假如央行能“预测”到财政存款的上缴时点，相信也不会在上周继续净回笼资金。

　　实际上，昨日的银行间市场资金面陡然趋紧，紧张程度并不亚于国庆长假前。据中国外汇交易中心数据，昨日质押式回购隔夜及14天利率分别暴涨了102个和98个基点。而由于前期资金预期过于宽松，那些毫无心理准备的交易员，不得不四处拆借资金，“卖肾求钱”字样不断在聊天工具屏上刷新着。

　　不过，造成流动性紧张在昨日爆发的原因，却是上周财政存款资金的集中入库，这令市场机构猝不及防。据北京某国有大行人士介绍，上周三开始，主要通过国有银行途径操作的财政存款上缴，几乎一下子“抽空”了前几周央行投放下来的头寸。到周末，估计已累计上缴了超过3000亿元。

　　历史数据显示，每年的10月份均为财政存款上缴高峰期。2011年10月上缴金额为3950.57亿元，2010年10月为2992.13亿元，2009年同期则为3167.94亿元。无一例外，这都使得银行间市场资金价格承压走高。

　　从近几日回购利率的变化来看，也印证了上述人士透露的财政入库时间点，但央行公布相关数据往往会滞后两三周。上周三，隔夜利率大涨46个基点，周五又续涨63个基点，昨日更是暴涨102个基点。几天时间内，该利率已由上周二的2.3585%跳升到昨日的4.4900%。

　　“资金面似乎变了个方向，短期内是由财政存款上缴引发的。到了11月份情况应该会好些，预计周二央行逆回购的数量也不会少。”南京银行金融市场部研究主管黄艳红表示。

　　不仅是商业银行一头雾水，央行上周二和周四的公开市场操作规模相差极为悬殊，或许也说明了一些问题。央行公告显示，10月23日两期逆回购合计910亿元，但25日便陡然增加至2250亿元。由此看来，24日财政存款入库的可能性极大。

　　恒生银行一位交易员向证券时报记者表示，上周两次逆回购的时候，国有大行好像并不积极，估计那时候还不缺钱，都被“资金宽松”给忽悠了。“上周五大家普遍缺钱，往日出钱主力的大行也无能为力了。听说当天央行还给四大行之一的某银行做了数百亿元的定向逆回购。”他说。

　　造成昨日资金面“大旱”的原因中，还有市场预期的盲目乐观。上海某货币经纪公司人士表示，央行频繁使用逆回购，市场预期也逐渐固定化了。大家认为只要资金面偏紧，央行便可以灵活地借此“放水”，因此“养券”的动力很足，尤其是券商等机构的杠杆普遍做得比较大。

　　宏源证券高级债券研究员何一峰认为，财政存款在11月、12月份都是集中释放的，这一类突发因素不再出现的话，预计到年底前资金面都还将偏于宽松。而央行今天逆回购之后，资金价格又将逐步回落至此前水平。

　　统计显示，本周到期逆回购数量为1990亿元，远低于前两周3370亿元和4050亿元的规模。而即使月末考核存在一定的冲击，也并不足以撼动原有的流动性“紧平衡”格局。