与国内机构抢定增蛋糕比，合格的境外机构投资者(QFII)要谨慎得多。事实上，除今年耶鲁大学和美林国际捧场格力电器定增外，上次出手还要追溯到2010年，而主要参与期在2006年，参与标的也以主板公司为主。

　　今年1月13日，格力电器公开增发，计划发行近1.9亿股，价格17.16元/股，融资规模不超过32.6亿元。按规定，网下申购部分为A类和B类。前者申购数量1500万股以上且承诺锁定期3个月，后者则为50万股以上且无锁定期。结果显示，获得配售的A类机构投资者共4家。除了两只社保基金外，耶鲁大学及隶属于美林国际的海通-汇丰-MERRILL LYNCH INTERNATIONAL现身其中，分别获配2576万股和3778万股，而国内基金则主要参与了B类认购。

　　这是QFII时隔一年首次参与A股上市公司增发。2010年8月，同样是耶鲁，同样是家电业，在其出手美的电器定增后，再无QFII踏足。从股价表现看，格力电器并未让QFII失望。截至5月4日解禁时，格力电器股价涨至22.05元，较17.16元增发价上浮28.5%，两只QFII共获利超3亿元，赚得盆满钵满。

　　因先天的折价优势，定增对机构来说有着莫大吸引力。数据显示，2011年共有179家上市公司完成定增，全年共募集资金4368.5亿元，较2010年增加逾两成，而QFII表现却越发冷淡。

　　统计显示，QFII参与定增最积极的是在2006年。当年，11家QFII参与了23上市公司定增；2007年双双锐减至7家，到2008年仅剩下两家，2009年和2010年分别有4家和3家QFII参与，而到2011年，该数据为零。

　　比尔和梅琳达盖茨基金共参与5家上市公司增发，其中有4次是发生在2006年。当年，该基金在天威保变增发项目中获配150万股，增发价格17.6元。由于恰逢牛市，2007年6月6日天威保变解禁时，收盘价已飙升至61.58元，超过增发价格3倍，获利6597万元。同年在中储股份、山西三维和华微电子3只定增股中却险些折戟沉沙。由于这3只个股的禁售期更长，到2008年之后才解禁上市。此时大牛市已过，股价在过山车之后与2006年的增发价相差无几。而此后，比尔和梅琳达盖茨基金明显减缓了定增步伐，在2006年之后，其除了在2008年参与龙净环保定增获配800万股外，再没有参与任何定增，参与定增次数较多的当属富通银行，先后定增17个项目，如浦发银行、国投电力、航天电子、保利地产等，而11只集中在2006年及以前。

　　总体看，QFII参与定增的目标以大公司为主。在QFII参与定增的43家公司中，仅有4家是中小板上市公司，其余均为主板上市公司，如中信证券、浦发银行、万科A、美的电器等。