机构：安信证券

　　股票：科力远

　　精彩摘要:

　　湖南省稀土产业集团有限公司组建方案获得省政府批准：近日，湖南省稀土产业集团有限公司组建方案获得湖南省人民政府的批复。湖南省稀土产业集团有限公司首期注册资本3亿元，公司性质为国有控股有限公司，其

　　中，国有单位占股51%，民营企业占股49%。各股东以现金出资，占股比例为：湖南金鑫黄金集团有限公司占注册资本的30%，湖南经济技术投资担保有限公司占注册资本的14%，湖南发展集团矿业开发有限公司占注册资本的5%，湖南先进储能材料工程研究中心占注册资本的1%，湖南稀土金属材料研究院占注册资本的1%，湖南科力远新能源股份有限公司占注册资本的30%，益阳鸿源稀土有限责任公司占注册资本的14%，湖南联晖投资管理有限公司占注册资本的5%。

　　点评：

　　湖南稀土储量位居国内第五位，目前的开发程度较低，湖南省稀土产业集团将加速湖南稀土资源的开发步伐。

　　公司参股稀土产业集团，产业链日益完善：根据组建方案，科力远直接参股30%，拟收购的益阳鸿源稀土将参股14%，而公司参股35%的子公司湖南先进储能材料工程研究中心占注册资本的1%。显而易见，公司在湖南省稀土产业集团的股权占比很高，未来将拥有较多的发言权。同时，公司正在进行收购益阳鸿源稀土的重大资产重组，一旦收购成功，公司将拥有从稀土资源到稀土分离和稀土深加工的一体化产业链。而且，对稀土资源的参股，将保障公司未来发展镍氢动力电池负极的稀土储氢合金材料供应，为日本湘南工厂以及国内新能源电动汽车的发展提供了充足的原材料支持，有利于公司新能源业务的发展。

　　估值：

　　研报称，鉴于此次参股稀土产业集团为公司未来的发展奠定了基础，同时一旦成功收购鸿源稀土，2013年的盈利能力提升显著，维持买入-B评级,预计2012、2013、2014年的每股收益为0.07、0.51、0.63元，如果考虑明年增发摊斌，预计2012、2013、2014年的每股收益为0.07、0.42、0.53元。提升12个月目标价至30元。

　　机构：国金证券

　　股票：格力电器

　　精彩摘要:

　　从公司三季度的股价表现来看，市彻是担心公司未来的成长性；而公司今年30%、明年20%的净利润增长确定性强，未来以稳定的净利率实现2000亿收入值得期待。

　　点评：

　　空调行业内外销仍有较大提升空间。内销方面：今年家用空调内销量应在6000万台左右，3年内突破7千万台完全可期；目前空调仍处于普及阶段，保有量迅速提升时内销量有望突破1亿台；中央空调行业仍处成长期，2011年行业销售额540亿元，根据测算2015年销售额有望翻倍。外销方面：竞争格局逐渐稳定，今年代工的盈利能力明显提升，未来品牌产品出口比例将加大，参与全球的品牌竞争。

　　公司发展无瓶颈，未来2000亿收入值得期待。格力一直以来对产品质量和技术的高标准要求，使其优势不断扩大：今年1-8月格力家用空调内销份额41.1%，同比提升5.5个百分点，节能惠民补贴政策更利于格力提升份额；在中央空调市场，格力凭借一系列的技术突破，1H12首次击败大金，以14%的市场份额成为行业第一，相比家用空调，格力中央空调的市场份额上升空间更大；公司的产品技术质量已赶超外资企业，品牌知名度有待提高，未来通过扩展海外渠道，发展空间巨大。另外，公司的产品多元化有提速迹象，小家电业务近两年快速增长且毛利率大幅提升、产品工业设计也有明显提升，近期晶弘冰箱又高调纳入公司专卖店体系。

　　今年基本可确定实现千亿收入30%利润增速；明年有望实现1200亿，从中报看公司今年盈利增长有所保留，明年净利润率有望稳中有升。从跟踪来看，公司三季度安装卡的增长优于发货；测算2013年行业能恢复67%左右的销量增速，公司凭借强大的产品力和渠道控制力可实现家用空调内销12%左右的增长；中央空调预计明年可实现40%的高增长；外销公司具备一定定价权，今年上半年行业需求下降情况下公司收入持平且盈利能力大幅上升，明年需求一旦有所好转，公司可实现收入快速增长；基于以上原因，公司明年20%的收入增长具备较高确定性。同时，从中报看公司今年盈利增长有所保留，明年净利润率有望稳中有升。

