本报记者 靖曦

　　即将登陆创业板的安防股东方网力科技股份有限公司，虽然是IPO重启后的第一批公司，但在上市前夕仍然存在着非常多的瑕疵。《金融投资报》记者发现，公司在2012年过会后存在的关联交易、过于依赖“寄生”公司以及竞争优势不明显等问题依然存在，而细读公司招股说明书，记者还发现，公司在2011年已经走到了“血汗工厂”的地步。在之前发布的招股说明书中，当年公司256名员工年收入不足万元，月收入仅仅748元，这样的收入水平，难以和“高科技企业”扯上关系。不过，在最新的招股说明书中，公司显然将这一数据有所更改，目前“支付给职工现金”已经变为“支付给职工以及为职工支付的现金”，而其数据也大大增长。

　　问题一：

　　

　　员工月均收入只有748元

　　记者查看了公司第一次发布的招股说明书，在其中清楚写到“2011年支付给员工的工资为230万元”，而2011年，东方网力共拥有256名员工，其中大部分为具备大学学历以上的研发人员和科技型人员，还有公司的核心管理层，这么多高素质高学历的员工在2011年平均只拿到了8984元的年薪，折合每个月748元。这样的收入水平如何匹配公司高科技的名头？这已经和一些“血汗工厂”不相上下。而这样的薪酬水平又如何留住管理人员和核心技术人员？

　　可能觉得这个数字不妥，在公司第二次修改后的招股说明书中，记者发现，“支付给员工的工资”这一项变更成了“支付给职工以及为职工支付的现金”，而数字也由230万元变成了2230万元。

　　为什么同年的数据在两份招股说明书中会出现如此大的反差？究竟哪一个数据才是真实的？如果修改后的招股书数据为真，那么当年除去工资，其他为职工支付的现金高达2000万，是什么理由能够让一家公司为员工支付超出工资6倍的“其他现金”？这些现金具体的项目有哪些？到底用到了哪些方面？那么，又是什么样的券商和保荐机构为东方网力打造的第一次招股说明书？压缩员工工资数据是否为了让全年公司净利润“更好看”？两份招股说明书，两个不同的数据，耐人寻味。

　　问题二：

　　

　　靠优惠补贴能支撑多久

　　2009年至2011年，东方网力税收优惠金额分别为940万元、1461万元、2047万元，占当期净利润的比例分别为41.46%、40.79%、37.69%；另一方面，公司三年来享受的政府补贴分别为940万元、1461万元和2047万元，占当期净利润的40.40%、35.40%和28.04%。在新一期的招股说明书，《金融投资报》记者发现，公司依靠财政补贴来支撑净利润数据的局面还是没有得到明显改善，那么依靠政府财政补贴为净利润支撑的日子还能维持多久？一旦失去政府财政补贴，公司净利润是否会出现大幅下滑的局面？

　　和同行业其他公司相比，东方网力税收优惠在净利润中所占的比例也确实过大。根据同行海康威视2007年至2009年的数据显示，公司税收优惠分别为4243.15万元、6397.41万元、9408.28万元，占当期净利润的比例分别为11.64%、11.66%、13.33%。中威电子招股书显示，2009年、2010年和2011年上半年，税收优惠占净利润的比例分别为32.38%、24.45%和26.05%。英飞拓2008年~2010年税收优惠分别为442.82万元、586.44万元和843.45万元，占净利润的比例分别为35.75%、32.38%和24.45%。

　　不仅是对政府的优惠政策高度依赖，东方网力业务独立性也存在疑问。其对下游客户深圳市博康系统工程有限公司销售额，占同期营收比重一直维持在三成左右。2009年、2010年和2011年东方网力向深圳博康的销售额占公司同期营业收入的比例分别为30.09%、21.92%和30.52%，均为公司第一大客户。值得一提的是，2009年-2011年间，公司向十大客户合计销售额占当期销售总额的比例分别为91.03%、62.52%和74.77%。

　　问题三：

　　

　　美籍董事妻子如何闪电入股

　　2009年-2011年，深圳博康都是公司的第一大客户，且交易金额连年上升。公司现任美籍董事DABINZHU曾任职软银中国风险投资基金业务发展总监。2002年软银与思科的合资公司软银赛富投资深圳博康，DABINZHU是该项目主办人员。

　　不过，值得疑惑的是，软银赛富在深圳博康的股权去向一直没有对外公开透露。公司在招股书申报稿声称DABINZHU与前十大客户无任何关联关系。2009年DABINZHU的妻子张玉萍以24万元出资入股东方网力，持有东方网力2.51%的股份，一举跻身东方网力第五大自然人股东。后DABINZHU离开软银到公司来任职，DABINZHU在软银任职期间是否和公司有业务往来？DABINZHU离职是哪年的事情？这些疑问，都难以在东方网力的公开信息中得到解答。为此，《金融投资报》记者专门致电该公司，得到的答复是相关高管不在公司，而发在董秘专门邮箱的采访提纲在发稿为止也没有回音。东方网力还有些什么问题会浮出水面？公司为什么一直保持缄默？《金融投资报〉记者将保持高度关注。