

　　宏源证券：“双底”构筑将复杂化

　　大盘虽然告别了六连阴走势,但是仅有0.4%涨幅的缩量小阳,还是难以形成对市场双底走势的支持。结合当前技术形态来看,20日均线趋势向上的拐点不但没有形成,反而出现了逐步下探的态势。大盘5日均线在下穿10日均线后,20日均线也将面临着下穿的可能。因此,从周三小阳线来看,大盘形成双底形态仍较为复杂,尚需进一步观察。

　　本周大盘出现二次探底走势还是缘于股指期货交割周的问题,当前的市场利空因素显然被市场空头所利用。由于上周市场多头针对60日均线难以组织起有效攻势,因此做多人气过快消耗,给了市场空头可乘之机。但是随着9月合约交割日的临近,交割魔咒效应也将消逝。周三,股指期货10月合约出现强势放量走势,显然是两份合约换仓行为所致。所以,在新合约增仓的影响下,也会对指数造成一定的支撑作用。

　　从周三盘面来看,有色、煤炭、券商板块依然充当反弹领军人物。继上周美联储QE3政策推出后,日本央行19日在利率决议中宣布,增加资产购买规模10万亿日元,同时维持基准利率在0%-0.1%不变。显然,全球量化宽松政策正在逐渐加码过程中。在此行为影响下,有色、煤炭等资源类板块纷纷走出带量反弹走势。此外,在《金融业发展和改革“十二五”规划》的发布后,“十二五”期间证券业发展和改革的指导思想、基本原则和重点工作得到明确。受此消息刺激,券商板块周三全天表现活跃,板块个股全线上涨。但是需要注意的是,上述三大人气板块临近收盘前的5-15分钟却出现了放量滞涨的走势。由于当前市场心态难以持续稳定,主力短线博弈的行情仍是主基调。因此,人气板块仅仅是开始有了活跃表现,但是其整体走势上还会有反复,持续性有待观察,也给市场双底的形成增添了困难。

　　“双节”之前还有7个交易日,节前市场是否还存有恋战情绪较为关键。目前来看,节前情绪还将受到三方面因素的困扰。首先,临近三季度末,经济基本面情况将牵动市场神经。本月24日前后,9月份汇丰中国制造业采购经理指数即将公布,该数据连续下滑的态势能否形成止跌有着较高的市场关注度。此外,商务部19日召开例行新闻发布会,公布8月吸收外资情况。8月当月,实际使用外资金额83.26亿美元,同比下降1.43%;1-8月实际使用外资749.94亿美元,同比下降3.4%。在全球量化宽松政策下,中国刺激经济的政策如何应对仍是未知。其次,节前最后一周还将面临新股扩容压力。24日、25日两个交易日将迎来四只新股发行。其中,洛阳钼业将在沪市发行,其发行量达到5.42亿股,发行面值为0.20元,市场又将面临一次考验。第三,由于今年中秋、国庆共休市9天,按照以往经验,商业银行在此期间的一些理财产品将会吸引股市存量资金离场,资金分流现象不可避免,市场做多条件将会受到拖累。

　　总体来看,大盘二次探底后,双底形态的构筑过程将随着节前市场投资情绪的变化而复杂化。周三上证综指的小阳线收在周二阴线范围之内,加之量能未见放大,难以成为止跌企稳的判断依据。预计后市多空双方将在2052-2062点缺口、2077-2074点缺口一带反复争夺。结合节前三方面的不利因素来看,做出方向性选择将会在临近“十一”休市前。在具体操作策略方面,可围绕产业政策进行机会挖掘。科技部发布的“导航与位置服务”、“云科技”以及“宽带网络科技”三大电子信息产业规划所刺激的相关板块的反弹行情,就是市场题材热点炒作的延续。当然,在行情参与上还要注重反弹节奏的控制。在2012年三季报临近披露时,股价走势回归基本面时,还需警惕业绩下滑风险对股价的拖累。

　　西部证券：技术性反抽难改弱势格局

　　经历六连阴之后,周三股指收出一根实体很短的小阳线,午盘在日本央行宣布进一步放宽货币政策刺激下,有色板块强势反弹,带动股指小幅翻红,但银行、地产的低迷表现和成交量萎缩令股指难有作为。

　　股指二次探底可能性大

　　上证指数自9月7日的大阳线之后几乎没有上涨,一直在60日线下方横盘整理,2088点上方对股指构成较大反压。大盘在经过脉冲式反弹之后,多头能量快速减弱,由进攻迅速转为防御,周一更是跌破2100点收出长阴,令市场悲观情绪加剧。技术上,周三沪指未能填补周二的向下跳空缺口,如果本周未能及时填补该缺口,则说明市场二次探底的可能性进一步加大。两市成交量再度萎缩,回到9月7日大涨前的地量水平,显示投资情绪十分谨慎,没有增量资金进场,没有量能配合,反弹力度和持续性都不看好。