　　估值：

　　研报小幅上调公司明后年盈利预测：2012-2014年收入分别为1000、1183、1383亿元，增速为19.8%、18.3%、16.9%；EPS为2.25、2.71、3.23元，净利润增速分别为29.0%、20.8%、19.0%。公司到2014年复合增速18%以上完全可期。现价对应9.5X12PE/7.9X13PE，6个月合理估值12X12PE/9X13PE，即24.40-26.95元，还有14-26%空间；且作为PE/G

　　机构：平安证券

　　股票：智飞生物

　　精彩摘要：

　　10月8日晚，公司公告与美国默沙东药厂有限公司就四价人乳头状瘤病毒重组疫苗签署《供应、经销与共同推广协议》，约定该产品上市后，公司负责其在中国大陆的进口、推广及销售工作。协议规定的基础采购计划为：第一年度约11.4亿元，第二年度约14.83亿元，第三年度约18.53亿元。

　　点评：

　　HPV疫苗是预防宫颈癌的有效方法，Gardasil是重磅炸弹。人乳头状瘤病毒亚型超过130种，在生殖道感染中最常见的是16、18、6、11型，6和11型常引起外生殖器湿疣，16和18型与宫颈癌的发病相关，感染者发展为宫颈癌的几率约为0.2%。接种疫苗是预防HPV感染和发展为宫颈癌的有效方法。目前全球仅有两种HPV疫苗上市，分别是默沙东的四价疫苗和葛兰素史克的二价疫苗。Gardasil目前已在全球124个国家和地区上市销售，适用对象主要是9~45岁女性，接种3剂，2009年销售额已超过10亿美元，是疫苗领域中的“重磅炸弹”。

　　HPV疫苗国内市场空间巨大，与默沙东合作有望抢占先机。在美国，许多州已将HPV疫苗列入9~26岁妇女免疫计划。目前国内尚无HPV疫苗上市销售，预计未来每年市场需求超过数千万支，市场规模可能达到数十亿元。默沙东自从2006年开始在中国进行Gardasil注册，目前处于III期临床阶段，如果SFDA审批进程顺利，不排除明年上市的可能性。公司在此关键时点与默沙东达成合作协议，有望抢占市场先机。

　　估值：

　　研报称，此前公司已公告就五价轮状病毒疫苗等品种与默沙东合作，此次HPV疫苗合作将进一步丰富公司的重磅品种。由于HPV疫苗在国内上市的时间尚有一定的不确定性，且目前股价已部分反映此合作预期，暂不调整对于公司的投资评级。根据中报业绩、股权激励草案，下调全年盈利预测，预计12~14年的EPS分别为：0.66，0.83和1.14元，对应10月8日收盘价29.58元的PE分别为：45、36和26倍，维持“推荐”评级。

　　机构：日信证券

　　股票：合肥百货

　　精彩摘要：

　　合肥百货作为安徽省百货龙头公司，受制于家电行业景气度下降及主力门店鼓楼商厦装修的影响，公司上半年营业收入仅同比增长4.89%。从各业态来看，百货增速最低点为3、4月份，5月份开始增速水平恢复到20%左右，截至9月份百货业务累计增速达到11.4%。

　　点评：

　　鼓楼商厦由于外立面装修1-9月份收入基本没有增长，但9月份单月增速达到20%，四季度将依旧维持高增速；百货大楼收入增长7%-8%左右，内生增长稳定；六安店依旧延续50%的高增长，高新店增速也在30%以上；淮南、蚌埠、黄山店均有20%以上的收入增长。唯一不乐观的是百大CBD店受制于商圈没落及银泰金鹰开业的影响，同比增速下滑2%。超市业务1-9月份增速在14%左右，但家电受行业影响销售下滑20%以上。总体来看，公司百货业务内生增长向好，四季度增速将继续回升，超市业务在CPI下行的宏观背景下，依然维持较高的同店增速，体现了公司良好的经营能力。

