中国国旅开盘大跌逾8%，盘中跌幅有所收窄，截至9:36，该股报29.3元，跌7.45%，换手率0.11%。

　　中国国旅今日发布非公开增发预案。公司计划以不低于26.93元/股的价格非公开发行不超过9850万股，募集资金不超过26.50亿元，扣除发行费用后拟

　　全部用于三亚海棠湾国际购物中心项目的建设。

　　国金证券称，此次公告的非公开增发预案基本符合我们在公司停牌时的预期。此次预案确定的定增底价相当于2013年增发摊斌业绩的19倍动态PE，估值具有相当的投资安全边际。按照正常的增发流程进行时间估算，公司增发获批很有可能在2013年中的时候，正处旅游板块的估值季节性上升周期，亦不排除公司根据市场情况对定增价格进行一定幅度的上调。募集资金全部投入海棠湾免税城建设。项目总投资39.49亿元，前期公司已经利用IPO募集资金及自有资金投入了13.91亿元，其余25.58亿元拟通过此次定向增发募集进行。公司此次启动非公开增发，利用募股资金投入海棠湾项目，旨在加快海南离岛免税市场的战略布局，打开国旅免税品经营业务的中长期发展空间。海棠湾国际购物中心或将重点打造奢侈品免税，市场空间广阔。

　　国金证券表示，短期公司股价需消化仅近期旅游板块下跌压力，判断幅度可能在10%左右，但这也或将成为重新投资布局的有利时机。鉴于三亚海棠湾国际购物中心要到2014年4季度投入运营，对近三年业绩几无影响，我们暂维持公司2012~2014年EPS分别1.122元、1.557元和1.98元，如明年增发能获顺利实施，明后年业绩完全摊斌分别为1.403元和1.784元。我们继续维持对公司“买入”的投资评级。如复牌后出现一定幅度的调整，建议把握为明年旅游板块投资布局的有利时机。