超跌反弹一触即发 狩猎被错杀的绩优股

　　当市场最悲观的时候，机会可能悄悄来临。机构认为，尽管A股近期断崖式暴跌，但经过连续跳水后当前也暗藏了积极的信号，超跌反弹一触即发，被错杀的绩优股包括银行、家电、医药三大板块有望成为反弹的领头羊。

　　超跌反弹一触即发

　　紧承周一大盘跌破年线、单日跌幅达到8.49%，正在蔓延的市场谨慎情绪令指数再度感受到压力。周二沪综指大幅跳空低开，开盘下跌幅度即超过200点，期间虽然有护盘力量支撑，但午后“杀跌”情绪再度占据市场上风，沪指跌破3000点。截至当日收盘，两市共有近300只股票市净率低于2008年10月28日水平，55只股票跌破净值，其中包括13只破净银行股，意味着未来股指继续深跌空间相对有限。

　　周二晚间，高层出大招：先是央行“双降”，不仅降息还要降准；同时期货交易所也出招了，宣布了三项措施，如提高股指期货交易保证金、限制日内开仓标准、提高日内平仓手续费等。虽然大盘周三受央行双降重磅利好下仍下跌，但与此前的高开暴跌不同，大盘一波急速跳水后便迎来强有力的反弹，盘中现V型反攻的走势。市场人士认为，尽管A股近期断崖式暴跌，但经过连续跳水后当前也暗藏了积极的信号，抄底盘已暗中买入，超跌反弹一触即发。

　　震荡之下不乏对市场看好的券商分析师，当市场最悲观的时候，机会也可能悄悄来临。安信证券分析师徐彪认为，市场风险偏好和投资者信心的修复需要在市场的剧烈震荡中完成。从近期路演和草根调研的反馈结果来看，除去券商自营、大型保险公司等国家队的资金不能净卖出以外，私募基金的仓位已经处于降无可降的位置，公募基金的仓位大约在6成至7成左右的位置，仍然有继续降仓的可能，预计未来一周内，公募基金此轮仓位调整过程很可能结束。因此，在投资者的情绪进入全面悲观、仓位降到极限位置的时候，市场自我修复的过程也将伴随下周的剧烈震荡而完成。而伴随着这种短期调整风险的结束，市场亦有望见底。

　　狩猎被错杀的绩优股

　　A股整体估值不断下移，基本回到合理水平；而被称为“神创板”的创业板，也终于被打入“凡间”，平均估值与本轮牛市最高点相比，已跌去近八成。多位资深市场人士向《投资快报》记者表示，此次央行的双降将加速市场底的出现，而被错杀的绩优股包括银行、家电、医药三大板块有望成为反弹的领头羊。

　　部分低估值股票之所以成为分析人士在当前市场环境下看好的标的，一方面是因为其股价安全性相对更高；另一方面，它们的估值修复预期也被认为有望催生资本投资热情。粗略来看，当前市场上的低估值股票主要集中在房地产、银行、证券、汽车、保险、能源和基建板块当中。格力地产、中洲控股、兴业银行、农业银行、建设银行、北京银行、雅戈尔、工商银行、上汽集团、长安汽车、光大证券、华能国际、长源电力、华域汽车、吉林敖东、新华保险、杉杉股份、中国建筑、中原高速等公司均是低估值股票中的代表公司。

　　此外，伴随着市场大盘从上周开始大幅下挫，A股当中不少公司股价近期再次经历暴跌。统计结果显示，从8月17日至8月25日，A股共有超过200家公司区间跌幅超过30%(后复权)，其中区间跌幅超过40%的公司有7家，分别是依米康、超华科技、浩丰科技、益丰药房、远兴能源、博彦科技和音飞储存，依米康因为筹划近3个月之久的重大资产重组终止而吃到多个跌停板，截至8月25日收盘，其股价已经从早前40元的高位回落至16.74元。在市场行情整体下挫的情况下，类似这些经历大幅下跌的公司会否在市场企稳后强力反弹，亦成为不少市场人士关注的焦点。

　　银行股破净迎来买入时点

　　随着近期市场暴跌，银行股重现批量“破净”。周二，破净银行股数量从10只增加到13只，而且当日收盘后市净率水平低于2008年10月28日的股票更达到289只。

　　数据显示，即便2008年10月28日指数阶段“触底”时，破净股票数量也不过213只，其中亦不包括中国银行、交通银行、工商银行等“国有四大行”，并且之后至今，沪指再未跌破过该历史低位，即使在2013年6月25日大盘录得1849.65点次低，彼时破净股票数量也仅有178只，以上两次均与周二收盘的289只存在不小差距。

　　分析人士认为，从价值投资的角度来看，以银行股等为代表的蓝筹股投资价值正在慢慢显现，股价跌破净资产，再加上银行股当前的市盈率较低，符合长线价值投资。银行股集体破净和市场下滑产生的错杀有关，央行“双降”后银行股或迎来最好买入时点。