　　积极外延扩张战略保障未来成长性，业态拓展将以购物中心为主。公司外延扩张的战略是立足合肥，辐射全剩业态方面，百货扩张将不会再以单体百货为重点，而将顺应购物中心的趋势，将主要以购物中心的模式进行拓展。9月28日新开业的百大港汇购物中心就是百大集团第一家真正意义的大型综合性购物中心，开业前5天销售总额达1900万，预计国庆长假期间销售额突破3000万。百大港汇购物中心与商业大厦、百大高新区商业中心一起形成商业金三角，辐射政务区、高新区、蜀山区，实现对合肥城市南部、西部及西南部的有效覆盖。

　　估值：

　　研报预测公司2012-2014年收入为95亿元、113亿元和126亿元，分别同比增长10.8%、19.77%和10.66%；归属母公司净利润为4.67亿、5.92亿和6.55亿，分别同比增长-7.48%、26.87%和10.59%，对应2012-2014年EPS为0.60、0.76和0.84元，对应2012-2014年PE为12、10和9倍，公司虽然短期受到宏观经济下滑的影响，但公司深耕安徽区域市场，内生增长和成长性仍旧可期，公司绝对价值被低估，有较强的安全边际，给予“强烈推荐”评级。

　　机构：国海证券

　　股票：三特索道

　　精彩摘要：

　　10月8日公司发布公告，拟以现金7000万元收购收购杭州千岛湖索道有限公司100%股权。深圳市爱思特投资发展有限公司与武汉市新洪建筑工程有限公司分别持有杭州千岛湖索道有限公司50%的股权，公司以现金出资7,000万元收购爱思特公司、新洪建筑公司所持千岛湖公司的全部股权。

　　点评：

　　公司景区资源的整体战略未有改变，新项目储备未因资金紧张而停滞。公司一贯的景区资源整体战略是“经营一批、建设一批、储备一批”，一般每年储备1-2个新的项目。在此前的调研报告中，提到“当前公司虽然面临资金困境，但若有合适的项目，公司依然会进行储备，且地域并无局限”，此次收购千岛湖索道有限公司印证了这一观点。

　　收购标的盈利水平较佳，长期来看对公司经营业绩的持续、稳定增长会产生积极影响。杭州千岛湖索道有限公司成立于1999年，主营千岛湖客运索道及配套开发，旗下主要盈利资产为梅峰索道、黄山尖缆车，从目前经营情况看，千岛湖公司每年可实现营业收入近1,800万元，净利润约700万元，对公司未来财务状况和经营成果有较大影响，但根据相关会计政策，对公司当期经营成果影响较校

　　千岛湖景区游客景气度高，收购标的资产收益有望受益于景区游客的整体增长。千岛湖景区2011年接待游客约400万，2012年国庆黄金周期间，千岛湖共接待游客在50万人以上，其中下湖旅游人数为23.59万人，同比增长40%以上，属于游客景气度较高的景区，收购标的位于景区内两大热门景点梅峰观岛、黄山尖，有望持续受益于景区游客的整体增长。

　　估值：

　　研报预计公司12-13年的EPS分别为0.54元、0.43元，参照10月8日收盘价12.49元，对应的PE分别为23倍、29倍，维持“增持”评级。

　　机构：浙商证券

　　股票：京威股份

　　精彩摘要：

　　公司是中德合资的中高端乘用车铝合金内外饰件系统制造商。主要客户为一汽大众、一汽轿车、华晨宝马、北京奔驰等。主要配套车型为奥迪A6L、A4L、Q5、奔腾C301、宝马新5系、奔驰E、C级等近40款中高档乘用车。公司专注于中高端乘用车的定位以及纵向一体化的产业链优势是公司区别于一般零部件企业的显著特征。

　　点评：

　　受益汽车消费升级。未来，随着外资车企加大在华投资，高端品牌不断转移至国内以及国际乘用车内外饰件产业往国内转移速度加快，中高端车市场份额快速提升，公司所配套中高端车的强势需求助推公司获得高于汽车行业平均水平的持续高增长。

　　德国技术+优质客户基础带来稳定订单资源。借力母公司WKW的技术沉淀和德系整车厂商之间的长期良好的合作关系，公司垄断了中国高端车用铝合金内外饰件市场，占据约20%的中端车内外饰件市场份额，良好的先发优势带来未来稳定的订单资源，是公司具有更强成长性和盈利能力的关键保障，也是后续业绩增长的有力保障。

