市场抗风险能力增强 错杀个股投资价值显现

　　在市场各方参与者的维稳行动下，A股市场昨日演绎了深幅下跌之后的绝地反弹。有机构人士指出，资本市场的抗风险能力正在增强，A股将在结构性行情中酝酿改革和转型的投资格局，低估值蓝筹以及具有真正业绩支撑的个股投资价值已经显露，后期市场将回归价值投资。

　　6月15日以来，A股脱离了基本面因素，经历剧烈调整单边下跌，进而诱发恐慌，自6月27日晚央行降息和定向降准以来，监管层、行业协会、金融机构等市场各方纷纷以实际行动维护资本市场健康、稳定的发展，直至7月9日，A股一改此前下跌颓势，主板、中小板、创业板全线飘红。中国银河证券首席策略师孙建波认为，资本市场的抗风险能力正在增强，当大部分股票遭遇非理性抛售，有价值的个股大面积被错杀，中长期投资价值也开始涌现。

　　同时，在货币政策保持中性偏松的大背景下，市场整体资金面充裕的状况并未发生实质性改变。孙建波分析，利率市场化改革将导致中长期无风险利率向下的趋势长期延续。与此同时，居民大类资产从房地产向证券市场转移的再配置过程也将长期延续，从中长期发展的角度来看，我国的资本市场资金支持充裕。6月份CPI涨幅为1.4%，PPI同比下降4.8%，通胀风险并不存在，流动性政策不会逆转。

　　“此外，包括证金、汇金、保险等各路资金纷纷入市，养老金入市在即，原先踏空的资金也在摩拳擦掌。”青岛市大摩投资咨询有限公司董事长李成武指出，流动性充裕的条件下市场其实就是一个循环，大可不必过度解读。

　　孙建波指出，在流动性宽松的宏观背景支持下，监管层严厉打击恶意做空稳定了市场信心，同时，中国经济改革转型正在进行中，深化改革的基本时代格局没有变，各方呵护资本市场健康发展的态度是明确的，维护资本市场稳定运行的决心也是坚决的，股票市场上涨的中长期趋势没有改变。

　　北京中方信富投资管理咨询有限公司董事长张松也提到，短期看，经济增速有望触底企稳；中长期看，经济内生增长动力在增强，将为中国股市长期慢牛行情奠定坚实的宏观基础。全面改革红利继续释放的趋势将为资本市场健康发展打下坚实的制度基础，未来权益投资需求将保持稳健上升的态势，大国崛起、产业升级以及大众创业、万众创新都离不开一个强大的资本市场，资本市场的战略地位将更为重要。

　　对于后市，孙建波表示，市场向慢牛切换过程中，波动和震荡是必然的。当前沪深300动态市盈率是14倍，中小板和创业板估值也基本进入可接受的估值区间，深幅调整无疑为长期理性投资人带来优秀投资标的的机遇。

　　李成武分析，经过这一轮的充分调整，之前依靠讲故事、纯概念炒作的公司被打了下来，并且从近期市场的走势中可以看到低估值蓝筹以及具有真正业绩支撑个股的抗跌，许多公司的投资价值已经显露，后期市场将回归价值投资，建立新的估值体系，对于质地优良的绩优股不应失去信心。

　　“在近1个月的急剧回调中，很多个股价格下跌超过50%甚至超过70%，风险得到极大释放。”深圳市中证投资资讯有限公司分析师罗义表示，不少企业的股东和经营者已经对企业表现出极大的信心，开始大比例增持公司股票。

　　以万科为例，作为房地产龙头企业，拿出100亿真金白银，回购公司股票，显示了对公司未来前景的坚定信心。罗义表示，从历史规律看，大股东买入或增持股票，是公司股票价格低于其价值水平的重要信号，正因如此，汇丰、高盛等海外投行已经开始看多A股。

　　李成武表示，此次调整对于投资者来说，是一次难得的风险教育，让刚进入市场的人认识风险、敬畏风险，增强风险意识，丰富了投资者的投资经历，是人生的一笔宝贵财富。投资者不能因短期恐慌而影响改革的信心，要适当、适度、适时调整心理预期，要放眼长远，不因短期的市场波动而过度悲观，更要理性看待投资，避免暴涨暴跌带来伤害。