华谊兄弟28日股价企稳，截至午间13:26，下跌0.63%，报14.17元。该股昨日曾大跌5%。

　　消息面上，公司今年最引人瞩目的电影《1942》将于29日上映，对于该部电影将给公司带来什么影响，中信建投证券认为：

　　《1942》

　　：实至名归的大作

　　《1942》，冯小刚导演又

　　一重磅大片，影片云集了陈道明、张国立、徐帆、张涵予、范伟、张默等少壮派演员。《1942》也是华谊兄弟筹备时间最长的一部电影，筹片时间达14 年之久。影片讲述的是一九四二年的一场灾难，太平洋战争进入第二年，中国抗日战争处于战略相持阶段，此时河南大旱，上千万民众离乡背井、外出逃荒的故事。总体上，《1942》是今年很值得一看的电影，带来感官上震撼的同时，带来心灵上的触动。

　　政策补贴加分账比例提升，利好华谊岁末大戏

　　近日，国家电影事业发展专项资金管理委员会发布《关于对国产高新技术格式影片创作生产进行补贴的通知》、《关于“对新建影院实行先征后返政策”的补充通知》、《关于返还放映国产影片上缴电影专项资金的通知》和《关于对安装数字放映设备补贴的补充通知》四项扶持通知，分别对制片方、影院进行了返还已上缴专项资金、按票房比例予以资金奖励等形式的资金补贴。其中国产制片方采用高清技术格式影制作电影，票房收入5000万-1亿，返100万；1亿-3亿，返200万；3亿-5亿，返500万；5亿以上1000万；而影院播放国产影片票房达到总票房50%，返还100%；国产影片票房达到总票房的45%-50%，返还80%；国产影片票房达到总票房的45%以下，但相较上一年度比例有增长，返还50%。

　　11月24日，万达、新影联、金逸珠江等30条院线宣布与华谊兄弟开展新合作，达成梯级发行分账协议，其发行的《1942》、《十二生肖》、《西游降魔篇》按新分账比例与院线分成：3亿票房之内43:57，超过3亿部分按45:55进行，超过8亿元按47:53进行。据此粗略估算，到4亿，分账比约为43.5%；5亿约43.8%；6亿约44%；7亿约44.14%；8亿约44.25%，较之前的43%的分账比例，有所提升。可以看到，虽然分账比例有所提升，但对院线和影院方的利益侵蚀并不大，在新出台补贴政策下，无须过多担心部分电影制片和发行方牺牲分账比例换取排片份额的担忧。

　　如果《1942》票房过8亿元，公司作为100%投资方和版权拥有方，分成比例预计将超过44.25%，同时将享受国家新规定的1000万元资金补贴支持，测算公司获得收入将超过3.2亿元。

　　盈利预测及评级

　　2012年已到岁末之际，今年轰轰烈烈的H计划将随着《1942》、《十二生肖》为代表的重点投资大制作陆续上映走向尾声，作为目前中国最好的电影制作公司，明年《狄仁杰前传》、《棒球明猩》、《封神演义系列·龙之战》、《控城计》、《英雄本色》、《撒娇的女人最好命》、《滕华涛2013年最新项目》、《私人定制》等大作值得期待。在投资和产业链布局方面，分析师相信丰厚的投资回报和更灵活的融资方式将保障公司产业规模的扩大和产业链的衍伸。分析师预测2012-2014年EPS分别为0.48元、0.64元和0.88元，当前股价对应2013年市盈率23倍，考虑未来业绩高增长，给予“增持”评级。