　　估值：

　　研报预计公司2012-2014年EPS为0.68/0.86/1.02元。综合考虑到公司下游客户增长趋势、产品技术含量及技术壁垒均有显著优势，因此公司应享受一定的估值溢价，给予公司2012年14~17倍PE，对应公司股票的估值区间中值为10.5元，对应2012-2014年的PE为15/12/10倍，给予公司“买入”的投资评级。

　　机构：渤海证券

　　股票：福星晓程

　　精彩摘要：

　　北京福星晓程电子科技股份有限公司控股子公司加纳CB公司，于2012年10月3日收到加纳国家电力公司关于BOT项目延长三年的确认函。

　　点评：

　　BOT项目交付延期额外收获三年运营利润。公司控股65%股权的加纳CB公司主要经营的是加纳首都阿克拉中西部地区电表更换BOT项目，原计划该项目于2013年11月截止交付。现在经过商讨，加纳国家电网ECG公司考虑到CB公司的技术实力较好，运行电网确实给国民带来实惠，决定将运行交付日期延至2016年11月。项目运行期交付延期，CB公司获得额外的三年运行收益，这是公司实力的有力证明，对公司信任的证明。

　　对母公司每年贡献净利润2500万元EPS增厚0.22元。CB公司BOT项目现有的电表保有量22万只。按照每块电表3美元每月收入测算，每年营业收入为792万美元，该BOT项目的建设费用基本摊销完毕，成本和费用占营业收

　　估值：

　　研报称，依托于自有核心技术，承接海外基础设施改造项目是未来民营企业一大出路，一些发展中国家需求强烈，急需改善本国落后基础设施，但是受制于技术落后等制约，需要引进外资企业来帮助本国建设，于是给敢于走出去的企业营造了很好的机会。福星晓程开创了国内智能电网领域海外工程创新盈利模式先河，承接了加纳首都电网改造项目，项目回报丰厚，未来发展潜力巨大，维持强烈推荐评级。

　　机构：华创证券

　　股票：德赛电池

　　精彩摘要：

　　公司第六届董事会第十九次会议于2012年9月28日召开，审议通过了《关于对惠州聚能进行清算的议案》，同意对控股子公司惠州市德赛聚能电池有限公司进行清算。

　　点评：

　　清算止亏甩掉包袱，利好明后年业绩：公司持股75%的子公司聚能主业为研发、生产和销售聚合物电芯，由于竞争力不强一直处于亏损中，去年聚能亏损3432.99万元，拉低EPS0.18元，上半年聚能亏1500万，下半年不亏将提升EPS0.1元，即便考虑资产处置损失，也将利好明后年业绩。长期来看聚能也难以形成较强的竞争优势，电芯行业对资金投入、规模及技术门槛高，公司未来将计划通过参股等投资的方式介入电芯产业链。

　　资产重组随时启动：今年2月公司资产重组失败的重要原因之一是交易标的资产之一“惠州聚能”仍处于亏损状态，此次清算将彻底甩掉包袱，资产重组将随时启动。如果重组顺利完成，上市公司将直接和间接持有两家子公司的100%的股权，增厚EPS15%左右，再融资不再有障碍，也能解决约束公司发展的机制问题，有助于公司快速发展和扩张。

　　目前公司各项业务符合预期，再融资助公司再次腾飞：1)目前公司各项业务运营顺利，明年将直接为苹果供货，营收翻番，同时将有望为IPadMini供货，10月底即将发布的IPadMini，苹果已收到预订1000万台，看好明年市场；2)竞争对手新普进入IPhone6表明苹果对保护板与组装业务的战略部署仍在进行中，德赛与国际巨头Nexcon、新普、顺达等将在同一平台上竞争，彰显公司竞争实力与行业地位；3)重组后再融资将助公司各方面竞争实力进一步提升，实现公司快速发展与扩张。

　　估值：

　　研报称，公司是保护板与电池组装行业龙头，目前消费电子领域已经处于行业金字塔顶端，强烈看好苹果、三星的未来发展，以及电动汽车、储能锂电池未来广阔空间，维持保守2012、2013、2014年EPS为1.13元、1.41元、1.97元预测，给予推荐评级。

　　机构：宏源证券

　　股票：壹桥苗业

　　精彩摘要：

　　公司公告称根据生产经营需要，决定租赁育苗场开展育苗业务。公司于2012年9月28日与郭莲女士签订了育苗场租赁协议，育苗场位于瓦房店市谢屯镇沙山村，水体容积4万立方米，年租金210万元，租赁期限二年。

