张云

　　以外销小家电起家的新宝股份(002705.SZ)昨日开出IPO第一份定价单，发行价格10.50元/股，市盈率30.08倍(摊薄)，认购倍数为146倍，位列2010年以来IPO网下认购倍数第五位。

　　该公司的发行公告显示，“发行人和保荐机构(主承销商)根据剔除最高报价后的剩余报价及申购情况，综合考虑发行人基本面、所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况等因素，协商一致确定本次发行的发行价格为人民币10.50元/股。”然而《第一财经日报》记者发现，用新宝股份的预计募集资金量7.98亿元与7600万股的计划发行数量相除，其计算结果就是10.5元/股。

　　新宝股份是国内最大的小家电产品ODM/OBM制造商之一，主营业务为设计研发、生产、销售电热水壶、电热咖啡机等小家电产品，产品线包括12大类、2000多个型号的小家电产品系列。

　　本次新宝股份预计将募集7600万股，主要募投项目为：小家电生产基地项目；蒸汽压力型咖啡机技术改造项目；家用电动类厨房电器技术改造项目；技术中心改造项目。机构投资者普遍较为关注的项目是小家电生产基地项目，预计使用3.5亿的募投资金。

　　在数日前的北京路演现场，有机构投资者询问：“滁州基地的进展如何？其新增收入18亿元，其中内销大概占多大份额？滁州市的政府补助会到什么时候？”该公司高管这样回答：“滁州基地的第一期工程在2013年基本完成，战略布局是一个多亿，因涉及到IPO开闸时间推迟，预计整个项目全部达产在2~3年间，内销来讲按比例扩大应该会实现，因为从产品安排上会慢慢转移，预期在2014年有产能释放的过程。滁州政策性补贴是一次性的，已经结束。”

　　除了募投项目外，该公司的发展战略也被机构投资者数次提起，比如，为什么现在快上市了才想做内销？将来内外销比例如何调整？新宝股份的高管承认内外销比例失衡的现象存在，但他们认为“国内销售跟西式小家电销售不同，国内电饭煲很重要，但西式厨房小家电需求不明显。我们认为内销的机会是越来越多，像面包机我们做了十几年可能只是近几年才被关注。”至于内外销比例，他们认为在未来的一段时间内将会慢慢调整。

　　新宝股份在北京被机构“围攻”之后，转战上海与深圳的路演现场同样人头涌动。在新股定价的数据上，该公司询价公告显示，网下询价的有效申购总量为77.86亿股，而网下的配售股数为5320万股，两者计算得出认购倍数达到146倍。根据Wind数据，新宝股份的认购倍数在从2010年1月1日以来中小板股票上市认购倍数排名中，排在第五位。排第一位的是浙江世宝(002703.SZ)，认购倍数达到739倍。