　　国金证券银行业分析师马鲲鹏建议买入银行股。他表示，对当前脆弱的市场情绪而言，兑现每一个利好预期是最重要的，本周大跌两天，与风平浪静、没兑现任何利好预期的周末有直接关系。现在是买入银行股最好的时点。一是因为可以比国家队低30%的成本买入，二是距离银行股估值的历史低位一线之遥，三是因为银行板块已破净一周，反弹时机近在眼前。

　　家电股受资金追捧

　　昨日，家电板块活跃，小天鹅A涨超8.59%，美的集团、格力电器涨幅超5%，九阳股份、美菱电器、青岛海尔涨幅居前。其中，九阳股份成为本轮大跌后率先创出新高的品种，公司拥有稳定的盈利和现金分红，这恰恰是家电股的共性优势，这成为了成为各路热钱竞相追捧的对象，

　　统计数据显示，截至目前，在中报、三季报预告业绩双增长的公司中有14家公司所属家用电器行业，占行业内公司总数的25%，在28个申万一级行业中排名首位。从中报披露数据来看，长青集团、银河电子等公司今年中期净利润同比增长实现翻番，而毅昌股份在今年中期业绩也实现扭亏，此外，奋达科技(80.47%)、老板电器(40.93%)、秀强股份(37.42%)等公司今年上半年归属母公司净利润同比增长也均超过30%。

　　投资策略上，华融证券表示，家电行业进入结构性调整、转型的新时期，重点是产品升级和品牌力提升，行业的结构分化不可避免。依旧看好白电龙头的综合竞争力以及行业地位的优势，近期市场爆发系统性下行风险，覆巢之下无有完卵，家电板块也出现了指数大幅下滑的情况，但从行业内具有指标性意义的龙头公司来看，下跌幅度较小，家电行业“低估值+业绩”的配置价值在长期内存在，给予“推荐”评级。

　　医药板块成长性及防御性突出

　　医药板块方面一直以来的魅力在于融成长性与防御性于一身，牛股辈出。医药股昨日集体大涨，益盛药业、神奇制药涨停，千金药业、万孚生物、灵康药业、贵州百灵、太安堂等涨幅超过5%。

　　东兴证券认为，今年以来医药板块整体涨幅较好，截止到8月24日，医药物板块整体涨幅39.8%，而沪深300指数只上涨1.2%。目前申万医药生物板块估值位于各行业中游水平，整体估值较为合理。投资策略方面，持续看好代表我国医药产业转型方向的医疗服务(金陵药业、泰格医药、迪瑞医疗、爱尔眼科、马应龙、千红制药)和生物医药(上海莱士、华兰生物)行业的发展前景，关注医药商业领域符合行业发展趋势的个股(嘉事堂、瑞康医药、一心堂)，以及具有国企改革预期的个股(现代制药、国药一致).

　　汇添富医疗服务基金经理刘江表示，全新推动的“三医联动”(医保体制改革、卫生体制改革与药品流通体制改革联动，通俗来说就是医院、医保、医药改革联动)改革具有实质意义，以往被诟病的“以药养医”有望得以改善，医疗将成为最大的受益方；政策面也不断吹来春风，今年以来已有多项政策出台并落实；技术进步、模式创新和政策推动共同孕育医药生物行业的变革机会，行业前景明晰，为医药生物板块带来超额收益。

　　掘金点

　　小天鹅A

　　小天鹅A日前发布中期业绩报告，公司上半年实现净利润4.31亿元，同比增长36.14%，每股收益0.68元。报告期内，公司实现营业收入61.02亿元，同比增长22.67%。公司表示，今年上半年，公司内外销业务稳步增长，其中电商零售同比增长超150%。

　　浙商证券表示，公司半年报业绩靓丽，收入增速快于行业，销量市占率不断提升，在原材料成本降低的大趋势下，毛利率和净利率均稳步提升且有望维持在高位，同时运营效率指标持续优化，预计下半年公司仍将保持高增长，与美的集团的协同效应有望在智能新品及自动化等领域中显现。目前公司较低的估值也提供了安全边际，建议积极关注。

　　在靓丽的业绩下，小天鹅A受到机构热捧。龙虎榜数据显示，8月25日买入小天鹅A金额最大的前五名中，前四名均是机构专用席位，买入金额分别为8590.86万元、2041.00万元、589.15万元和549.00万元。

　　招商银行

　　招商银行8月25日晚间发布公告称，2015年上半年，集团克服各种不利因素，持续推进战略转型，总体保持了平稳的发展态势，实现归属于本行股东净利润329.76亿元，同比增加25.17亿元，增幅8.26%。

　　2015年上半年，招商银行实现净利息收入661.04亿元，同比增加99.34亿元，增幅17.69%；实现非利息净收入382.77亿元，同比增加99.37亿元，增幅35.06%。究其原因，招行称，一是资产规模扩张，带动净利息收入增长；二是顺应客户不断提升的财富管理需求，大力拓展中间业务，净手续费及佣金收入实现较快增长；三是经营费用投放精细、有效，成本收入比继续下降。

　　公司表示，2015年上半年，以“轻型银行”为目标的战略转型取得关键成果，以零售金融为主体、公司金融和同业金融为两翼的“一体两翼”战略格局基本形成。