　　点评：

　　截止今日公告前，公司原有育苗水体8.3万立方米。IPO募投项目中6万立方育苗水体于2012年投入使用，2011年6月收购的1.2万立方水体也为公司育苗做出贡献。但由于瓦房店市炮台镇鲍鱼岛村原有厂房拆迁，2012年公司原有的6万立方米育苗水体停止使用；2011年初租期一年的4.6万立方米育苗水体租期已满。公司此次新增租赁的4万立方水体，可以为育苗提供充足的水体保证。

　　公司新增的育苗水体有效服务于海参养殖。新租赁的育苗水体年底即可投入使用，4万立方水体贡献的海参苗可以满足4000亩左右海域海参养殖的投苗需要。由于公司2012-2014年海参养殖业务持续高速增长，新增海域开发面积1万亩、1.4万亩、9000亩；目前12.3万立方的育苗水体可以有效支撑公司近两年海参养殖业务的快速发展。

　　育苗水体与海参养殖同步增长，增强公司经营的稳定性。新的育苗水体位于瓦房店市谢屯镇沙山村，与公司围堰海参的养殖处于同一区域。育苗与养殖协同发展，海参苗自给率的提高有利于提高海参养殖成功率，保证公司高于行业的亩产水平。

　　估值：

　　研报称，公司股东大会通过10转10分配预案，摊斌股本2.68亿股，预计11月中旬前实施转增方案。不考虑转增，预计2012-2014年净利润分别是1.75亿、3.95亿、5.9亿，同比增长75%、124%、49%，EPS1.31、2.95、4.40，对应的PE30X、13X、9X。维持“买入”投资评级，未来6个月目标价60元。

　　机构：东方证券

　　股票：阳光电源

　　精彩摘要：

　　公司公告与振发新能源签订逆变器供货合同，合同金额共计1.08亿元，占2011年收入的12.36%。公司近期于网站披露，在480台15KW光伏逆变器产品在IBCSolar交货并受认可后，公司光伏逆变器产品正式进入欧洲领先的IBCSolar的产品组合阵线，并开启全面合作，为欧洲客户提供更广泛、更高品质的光伏逆变器产品。此外，IBCSolar还将提供一个培训计划，向德国相关的高级别合作伙伴和一些欧洲国家客户全面系统地介绍阳光电源的逆变器产品。

　　点评：

　　国内市场借助EPC厂商接单。此次振发新能源选择与公司签订合同显示了公司在逆变器领域的核心竞争力。从公告中看，振发新能源去年收入22亿元，对应的项目总量预计约为220MW，此次的1.08亿元逆变器订单几乎是其全年逆变器采购的总量。而振发新能源作为国内领先的EPC厂商，其单一采购公司产品也证明了公司的产品具备卓越的性能和性价比。

　　海外市场借助EPC厂商推广品牌。与国内的价格竞争不同，海外市场通过去年一轮的价格竞争，大量逆变器厂商已面临亏损，即使强如SMA，其净利率仅4.5%，但价格仍较国内厂商高40%以上。但如此大的优势下，国内逆变器海外的渗透率仍不足10%。因此，随着海外市场的品牌认可度不断提升、相关认证壁垒逐步打破，公司出口业务将有望取得突破。而此次与IBCSolar的深度合作恰恰是一次打开海外市场的契机。

　　估值：

　　研报维持公司盈利预测及买入评级。考虑交货和意向仍有不确定性，维持公司的盈利预测，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.45、0.64、0.81元，年均复合增速15%，根据DCF估值测算的公司每股价值为11.45元，维持公司“买入”评级。

　　机构：信达证券

　　股票：同方国芯

　　精彩摘要：

　　同方国芯发布2012年1-9月业绩预告修正公告，公司预计2012年1-9月份归属于上市公司股东的净利润为10,000万元-11,500万元，比上年同期增长：2%-18%。

　　点评：

　　集成电路设计专项资金增厚业绩。公司全资子公司北京同方微电子有限公司申报的“智能卡芯片研发及产业化”项目列入国家高技术产业发展项目计划及国家资金补助计划，获得集成电路设计专项资金支持。同方微电子2012年已收到财政部下拨的补助资金合计3,800万元，并已计入递延收益科目。

