与8月份的持续弱势，9月沪深股市颇有反复，显示在2000点附近资金分歧较重。从产业资本动向来看，9月大小非净减持额为26.66亿元，环比8月增加92%，但较去年同期下降34%。值得注意的是，今年四季度沪深股市将迎来解禁高峰 ，大小非的减持行为可能对市场形成一定的压力。

　　9月净减持额环比增加92%

　　据统计，9月沪深A股重要股东在二级市场的交易为净减持，净减持金额为26.66亿元。其中，60只个股受到股东增持，总增持金额18.52亿元，168只个股遭遇减持，总减持金额45.18亿元。

　　9月大小非净减持规模比8月的13.87亿元大幅增加92%，显示在市场2000点附近出现较大分歧时，产业资本减仓意愿仍然较强。不过，相比去年9月，今年减持额下降34%，而当时上证指数运行在2350点之上。

　　从今年以来的月度比较来看，9月净减持额为年内第三低，仅比1月和8月高，处于今年以来的较低水平。但若结合点位比较，9月市场的运行中枢比1月显著偏低，也并不高于8月，因此净减持额较这两个月大幅增加，显示出产业资本对于市场的悲观态度并无任何改善，甚至更加趋向于悲观。

　　中小盘股是减持主角

　　在9月遭减持的168只股票中，有134只来自中小板或创业板 ，占比约八成；减持金额为26.93亿元，占总减持金额的近六成。因此，无论从股票数量看还是从减持规模看，中小板和创业板无疑都是产业资本减持的主要阵地。

　　与之前的情况并无不同。分析人士指出，如果说IPO是股票供给增加的第一阶段，那么大小非减持就是第二阶段，对于大多数股票来说，大小非减持对股价造成的压力比IPO更大，由于这些股东的持股成本极低，一旦过了解禁期，套现意愿较强。

　　从这个角度讲，当前大小非减持压力的显著增加，除与当前我国经济前景不乐观、股市投资者预期悲观有关外，与2009年以来股票扩容速度过快、定价过高也不无关系。

　　另外，大小非减持造成的股票供给压力存在结构性，一方面是中小板和创业板压力显著高于主板，这将在相当长的时间内压低前者估值；另一方面，在中小市值群体内部，那些业绩相对稳定甚至是增长潜力较大的股票，产业资本的减持压力将不足为惧。

　　四季度解禁额为年内峰值

　　今年第四季度沪深两市将迎来解禁高峰，10月到12月的月度解禁股票数量将分别达到113.27亿股、188.84亿股和329.73亿股，预计解禁市值分别高达1081.39亿元、1946.36亿元和2387.70亿元。四季度总解禁规模将达到5415.44亿元，环比三季度增加52%，分别为二季度的2.8倍和2倍，较去年同期增幅为77%。

　　从以上数据来看，10月开始大小非减持可能出现一定的增长。分析人士指出，这可能会对股市四季度的走势造成一定的影响，尤其是倘若10月市场走强，在整体估值抬升的情况下，二级市场可能面临一定的供给压力。