　　上市公司三季报将在国庆节后正式拉开帷幕,从目前已经公布业绩预告的近千家公司来看,预增公司仅占11%,为8年来最低。上市公司的业绩反映了当下中国经济的整体状况,经济不好,股市也难有大作为。热点持续性差是近期市场的调整核心,尤其是9月13日和14日尾盘的跳水都和前期热点快速回调有关。9月7日以前,以页岩气、苹果概念和3D打印等题材概念股带来局部赚钱效应。而当前市场资金对热点产生分歧,前期强势股和概念股有部分资金流出,而机械、水泥、基建板块则有部分资金流入,但受制于目前资金面情况,板块持续性不足,无法带动市场人气。

　　部分板块有交易性机会

　　在前两周欧洲央行和美联储先后宣布宽松措施后,周三日本央行也公布了新的宽松措施,将购买5万亿元的财政部贴息债券及5万亿元日元的政府国债。在美国、欧洲和日本三大央行的率先行动下,未来或将有更多国家和地区央行效仿,目前主要新兴经济体均已经开始下调利率,全球的通胀压力正在逐步抬高,而作为抗通胀最合适的黄金,其保值避险的优势将再度凸显和放大,国际黄金价格近期持续大涨,再度逼近了历史新高。周三盘中荣华实业、恒邦股份涨停,同时贵研铂业、锡业股份等贵金属板块也有不错涨幅。以有色为代表的周期品种会继续在预期和现实中挣扎,笔者认为行情的持续性并不强。

　　目前经济仍处低谷期,增速已经持续放缓10个季度左右。年初以来的政策放松效果弱于预期,内需复苏受到制约;欧元区经济短期深陷债务危机泥潭仍将滑入衰退,美国经济短期仍将面临“财政悬崖”的冲击;相比2008年,现阶段我们面临更多的约束和困境。在目前基本面没有明显改善的情形下,股市的整体机会还需等待,近期市场选择弱势震荡的概率偏大。操作上建议投资者还是以谨慎为主,市场企稳之前还是多看少动为宜。

　　市场剧烈回吐 升机犹存

　　大市近期的反弹一度因盘面的剧烈回吐而有夭折之虞，到昨日方稍为喘定。总体来看，国内外形势发生深刻变化，加大了投资者的操作难度，也是造成股指大幅振荡的重要原因。

　　大涨大跌缘于机构急促建仓

　　本周一的一根大阴，差点把股指打回原形，部分投资者较为纳闷，本来7日的大阳属于底部放量，是见底之态，技术指引为何失灵？这必须探讨当初大阳的性质。7日是个重要日子，是日私募界获得了监管层会晤的殊荣，不仅是数年来罕见，而且是在不断排斥“炒新炒小炒差”的背景之下。这对于市场其他职业机构的震撼较大，“接见”或暗示了管理层对某些市场理念的认同。于是各种各样的指令下达，救市信号被反复放大，一个本来交投清淡的市场，要建仓只能是填高价位，而且单个品种未必能建够仓。

　　也就是说，长阳之日的仓促建仓，使得机构仓单有数量而无质量，由此导致了后期的被动，并随着后期热点的不断转换，引发了“多杀多”的血战。

　　不排除出现二次上攻

　　不过由于机构的看多性质，不排除未来有第二次谨慎、成熟的收集；尤其是私募群体，不少战胜指数，监管层宣布重新放开信托开立证券账号，长期以来制约阳光私募提升管理规模的最大障碍终于得到解决。因此后市生机犹存。

　　对于行情的后市演变，还需分析现存诸多制约因素。上周五QE3消息见报后，市场未与全球其他股市同涨，原因在于担心QE3反而不利A股，目前QE3的若干不利影响已经提前消化，但负面有夸大的可能；次要因素是上市公司的经营困难，近半股票披露了前三季度业绩预告，仅五成公司预喜创近年新低，不过毕竟反映出并非全线滑坡。因决策层已有针对性地为企业舒困，估计第三季度为全年最不振的季度，而四季度开始后应有好转；最后也是最重要因素是大小非、大小限的双重狙击。数量之大、来势之凶有目共睹。如果能借助维稳的东风，通过新制度化解，则大盘能形成双底。

　　创业板正酝酿新一轮攻势

　　纯从技术面分析，沪指K线图已呈反弹失败的迹象，在2030点附近的前支撑线上方，试探性建构在2050点附近的支撑线，但较为脆弱。无论深综指、创业板指还是中小板指，均未能确认反弹结束，特别是创业板综指，显示为反弹后的回吐，正酝酿下轮攻势。因此，局部板块的偏强将与权重股指数的二次探底并存。

　　韩志国：A股2000点保卫战正式打响

　　沪深两市9月20日盘中大幅跳水，截至收盘，上证指数报2024.84点，跌幅2.08%；深证成指报8202.20点，跌幅2.72%。沪指盘中最低报2023.08点，创43个月以来新低。

　　新浪微博认证资料为“经济学家”的韩志国20日盘后发表微博表示，股市2000点保卫战正式打响，如果没有强有力的护盘措施，跌破2000点已在所难免。

　　韩志国表示，“9月7日的反弹昙花一现，今日大盘创2023点新低，收盘2024点，均为3年来新低。全球股市大涨中国股市大跌，根本原因在于中国股市的内外矛盾全面爆发，股市的基本面、政策面与资金面出现重大逆转。离2000点仅一步之遥，如果没有强有力的护盘措施，跌破2000点已在所难免。”