　　国微电子收购稳步推进中。2012年7月12日，公司发布《发行股份购买资产并募集配套资金预案》，2012年8月30日，公司股东大会通过了《关于公司发行股份购买资产并募集配套资金的议案》，目前国微电子收购工作正在稳步进行。未来收购完成后，上市公司业务将进入民用集成电路设计和特种集成电路设计领域，成为集成电路设计行业龙头企业。

　　估值：

　　研报称，受政府补助的影响预计2012年的公司业绩将提升0.08元，2012-2014年的归属母公司股东净利润分别为2.14亿元、2.55亿元和3.31亿元，未来三年的复合增长率为32.6%，对应的每股收益分别为0.68元、0.81元和1.05元。维持同方国芯的“增持”评级。

　　机构：第一创业

　　股票：千金药业

　　精彩摘要：

　　公司从妇科炎症的专科领域进入女性大健康领域。11年投资设立了湖南千金卫生用品股份有限公司，推出国内首个医用级卫生棉品牌“千金净雅”，进军这一容量超600亿的市常公司在妇科领域的品牌形象以及产品精准的市场定位，有助于将“千金净雅”打造成全国性的高端卫生巾品牌。

　　点评：

　　金系列基层放量时机成熟。外在条件，基本药物制度执行力度加大。截至2012年9月30日，全国除了福建、陕西、西藏，已经有27个省市进行了新一轮的基本药物招标采购，北京的招标方案也于9月中旬出台。随着政策执行的推进及补偿措施到位，看到了基本药物采购金额的快速增长。内在条件，基层渠道建设取得成效。11年，千金系列在基层销售额达到1亿元，12年上半年完成5000万，同比增长150%。覆盖面上，11年，千金系列在湖南、山东、四川放量，12年进一步扩展到湖北、广东等省份；单产上，如湖北省2012年8月的采购额为87.9万元，同比增长66%。

　　新管理层在基层市场的成功经验将在母公司成功复制。10年公司董事会选定原子公司湘江药业的董事长王琼瑶为总经理，并主导千金药业目前的营销体系改革。2006年起，王总在湘江药业推行营销改革，针对湘江药业化学普药的产品属性，主攻乡镇市场，取得非常好的业绩。2006-2011年，湘江药业收入增长398%，净利润增长356%。

　　估值：

　　预计2012-2014公司净利润同比62%、25%、28%，对应EPS分别为0.44元、0.55元、0.70元，对应目前股价PE分别为27.8、21.3、17.2倍。给予“强烈推荐”投资评级：管理能力提升。公司新任总经理在湘江药业的成功经验有望在母公司复制；千金系列基层放量时机成熟。公司基层市场的营销团队建设取得一定成果，国家层面基本药物制度实施力度加强；公司从妇科炎症的专科领域进入女性大健康这一蓝色海洋。看好其高端卫生巾品牌“千金静雅”的成功。

　　机构：宏源证券

　　股票：国统股份

　　精彩摘要：

　　宏观经济严峻形势影响公司业绩。受国内外宏观经济影响，地方财政、国家财政均不景气，“十二五”水利开发建设项目投资资金落实较为困难，且部分合同履行进度拖延，公司的业务收到影响，2011年净利润同比有所下滑，2012年上半年公司利润出现1061万元的亏损。

　　点评：

　　PCCP行业发展空间巨大，公司具备一定竞争优势。与其他输水管道相比，PCCP具有适用范围广、寿命长、抗震性能好、安装方便、运行费用低等优点，产品未来发展前景可观。PCCP行业呈垄断竞争格局，具备全国范围竞争力的约有8家厂商，其中有四家已上市。在四家上市公司中国统股份是唯一一家产销布局全国的企业，也是市场份额最大的企业。公司产品生产采用美国标准，高于国内标准，在大口径PCCP管领域技术优势显著。

　　水利建设和政策支持推动PCCP管道需求。城镇化进程带来的排供水问题和中国水资源短缺的现状使得未来大量的管道输水系统建设成为必需，预计2011-2020十年间，全社会水利投资将达到4万亿。同时PCCP管凭借其安全性和维护成本低的优点获得政策面扶持。水利建设和政策支持给PCCP管道提供了巨大的需求潜力。

　　下半年订单增长乐观，预期实现扭亏为盈。水北调工程的沧州段及其支线管道、河南段共计二千多公里将为公司贡献利润，往天津的东线部分在下半年投标，这将会成为公司的突破点。哈密特高压线工程有望带来大的订单，业绩扭亏为盈可以期待。

　　估值：

　　研报预计公司2012、2013年的EPS分别为0.21、0.54，对应当前股价的PE分别为60.57、23.56，给予“买入”评级。

　　机构：兴业证券

　　股票：江南化工

　　精彩摘要：

　　江南化工公布公告公司控股子公司新疆天河化工有限公司获批对现有生产线进行技术改造增加生产许可能力1万吨。技改完成后新疆天河工业炸药生产许可能力由5.45万吨增加至6.45万吨，公司总生产许可能力由25.95万吨增加至26.95万吨。

　　点评：

　　新疆天河许可产能增加有利于巩固地区垄断地位并提升公司盈利能力。江南化工控股子公司新疆天河本次获批1万吨产能使新疆天河的许可产能增加至6.45万吨。按公司占新疆天河84.27%股权计算，江南化工权益许可产能从21.37万吨增加至22.21万吨。本次新增产能将有助于扩大公司新疆地区工业炸药销量，巩固公司在南疆地区的垄断地位。

　　尽管目前全国民爆行业总体增速有所放缓，但由于新疆、内蒙等西部地区矿产资源丰富，并且正大规模进行铁路、公路等基础设施建设，上述地区民爆行业仍有望保持较快增长。据测算新疆天河现有许可产能无法满足当地市场需求，因而预计本次新批产能将能够在疆内顺利消化。由于新疆市场工业炸药供不应求以及新疆天河基本控制了南疆市场的流通渠道，新疆天河盈利能力高于江南化工其他子公司，今年上半年新疆天河净利润约占公司总净利润的一半。据测算，今年上半年新疆天河工业炸药单吨净利润约为3000元。若本次新批1万吨产能顺利投产，按公司占新疆天河84.27%股权计算，将增加江南化工净利润约2500万元，增厚EPS0.06元。

　　估值：

　　研报维持江南化工2012-2014年EPS为0.66、0.80和1.00元的预测。公司目前是国内规模第二大的民爆行业龙头企业，本次新获批产能将进一步巩固公司在新疆地区的垄断地区，凭借西部地区民爆器材强劲需求，其工业炸药盈利能力将有望稳步增长；同时通过和矿企合作快速进入爆破工程服务领域，其爆破工程服务业务有望实现快速增长。综合上述因素，维持“增持”的投资评级。

　　机构：群益证券

　　股票：长信科技

　　精彩摘要：

　　长信科技公告前三季度净利润约为1.42亿-1.55亿，YoY增长10%20%，符合预期。作为ITO龙头，不断拓展产品线，触控玻璃和减薄玻璃已有实质性贡献。

　　点评：

　　3Q业绩稳步增长：据此推算3Q净利润约为4700万-6000万，YoY增长约为-2%-25%，基本符合预期。3Q业绩主要由ITO玻璃和2.5G触控线以及玻璃减薄业务推动。

　　3.0G利用率有望爆发提升，产能优势显现：公司同时公告3.0G触控线利用率10月开始有望提升至7成。据了解，客户为台系触控模组大厂，终端产品为美系客户的中大尺寸Tablet。公司3.0G线月产能为3万张基板，可切7.0寸触控sensor约为20片；较2.5G线相比，3.0G线在切割7.0寸以上产品有着一定优势。公司有望获得的触控大单是公司产能规模优势的体现。

　　中大尺寸触控需求未来有望成为爆发点：由于OGS的“轻北优势，在中大尺寸上尤为明显，未来在Tablet和支援触控的Ultrabook以及AIO上，OGS方案具有相当强的竞争力。相信在Win8+Ultrabook的推动下，2013年对大尺寸触控面板的需求将会较今年有明显增长，甚至井喷。而长信凭借产能和技术优势，未来有望胜出。

　　减薄业务需求旺盛：5月以来，订单非常充足，每月可贡献收入约300万以上，因此公司在9月又添加了2条减薄线，目前共有5条产线。减薄业务目前进展较为顺利，4Q的加工量有望较3Q再进一步。

　　估值：

　　研报预计公司2012、2013年可实现净利润2.14、2.73亿元，YOY为40%、27%；EPS为0.66、0.84元；目前股价对应PE分别为23倍、18倍；维持“强力买入”的投资建议。